Finanzierung 1 Lektion 4

Wenigsten das Anlagevermögen sollte langfristig finanziert sein.

- wie effizient das Gesamtvermögen (Aktiva) genutzt werden kann

- für alle Kennzahlen hoher Wert wünschenswert

- beziehen sich auf Marktwert eines Unternehmens

- Grundlage: Aktienkurs, das dieser multipliert mit Anzahl umlaufender Akten den Marktwert (Börsenlapitalisierung) ergibt

- Kennzahl nur AGs die an Börse notiert sind

- ist der kontinuierliche Vergleich /Gegenüberstellung zwischen Unternehmen

- betriebt ein Unternehmen, um den eigenen Standort im Wettbewerbsfeld zu bestimmen und

- aus dem Vergleich mit anderen eigene Stärken und Schwächen zu erkennen

- Unternehmen analysiert sich selbst (die eigenen Organisationseinheiten)

- interne Effekte der Veränderung, können im zeitlichen Vergleich an Aussagekraft gewinnen

- Beurteilung der betriebswirtschaftlichen Auswirkung von Veränderung in der Betriebsstruktur

- Möglichkeiten des internen Gebrauchs:

• Abschätzung von Kapitalflüssen
• Einschätzung zukünftiger Geschäftsentwicklungen
• Aussagen über notwendige Maßnahmen

- Vergleich mit anderen Unternehmen

- Vergleich kann aus Sicht folgender Gruppen erfolgen:

1) durch Finanzierung verbundene Partner: Eigner, Kreditgeber, Lieferanten

2) Eigentümer: Gesellschafter, Aktionäre

3) nicht direkt mit Unternehmen verbunden: Mitbewerber

4) Kunden

- ob Unternehmen viele Schulden hat

- Kennziffern: VErschuldungsgrad & Eigenkapitalquote

geht um:

- Beurteilung des Ausfallrisiko

- bei Kreditverlängerung, Umschuldung oder Neuvergabe die Höhe der Zinsen entsprechend der Risikoschätzung anzubieten

Interesse: - Ausstehende Verbindlichkeiten eines Unternehmens

- seine Zahlungsgepflogenheiten

Kennziffer: Lieferantenkreditdauer

• Ist mein Investment langfristig sicher?
• Wie hoch ist die aktuelle Rendite?
• Welche Geschäftsentwicklung ist in Zukunft zu erwarten?
• Wie wird die Kursentwicklung sein?

- wollen ihr Geld sicher und hoch am Geld-/ Kapitalmarkt anlegen

- zur Unterstützung dienen: Analysten wie z.b. Ratingagenturen

• Verhalten und Entwicklungschancen von Unternehmungen
• bis hin zum Finanzgebaren ( Art des Umgangs mit [öffentlichen] Geldmitteln) von Staaten zu analysieren und
• Bewertung ihrer Kreditwürdigkeit

• beurteilen das Risiko von Fremdkapital
• verwenden dazu unterschiedliche Kombinationen von A, B, C
• höchste Bewertung ist „Trible A“ als AAA

zwei Analysemethodenweiter:

Die Zeit-Trend-Analyse und die Wettbewerberanalyse.

• hervorragendes Mittel, die wirtschaftliche Leistungsfähigkeit eines Unternehmens über die Zeit sichtbar zu machen (in Gesamtheit aber auch in Teilaspekten)
• Vorsicht: wenn außerordentliche Ereignisse oder organisatorische Zuordnungen, die sich auf Kostenverschiebung niederschlagen, außer Acht gelassen werden

Peer-Group-Analyse

• weitere Möglichkeit, die Leistungsfähigkeit eines Unternehmens zu messen
• vergleicht Leistungsfähigkeit von sich ähnelnden Unternehmen

>gleiche Produkte                          > gleichen Märkten tätig                            

>gleiche Branche                            > Unternehmensgröße

• je homogener Vergleichsgruppen – desto Aussagekräftiger sind die Ergebnisse

1. Möglichkeit

- man verwendet Standard Industrial Classification (SIC)

- System klassifiziert verschiedene Gruppen der Industrie mithilfe vierstelliger Zahlen

2. Möglichkeit

- man bildet den Durchschnitt der Kennzahlen der größten Wettbewerbers des eigen Unternehmens und

- und ermittelt die entsprechenden Kennzahlen des eigenen Unternehmens

- dann vergleicht man beide Zahlen

• Benchmarking erfährt Grenzen, sobald die Unternehmen, die verglichen werden, in mehreren Industriefeldern tätig sind.
• Ein Vergleich zwischen internationalen Unternehmen ist schwierig, da die verschiedenen Ländern unterschiedliche Buchführungsstandards und Regularien zu unterschiedlichen Kennzahlen führen.
• Manche Unternehmen haben ein Finanzjahr, das vom Kalenderjahr abweicht
• Ausnahmesituation oder Einmal-Ereignisse wie beispielsweise eine Fußballweltmeisterschaft oder den Kauf eines Unternehmens, die zu Kennzahlen führen, die nicht zwingend repräsentativ sind.