Finanzierung 4

Fremdkapitalorientierte Instrumente der Unternehmensfinanzierung

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Fichier Détails

Cartes-fiches	11
Langue	Deutsch
Catégorie	Gestion d'entreprise
Niveau	Université
Crée / Actualisé	06.07.2016 / 07.07.2016
Lien de web	https://card2brain.ch/box/finanzierung_4
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langfristige Kreditfinanzierung

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verbrieft (Wertpapierform)
unverbrieft (Buchform)

verbrieft (Wertpapierform)

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Industrieanleihen
Floating Rate Notes
Zerobonds
ABS/andere innovative Formen

unverbreift (Buchform)

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Schuldscheindarlehen
Bankdarlehen
Leasing und andere Sonderformen

Verbriefung = Securitization

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Verdrängung (SEC I): Wertpapieremission anstelle traditioneller Buchkredite
Kombination (SEC II): Bündelung von Buchkrediten zur Unterlegung von Wertpapieremissionen

Konstruktionsmerkmale der SEC II

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rechtliche Verselbstständigung bestimmter Vermögensgegenstände
Verwendung dieser Vermögensgegenstände (Assets) als alleinige Unterlage für so gesicherte (backed) Wertpapiere (Securities), die von einer zweckgesellschaft emittiert werden

Arten ABS i.w.S.

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MBS (Private Hypothekenkredite, gewerbliche Hypothekenkredite)
CDOs (Unternehmenskredite, Handelbare Anleihen)
ABS i.e.S. (Konsumentenkredite, Kreditkartenforderungen, Leasingforderungen, Forderungen LuL, Sonstige)

Wesentliche Risikoquellen in der ABS-Finanzierung

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Informationsrisiko
Ausfallrisiko (ggf. plus Länderrisiko)
Liquiditätsrisiko
Gesellschafts- und steuerrechtliche Risiken der individ. ABS Gestaltung
Prepayment-Risiko
Zins- und Währungsrisiko

Vorteile ABS-Finanzierung

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Sicherung günstigerer Finanzierungskosten
positive Auswirkungen der verbesserten Bilanzrelationen
Chance zur Restrukturierung des Asset Portfolios
zusätzliche Spezialisierungsvorteile für Banken

Vorteile beim Investor (ABS)

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attraktive Rendite-/Risikoausstattung
erhöhte Diversifikationsmöglichkeiten durch Vervollständigung der Märkte
generelle Verbesserung von Informationsstand und Kompetenz

Gründe für einen Kauf von WSV obwohl Marktwert über rechnerischen Mindestkurs liegt

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Risikobegrenzung aufgrund der Schuldverschreibungskomponente ("Untergrenze")
Chance auf Partizipation an Kurssteigerungen der Aktie aufgrund der Umwandlungskomponente
unterschiedliche Erwartungshaltungen

ökonomische Gründe für die Begebung einer Wandelanleihe

Durchsetzung günstiger zukünftiger Bezugskurse
günstigere Zinskonditionen
Varable Gestaltungsmöglichkeiten von Finanzierungsverhältnisses

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