Einführung VWL Teil 2

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•  Fiskalpolitik: Änderung von Staatsausgaben (Cst) (und Investitionen) oder Änderung der Steuern T -> stimuliert privaten Konsum
•  Geldpolitik: Änderungen des Zinsniveaus --->  Einfluss auf Investitionen

• Zu Beginn eines Konjunkturabschwunges werden die Staatsausgaben erhöht und/oder
Steuern gesenkt. Die erhöhte Nachfrage löst Multiplikatoreffekte aus, die den Abschwung
dämpfen. Dabei entstehen Staatsschulden.

• Im Konjunkturaufschwung werden die Staatsausgaben gekürzt und/oder Steuern erhöht,
was den Aufschwung dämpft. Enstehende Budgetüberschüsse werden für den Abbau
der zuvor entstandenen Schulden verwendet.

Konjunktur: Aufschwung- und Abschwungphasen

In Abschwungphasen soll der Staat mit expansiver Nachfragepolitik gegensteuern: Staatsausgabenerhöhung, Steuersenkung

In Aufschwungphasen soll mit kontraktiven Maßnahmen gegengesteuert werden:
Senkung der Staatsausgaben, Steuererhöhung -->  dadurch Haushaltskonsolidierung

Problem der Zeitverzögerungen:

• Diagnose des richtigen Zeitpunktes von Gegenmaßnahmen
• Prozess der Entscheidungsfindung, Planung und Anweisung
•  Wirkungsverzögerungen beim Multiplikatorprozess
• --> Gefahr, dass Maßnahmen letztlich prozyklisch wirken

Problem der Staatsverschuldung:

•  Haushaltskonsolidierung im Aufschwung schwer durchzusetzen; rationale Politiker handeln nach politischem Kalkül (z.B. Wiederwahlinteresse).
• Zunehmende Verschuldung verringert wegen Zinslasten die Gestaltungsspielräume der Fiskalpolitik.
• Zinseffekte dämpfen die private Investitionsgüternachfrage (“crowding out”).
• Grenzen der Staatsverschuldung (z.B. Maastricht-Vertrag).

Antizyklische Nachfragepolitik: Wirksamkeit ist fraglich und teuer (Verschuldung)
Verbesserung der Angebotsbedingungen:

•  Unternehmenssteuern senken
• Lohnnebenkosten senken
• Zurückhaltende Lohnpolitik
• Erhöhung der Standortattraktivität
• Deregulierung, Bürokratieabbau

---> Höhere Gewinnaussichten sollen bewirken, dass Kapazitäten besser ausgelastet werden (steigende      Produktion), und die Investitionsnachfrage steigt (wachsende Produktionskapazität).
---> Vorstellung, dass die Nachfrage als Folge der Angebotsausweitung wächst.

- Wertaufbewahrungsfunktion: Geld als konservierte Kaufkraft ermöglicht ein zeitliches Auseinanderfallen von    Erwerb von Geld durch Tausch und Verwendung von Geld für Tausch

-  Tauschmittelfunktion: Geld als allgemeines Tauschmittel

-  Recheneinheitsfunktion: Geldpreise ermöglichen einheitliche Rechnungslegungs-, Buchungs- und  Bilanzierungssysteme

M0 = Bargeld + Reserven [Einlagen der Geschäftsbanken bei der Zentralbank]

M1 = Bargeldumlauf + täglich fällige Einlagen

M2 = M1 + Einlagen mit Laufzeit < 2 Jahre + Einlagen mit Kündigungsfrist < 3 Monate

(M3 = M2 + Repoverbindlichkeiten + Geldmarktfondanteile + Schuldverschreibung < 2 Jahre)

- Transaktionsmotiv: Geld wird für geplante Transaktionen (Bezahlung von Gütern) verwendet; positiv abhängig von Einkommen LT = LT (Y)

- Vorsichtsmotiv: Geldhaltung zur Vermeidung von Illiquidität im Fall unvorhergesehenen Zahlungsausgängen oder unvorhergesehenem Ausbleiben von Zahlungseingängen; positive Abhängigkeit von Y, negative Abhängigkeit vom Zinssatz i

-  Spekulationsmotiv: Geld ist nur eine mögliche Form Vermögen zu halten. Alternative: zinstragende, jedoch riskante Finanzaktiva; Zinssatz und Kurswert verhalten sich invers zueinander
Hoher Zins: Erwartung, dass Zinsen sinken --> Kurse steigen --> Halte Wertpapiere, kein Geld!

