Finanzierung 4
Fremdkapitalorientierte Instrumente der Unternehmensfinanzierung
Fremdkapitalorientierte Instrumente der Unternehmensfinanzierung
11
0.0 (0)
K. H.
K. H.
Karten
11
Lernende
1
Sprache
Deutsch
Kategorie
BWL
Stufe
Universität
Erstellt / Aktualisiert
06.07.2016 / 07.07.2016
-
- 1 / 11
-
Lernkarten
langfristige Kreditfinanzierung
- verbrieft (Wertpapierform)
- unverbrieft (Buchform)
verbrieft (Wertpapierform)
- Industrieanleihen
- Floating Rate Notes
- Zerobonds
- ABS/andere innovative Formen
unverbreift (Buchform)
- Schuldscheindarlehen
- Bankdarlehen
- Leasing und andere Sonderformen
Verbriefung = Securitization
- Verdrängung (SEC I): Wertpapieremission anstelle traditioneller Buchkredite
- Kombination (SEC II): Bündelung von Buchkrediten zur Unterlegung von Wertpapieremissionen
Konstruktionsmerkmale der SEC II
- rechtliche Verselbstständigung bestimmter Vermögensgegenstände
- Verwendung dieser Vermögensgegenstände (Assets) als alleinige Unterlage für so gesicherte (backed) Wertpapiere (Securities), die von einer zweckgesellschaft emittiert werden
Arten ABS i.w.S.
- MBS (Private Hypothekenkredite, gewerbliche Hypothekenkredite)
- CDOs (Unternehmenskredite, Handelbare Anleihen)
- ABS i.e.S. (Konsumentenkredite, Kreditkartenforderungen, Leasingforderungen, Forderungen LuL, Sonstige)
Wesentliche Risikoquellen in der ABS-Finanzierung
- Informationsrisiko
- Ausfallrisiko (ggf. plus Länderrisiko)
- Liquiditätsrisiko
- Gesellschafts- und steuerrechtliche Risiken der individ. ABS Gestaltung
- Prepayment-Risiko
- Zins- und Währungsrisiko
Vorteile ABS-Finanzierung
- Sicherung günstigerer Finanzierungskosten
- positive Auswirkungen der verbesserten Bilanzrelationen
- Chance zur Restrukturierung des Asset Portfolios
- zusätzliche Spezialisierungsvorteile für Banken
Vorteile beim Investor (ABS)
- attraktive Rendite-/Risikoausstattung
- erhöhte Diversifikationsmöglichkeiten durch Vervollständigung der Märkte
- generelle Verbesserung von Informationsstand und Kompetenz
Gründe für einen Kauf von WSV obwohl Marktwert über rechnerischen Mindestkurs liegt
- Risikobegrenzung aufgrund der Schuldverschreibungskomponente ("Untergrenze")
- Chance auf Partizipation an Kurssteigerungen der Aktie aufgrund der Umwandlungskomponente
- unterschiedliche Erwartungshaltungen
ökonomische Gründe für die Begebung einer Wandelanleihe
- Durchsetzung günstiger zukünftiger Bezugskurse
- günstigere Zinskonditionen
- Varable Gestaltungsmöglichkeiten von Finanzierungsverhältnisses
