RW_Teil4_Kontrollfragen

Das Phasenkonzept der Wertgenerierung beschreibt die Beziehungen der Zielgrößen "Erfolgspotential, Erfolg und Liquidität" zueinander und deren Gestaltung des Unternehmenswertes.

Durch Liquidität können Investitionen getätigt werden, die Ertragspotential generieren, das durch realisierte Erfolge wiederum die zukünftige Liquiditätslage des Unternehmens erhöht.

Folglich bestimmen alle Komponenten des Phasenkonzepts den Unternehmenswert, der somit eine operative und strategische Dimension hat.

Anteilseigner, Gläubiger, Kunden und Lieferanten, Öffentlichkeit

Finanzwirtschaftliche Analyse: Daten aus Bilanz --> Investitionsanalyse (Aktiva), Finanzierungsanalyse (Passiva) --> Liquiditätslage --> Cashflow-Rechnung

Erfolgswirtschaftliche Analyse: Daten aus GuV --> Rentabilität, Ergebnisquellen, Aufwandsstruktur

Finanzwirtschaftliche Analyse:

 - Vermögensstruktur

 - Kapitalstruktur

 - Liquiditätslage

Erfolgswirtschaftliche Analyse:

 - Ertragslage (Rentabilität, Erfolgsquellen, Aufwandsstruktur)

Strategische Analyse

absolute und relative Kennzahlen.

absolute: Jahresüberschuss, Mitarbeiterzahl, Umsatz

relative: Aktienindex, EK-Quote, Verschuldungsgrad

Bilanzstrukturanalyse = bestandsgrößenorientierte Analyse (Teil d. Finanzwirt.analyse)

a) vertikal Strukturanalyse

 - Vermögensstruktur ->Investitionsanalyse

 - Kapitalstruktur -> Finanzierungsanalyse

b) horizontale Strukturanalyse

 - Anlagendeckungsgrad --> statische Liquiditätsanalyse

 - Liquiditätsgrad --> statische Liquiditätsanalyse

Analyse von Zahlungsströmen -> dynamische Liquiditätsanalyse

Teilbereiche: Cashflow-Analyse, Kapitalflussrechnung

- Vermögensintensität = AV / UV

- Anlagenintensität = AV / V_gesamt

- Umlaufintensität = UV / V_gesamt

- Umschlagshäufigkeit des AV

- Umschlagshäufigkeit des UV

Analyse der Erfolgsquellen: "Wie setzt sich das Betriebsergebnis zusammen?"

Kriterien der Ergebnisspaltung

- Betriebszugehörigkeit: betrieblich, betriebsfremd

- Regelmäßigkeit: periodisch, aperiodisch

Kennzahlen: ordentliches Betriebserg., ordentl. betriebsfremdes Betriebserg., außerordentl. Betriebserg.

Bilanzpolitik (Einflussnahme auf den Jahresabschluss) + Bilanzanalyse (Analyse d. veröffentl. Daten)

Ziel: Urteil der Informationsempfänger /Rechtsfolge zu beeinflussen

   >Erwartungen müssen entizipiert werden

Inhalt: Einflussnahme auf den Jahresabschluss (innerhalb der gesetzlichen Grenzen)

Ziel der Bilanzpolitik: Vermögens-, Finanz- und Ertragslage möglichst positiv im JA und Lagebericht darstellen.

Vermögen <> Erfolg: Vermögensumschlag

Vermögen <> Kapital: Investition und Finanzierung

Kapital <> Erfolg: Rentabilitätsziele 

a) materielle

 i) vor Stichtag

   - Festlegung Bilanzstichtag

   - Transaktionen vor dem Bilanzstichtag

 ii) nach Stichtag

   Nutzung von:

   - Ansatzwahlrecht

   - Bewertungswahlrecht

   - Ermessensspielräume

   - Entscheidung Gewinnverwendung

b) formelle

   - Darstellungswahlrecht

c) Zeitpunkt der Bilanzveröffentlichung

(1) Halb-und Fertigfabrikate ( Wahlrecht zur Aktivierung der Verwaltungsgemeinkosten im Rahmen der Herstellungskosten) § 255 Abs. 2 HGB  

(2) Gleichartige Vorräte (Methodenwahl bei der Ermittlung der fiktiven Anschaffungskosten) § 256 HGB  

(3) Pensionsrückstellungen (Wahlrecht beim Diskontierungszinsfuß-Bezugszeitraum) § 253 Abs. 2 HGB  

(4) Sachanlagevermögen (Bei planmäßigen Abschreibungen Methodenwahlrecht: linear, degressiv, leistungsabhängig) § 253 Abs. 3 HGB  

(5) Finanzanlagevermögen ( Abschreibungswahlrecht nach gemildertem Niederstwertprinzip bei voraussichtlich vorübergehender Wertminderung) § 253 Abs. 3 HGB

Formelle Gestaltung der Bilanz: Nutzung von Darstellungs- und Gliederungswahlrechten

Materiell: Gestaltung der Bilanzinhalte

Ziel: Urteil über die wirtschaftl. Lage und Entwicklung des Unternehmens geben

   >Bilanzpolitig entschlüsseln

Inhalt: Analyse der veröffentlichen Daten (JA)

- Finanzierungspolitik (Verkauf von Forderungen, Zeitpunkt Kapitalerhöhungen / Kreditaufnahmen)

- Unternehmensstrukturpolitik (Ausgliederung von Produktions- und Dienstleistungsbereichen, Outsourcing Forschung/Entwicklung, rechtl. Verselbständigung von Unternehmensbereichen)

- Innovationspolitik (Kauf<>Miete<>Leasing, Investition in neue Technologien)

- Beschaffungspolitik (Zeitpunkt für Anschaffung von Roh-, HIlfs-, Betriebsstoffen; Längere Zahlungsziele mit Lieferanten

- Produktionspolitik (gezielte Produktion auf Lager, schnellere Fertigstellung langfristiger Aufträge, Zeitpunkt Wartungs- und Reparaturarbeiten)

- Absatzpolitik (Beschleunigung des Absatzes, Keine Werbung im alten Jahr, Abverkauf von Lagerbeständen zu Sonderkonditionen)

(1) Rückstellungsbildung (nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung) § 253 Abs. 1 HGB  

(2) Planmäßige Abschreibung (Verteilung auf voraussichtliche Nutzungsdauer) § 253 Abs. 3 HGB

(3) Gemildertes Niederstwertprinzip AV (Abschreibungszwang nur bei voraussichtlich dauernder Wertminderung) § 253 Abs. 3 HGB  

(4) Außerplanmäßige Abschreibung AV, UV (auf beizulegenden Wert) § 253 Abs. 3-4 HGB  

(5) Aktivierung von Herstellungskosten (Einbeziehung angemessener Teile von Gemeinkosten) § 255 Abs. 2 HGB

- Aktivierung latenter Steuern

- Disagio

- Selbstgeschaffene immatr. VG des AV

- Eigenkapitalquote = EK / GK

- Fremdkapitalquote = FK / GK

- Statischer Verschuldungsgrad = FK / EK

- EK-Rentabilität = JÜ / EK

... (Folie 38)

Statische:

- AV-Deckungsgrad

- Liquidität 1. Grades

- Liquidität 2. Grades

- Liquidität 3. Grades

- Working Capital (WC)

Dynamische:

- dynam. Verschuldungsgrad

- Investitionsgrad

- Wachstumsrate der Investitionen

- Abschreibungsquote am CashFlow

- Alterstruktur des AV