(i) Zentralbank kauf von Geschäftsbank ein Aktivum (z.B. Wertpapier) und bezahlt dieses mit Zentralbankgeld. (ii) Zentralbank gibt einer Geschäftsbank einen Kredit

---> wird ausschließlich durch Transaktionen der Zentralbank geschaffen

• Die Zentralbank kauft von einer Geschäftsbank ein Aktivum (z.B. Wertpapier) und bezahlt dieses mit Zentralbankgeld (Gutschrift als Reserve)
• Die Zentralbank gibt der Geschäftsbank einen Kredit

---> diese Kredite haben eine bestimmte Laufzeit und es sind bestimmte Zinsen zu bezahlen

--->Über die Kreditkonditionen kann die Zentralbank die Nachfrage nach Reserven steuern

• Preisanpassungskosten
• Beeinträchtigung der Informationsfunktion der Preise: Es ist schwerer zu erkennen, welcher Teil der Einzelpreisbewegung auf Inflation oder auf veränderte Knappheit zurückzuführen ist. Allokationseffizienz sinkt dadurch.
•  Verzerrte Vermögensstruktur: Inflation wirkt wie eine Steuer auf das Halten von Geld, Flucht in Sachwerte
• Willkürliche Umverteilungseffekte bei allen Kontrakten, die auf nominale Preise lauten (z.B. Lohnkontakte, Renten, Kreditverträge); kalte Progression aufgrund des Einkommensteuersystems = Umverteilung zugunsten des Staates zu Lasten des Privatsektors.
• Evtl. weitere Effekte, z.B. sinkende Nettorendite von Investitionen (Nettorenditeffekt)

siehe Bild

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-  Mindestreservesatz: Erhöhung von r erhöht die Nachfrage nach Reserven und senkt den    Geldschöpfungsmultiplikator

-  Offenmarktgeschäfte:

•  Hauptrefinanzierungsgeschäfte: regelmäßige, kurzfristige Kredite an Geschäftsbanken (Laufzeit 1 Woche), wöchentliche Anpassung der Zinssätze
•  Langfristige Refinanzierungsgeschäfte: regelmäßige, langfristige Kredite an Geschäftsbanken (Laufzeit 3 Monate), monatliche Anpassung der Zinssätze
• Strukturelle und Feinsteuerungsoperationen: unregelmäßige Kredite an Geschäftsbanken mit unterschiedlicher Laufzeit; Käufe/Verkäufe von Wertpapieren

- Ständige Fazilitäten:

•  Spitzenrefinanzierungsfazilität: Kredite an Geschäftsbanken mit Laufzeit von 1 Tag relativ hohem Zinssatz
•  Einlagenfazilität: Gering verzinste Einlagen von Geschäftsbanken „über Nacht“

- 2 Länder, 2 Güter, Faktor Arbeit

- unterschiedliche Arbeitsproduktivität = unterschiedliche Produktionstechnologie

- unterschiedliche Opportunitätskosten

- jedes Land spezialisiert sich auf das Gut, bei welchem es einen komparativen Produktivitäts- und damit Kostenvorteil hat und exportiert dieses.

- ---> Dadurch profitieren auch solche Länder von Spezialisierung und Tausch, die überall eine geringe Arbeitsproduktivität haben

- 2 Länder, 2 Güter, 2 Faktoren (Kapital und Arbeit)

- gleiche Technologien in beiden Ländern

- wettbewerbliche Märkte

- Eindeutig kapitalintensive bzw. arbeitsintensive Güter

- Unterschiedliche Faktorausstattung der Länder

- ---> relativ kapitalreiches Land spezialisiert sich auf das kapitalintensive Gut und exportiert dieses (analog für arbeitsreiches Land)

siehe Bild

Klassik:

Faktorpreise (Lohn) gleichen sich in der Regel nicht an. Unterschiedliche Reallöhne spiegeln unterschiedliche Produktivitätsniveaus wider

Neoklassik: 

Ausgleich der Faktorpreise.Der relativ reichlich vorhandene Faktor wird aufgrund der Spezialisierung nun stärker genutzt (= verstärkt nachgefragt) und wird dadurch relativ teurer.

Bei vollkommenen Märkten und teilweiser Spezialisierung gibt es einen eindeutigen Zusammenhang zwischen Güterpreis- und Faktorpreisverhältnis. Sind die Technologien gleich, so ist dann auch das Faktorpreisverhältnis gleich.

ep = inländische Währungseinheit / ausländische Währungseinheit (Preisnotierung)

em = ausländische WE / inländische WE (Mengennotierung)

Abwertung Euro: ep steigt, em sinkt

Euro-Abwertung:

Export: Preisliche Wettbewerbsfähigkeit steigt.
              ----> Exportmenge steigt, Exportpreis in € steigt
              ----> Exportwert steigt

Import: Importe werden teurer
              ----> Importmenge sinkt, Importpreis in € steigt
              ----> Importwert reagiert unklar

Leistungsbilanzsaldo: Exportwert-Importwert reagiert unklar
              ----> normale Reaktion: steigt

Kaufkratparitätentheorie: Angebot/Nachfrage nach Währungen von Exporteuren/Importeuren

Annahme: homogene Güter, keine Transportkosten
---> Gesetz des einheitlichen Preises
e * pa = p e = p / pa
--->  ê = ^p - ^pa
Wechselkursänderungen bei Inflationsdifferenzen, das heißt das stärker inflationierende Land wertet ab.

