Ökonomische Psychologie Kapitel 4

Der Dispositionseffekt besagt, dass Aktien eher nicht verkauft werden, wenn der Verkaufspreis unter dem ursprünglichen Kaufpreis liegt und durch den Verkauf ein Verlust realisiert werden würde. Zur theoretischen Begründung kann die Prospect Theory herangezogen werden.

Herdenverhalten beschreibt die Tendenz von Investoren, dem Verhalten anderer Investoren (blindlings) zu folgen und ebenfalls zu kaufen oder zu verkaufen.

1. Disciplined Cooperation
2. Tackling decisions
3. Market meaning-making
4. Emotional stability
5. Information processing

1. Wissen über die Währungsumstellung
2. Befürchtungen über Verlust nationaler politischer und wirtschaftlicher Unabhängigkeit
3. wahrgenommene gerechte Verteilung von Kosten und Nutzen durch EU-Zugehörigkeit
4. Identifikation mit der EU
5. Befürchtungen, die nationalen kulturellen und historischen Symbole verlieren an Bedeutung

Wenn der ökonomische Wert von Geldbeträgen über die Geldeinheiten, in denen sie repräsentiert werden, beurteilt wird. In der Regel kommt es dabei zu Verzerrung in Richtung nomineller Werte. Es wird tendenziell ein höheres Einkommen trotz steigender Inflation bevorzugt, auch wenn die Kaufkraft gleich bleibt.

• Menschen verarbeiten tatsächlich nicht alle verfügbaren Informationen sofort korrekt
• Geschäfte werden nicht immer kurzfristig nach aktuellen Informationen ausgerichtet
• Anleger lassen sich häufig vom Preis der Wertpapiere zum Zeitpunkt des Kaufes leiten
• vergangene Informationen beeinflussen Entscheidungen
• wegen der Komplexität und Vielzahl von Informationen werden Heuristiken angewendet (siehe Folgefragen)

Die Kurse von Wertpapieren repräsentieren auf aggtregiertem Niveau Fundamentalwerte.

Es wird angenommen, dass sich individuelle Einschätzungsfehler ausgleichen, Abweichungen vom Rationalmodell unsystematisch variieren und sich auf aggregierter Ebene nicht weiter auswirken.

• Über- und Unterreaktionen
• Dispositionseffekt
• Risikostreuung
• Rückschaufehler (Hindsight Bias)
• Repräsentativitäts-, Anker-, Verfügbarkeitsheuristik
• Emotionen
• soziale Einflüsse

•  übermäßig starke Reaktionen auf Berichte über nicht-ökonomische Ereignisse
• alte Informationen werden unter- und neue übergewichtet
• je unerfahrener die Person, je turbulenter die politische Situation, desto größer sind Kursschwankungen
• bei längerem stabilen Aufwärtstrend handeln Investoren eher unabhängig von Tagesereignissen

Entsprechend dem Dispositionseffekt verkaufen Anleger ihre Aktien eher dann, wenn der Verkaufspreis über dem ursprünglichen Kaufpreis liegt und eher nicht, wenn der aktuelle Preis unter dem ursprünglichen liegt. Im zweiten Fall nehmen sie das Risiko weiterer Verluste in Kauf.

Die Prospect Theory (Kahnemann & Tversky, 1979), wonach Verluste psychologisch ungefähr doppelt so schwer wiegen wie Gewinne.

Um einen Verlust wettzumachen, werden eher riskante Handlungen gesetzt, während ein Gewinn, auch wenn er nur gering ist, eher abgesichert wird. 

Dass kürzlich vorangegangene Gewinne zu einer höheren Risikobereitschaft führen können, weil diese Gewinne noch nicht als eigenes Geld wahrgenommen werden.

Bei wohlhabenden Investoren und professionellen Aktienhändlern, sowie bei gezielter Selbststeuerung und der Kenntnis über die Ergebnisser anderer Personen.

Rationalmodell: Risikoreduktion durch Diversifikation; optimales Portfolion liefert hohe Rendite bei einem festgesetzten Risikoniveau

Realität: Risikostreuung erfordert Verarbeitung einer großen Menge komplexer Informationen; im Zweifelsfall wird das Vermögen gleichmäßig auf alle vorhandenen Alternativen verteilt ohne auf die Korrelation zwischen Kursänderungen der Wertpapiere zu achten.>> 1/n-Heuristik

die Meinung, dass frühere Einschätzungen richtig waren ("habe ich von Anfang an/schon immer gewusst"); Ursachen:

• Erinnerungsfehler
• Überschätzung der eigenen Fähigkeiten
• "Creeping determinism": es musste ja so kommen

Gefahr: durch Überschätzung eigener Fähigkeiten wird angenommen, man könne auch zukünftige Entwicklungen gut voraussagen. Prognosefehler werden nicht hinterfragt und nicht korrigiert. Lernprozesse für zukünftige Entscheidungen werden verhindert. 

• Verfügbartkeitsheuristik
• Repräsentativitätsheuristik
• Anker-Heuristik

momentanes Befinden, Stimmungen und Gefühle sowie antizipierte Emotionen wirken sich auf Entscheidungen und Urteile aus

positive Stimmungslage führt zu vergleichsweise oberflächlichen Denkprozessen, daher weniger gut überlegte Entscheidungen

Ist für eine gute Auswahl eine intensive Informationsverarbeitung erforderlich, dann wirkt sich eine gute Stimmungslage kontraproduktiv aus.

Neutrale oder negative Stimmung begünstigt intensive Informationsverarbeitung.

• Herdenverhalten
• Weisheit der Masse

1. über interpersonelle Kommunikation und Gruppenprozesse
2. über Medieninformationen
3. durch Beobachtung des Verhaltens anderer Investoren