Akquisition und Unternehmensbewertung

Fusion zweier oder mehrerer rechtlich selbstständiger Unternehmen

Einbringung von Unternehmen bzw. Unternehmensteilen verschiedener Unterenhmen in eine gemeinsame Tochtergesellschaft

• horizontale Akquisition (Erwerb eines branchenverwandten Unternehmens)
• vertikale Akquisition (Unternehmensübernahme mit einer vor-oder nachgelagerten Produktionsstuge)
• Konglomerate Akquisitionen (Erwerb branchenfremder Unternehmen)

1. Festlegung der Akquisitionsstrategie
2. Kandidatenauswahl
3. Bewertung
4. Verhandlung/Vertragsabschluss
5. Integration
6. Akquisitonscontrolling

• Strategic Fit ( Eignung für die strategischen Plläne)
• Cultural Fit (harmonieren die Unternehmen bei der Realisation der strategischen Plöne, Konflikte aufgrund unterschiedlicher Kulturen?)
• Financial Fit (finanzielle Anforderungen erfüllt?)

Wiederbeschaffungskosten des Nettovermögens eines identischen, zu errichtenden Unternehmens

• absolute Preisuntergrenze eines Unternehmens
• entspricht Summe aller Einzelveräußerungspreise der Vermögensgüter abzüglich der Schulden und der Abwicklungskosten

• Substanzwerte (Rekonstruktionswert, Liquidationswert)
• Zukunfserfolgswerte (Discounted Cashflow, Economic Value Added, Ertragswert)
• Markt-/Vergleichswerte (aus Marktpreisen, aus Transaktionspreisen)

• Substanzwerte (Rekonstruktionswert, Liquidationswert)
• Zukunfserfolgswerte (Discounted Cashflow, Economic Value Added, Ertragswert)
• Markt-/Vergleichswerte (aus Marktpreisen, aus Transaktionspreisen)

• Marktwerte (Börsenwerte)
• Similar Public Company Ansatz (vergleichbares börsennotiertes Unternehmen)
• Vergleichswerte (Kaufpreise)
• Recent Acquisition Ansatz (Zahlung bei vergleichbaren Transaktionen)

• = Anzahl der Aktien * Aktienkurs
• = KGV (Peer Group) * Jahresüberschuss

= Marktwert des Eigenkapitals / Gewinn

ZE(A+B) > ZE(A) + ZE(B)

• Purpose (Kommunikation der Zielsetzung an alle Interessengruppen)
• Power (Organisationssstrukturen, Verantwortlichkeiten und Entscheidungskompetenzen)
• People (Vertrauensbildende Maßnahmen in Bezug auf die Mitarbeiter)

• Absorptionsakquisition
• Erhaltungsakquisition
• Sympbiotische Akquisition

• engste Integrationsansatz
• vollständige Konsolidierung der Aktivitäten, Organisation, Unternehmenskultur beider Unternehmen
• Ziel: Zusammenlegung von Kapazitäten zur besseren Kapazitätsauslastung und Kostensenkung

• schwächste Form der Integration
• das erworbene Unternehmen mit seinen strategisch wichtigen Potenzialen erhalten
• insbesondere bei konglomeraten Akquisitionen

• das akquirierende Unternehmen wird zunächst als Erhaltungsakquisition behandelt
• danach wird Schritt für Schritt versucht die Interaktionen zwischen den beiden Unternehmen zu ördern