Zinsparitätentheorie: Angebot/Nachfrage nach Währungen durch Investoren, welche Kapital in In- bzw. Ausland anlegen.
---> Ausschlaggebend sind Zinsdifferenzen, das heißt, das Land mit steigenden Zinsen wertet auf.

Einseitiger Abbau von Handelshemmnisse kann zu Wohlfahrtsverlusten führen

---> Gefangenen-Dilemma: Beiderseitiger Abbau von Hemmnissen wäre pareto-effizient, aber dies ist kein Gleichgewicht

--->  Verhandlungen und bindende Verträge erlauben den beidseitigen Abbau
Wahlteil: Ökonomische Theorie der Politik

- Mögliche Ausbeutung der Minderheit durch die Mehrheit

- Problem zyklischer Präferenzen: Die Präferenzen lassen sich nicht
konsistent zusammenfassen; Die Abstimmungsreihenfolge kann das
Ergebnis beeinflussen

- Stimmentausch:
  Zwei Wähler(gruppen) stimmen gegen ihre eigenen
  Präferenzen jeweils für einen Vorschlag der anderen Gruppe, um im
  Gegenzug deren Zustimmung für ihr jeweils stark präferiertes Vorhaben zu
  erlangen. Dadurch werden Vorhaben realisiert, welche eigentlich die
  Mehrheit der Wähler ablehnen

Eine Wählergruppe A stimmt entgegen ihren eigenen Präferenzen für das von
Wählergruppe B stark präferierte Projekt, um im Gegenzug Unterstützung von
Wählergruppe B (entgegen deren Präferenzen) für das von A stark präferierte
Projekt zu erhalten. Das Wahlverhalten ist somit strategisch und spiegelt nicht
die Präferenzen wider.

Aufgrund der Informationsfülle sind Wähler (Prinzipal) rational uninformiert. Statt über alle
Einzelentscheidungen abzustimmen, wählen sie Repräsentanten (Agenten), welche diese
Einzelentscheidungen treffen sollen. Dabei ist das Verhalten der Repräsentanten nach der
Parlamentswahl nur eingeschränkt vom Prinzipalen beobachtbar und kontrollierbar. Die
Agenten folgen primär ihren eigenen Interessen, müssen sich aber der Wiederwahl durch
den Prinzipalen stellen.

– Der Medianwähler hat Präferenzen, welche die Verteilung der Präferenzen der
Gesamtbevölkerung in zwei Hälften teilt. Da in einer repräsentativen Demokratie
der Wahlsieger 50% plus eine Stimme benötigt um die Wahl zu gewinnen, sind
die Prfärenzen eben dieses Medianwählers entscheidend. Der politische Wettbewerb
ist daher (auch) auf diesen Medianwähler ausgerichtet.

a)

Politiker haben ein Interesse an der Umsetzung ihrer ideologischen Ziele. Außerdem haben sie ein Interesse an den Vorzügen eines öffentlichen Amtes. Beide Ziele können sie am besten erreichen, wenn sie die Regierung stellen, also Wahlen gewinnen. Deshalb haben Politiker primär ein Wiederwahlinteresse

– Rente = dauerhafter Vorteil bzw. Einkommen, das nicht durch Leistung erworben
wurde.

– Es kann ein Anreiz bestehen Ressourcen aufzuwenden um solche Renten erzielen
zu können bzw. Politiker zu solchen Entscheidungen zu bewegen, die einzelnen
Gruppen solche Renten bescheren. Dieser Anreiz kann größer sein als derjenige,
durch ökonomische Leistungserstellung Vorteile zu erzielen.

– Da Renten keine Gegenleistung gegenübersteht und deren Erzeugung Ressourcenverzehr
erfordert, senken sie die Allokationseffizienz.

Rente = dauerhafter Vorteil bzw. Einkommen, das nicht durch Leistung erworben wurde. Es
kann ein Anreiz bestehen, Ressourcen aufzuwenden, um solche Renten erzielen zu können
bzw. Politiker zu solchen Entscheidungen zu bewegen, die einzelnen Gruppen solche
Renten bescheren. Dieser Anreiz kann größer sein als derjenige, durch ökonomische
Leistungserstellung Vorteile zu erzielen. Da Renten keine Gegenleistung gegenübersteht
und deren Erzeugung Ressourcenverzehr erfordert, senken sie die Allokationseffizienz.