Kapitalanlagen BVG (Vinci)

Taktik: Gezielte Abweichung von der strategischen Gewichtung der Anlagekategorien.

Selektion: Auswahl und Gewichtung der einzelnen Märkte, Währungen, Branchen und Titel innerhalb der einzelnen Anlagekategorie.

Naive Diversifikation: Zufällige Auswahl der Anlagen und/oder Gleichgewichtung im Portfolio.

Effiziente Diversifikation: Anlagen werden so gewichtet, dass das Risiko bei gegebener Rendite minimiert wird.

Auf der "efficient frontier" werden alle effizienten Portfolios abgebildet. Ein Portfolio ist effizient, wenn bei gegebener Rendite kein tieferes Risiko möglich ist bzw. bei gegebenem Risiko keine höhere Rendite erzielt werden kann.

- Primär- und Sekundärmarkt: Emission vs. Handel an einer Börse mit Gläubiger- und Teilhaberpapieren. 

- Preis- und Performanceindex: Im Preisindex werden Kursgewinne, Dividenden und andere Ausschüttungen nicht berücksichtigt, im Performanceindex hingegen schon.

Ein Convertible Bond ist eine Wandelanleihe, welche in eine Aktie umgewandelt werden kann. Wichtig dabei ist, dass die Umwandlung gegenüber demselben Schuldner stattfindet.

Private Equity: Bereitstellung von langfristigem Eigenkapital an junge Unternehmen, die nicht börsenkotiert sind und keine ausreichenden Sicherheiten bieten.

- Langer Anlagehorizont

- Illiquiditätsrisiken

- Total-Verlustrisiken

- Höhere Renditen als bei traditionellen Aktienanlagen

- Extragewinne infolge Informationsineffizienzen

- Gute Diversifikationseigenschaften

Venture Capital:

- Fokus auf junge Wachstumsunternehmen

- Möglicher Einfluss auf operatives Geschäft

- Geringer Einsatz von Fremdkapital

- Sehr hoher Risikograd des Investments

- Long/Short Equities: Leerverkauf von überbewerteten Aktien (Short) und gleichzeitig Kauf von unterbewerteten Aktien (Long) mit Erlös der Short Position.

- Managed Futures: Investition in Finanz-, Commodity- und Währungsfutures

- Liquidität: Sehr liquide bei indexnaher Umsetzung, bei Umsetzung mittels Zertifikaten jedoch beschränkte Liquidität

- Diversifikation: Generell tiefe Korrelation mit Aktienanlagen

- Risiko: Volatilität ähnlich wie bei Aktien; Gegenparteirisiko (Zertifikat) sowie Gegenpartei- und Zinsrisiko (Notes)

- Kosten: Kostengünstig bei indexnaher Umsetzung; teuer bei aktiven Ansätzen

Bei Derivaten handelt es sich um Verträge mit Pflichten und Rechten. Inhalt des Vertrages ist der Kauf, Verkauf oder Tausch einer zugrunde liegenden Anlage oder eines Zahlungsstromes. Festgelegt wird Menge, Volumen, Zeitpunkt und Kaufpreis eines bestimmten Gutes. 

- Auskunft über die Eigentümer des Grundstücks

- Auskunft über die Belastungen eines Grundstückes.

- Auskunft über jede rechtsgeschäftliche Veränderung eines dinglichen Rechtes an einem Grundstück

Der Ertragswert entspricht dem kapitalisierten jährlichen Mietwert einer Liegenschaft.

Aussicht, Lärm, Lage, Repräsentativität, Verkehrsanbindung, Lage grossräumlich, Steuerniveau, Nettowohnfläche, Ausbaustandard, Raumgliederung, Zustand, Liegenschaftsqualität, Alter

- Gewährleistung der Vollvermietung zu marktkonformen Mietzinsen

- Sicherstellen von Unterhalts- und allg. Liegenschaftsverwaltung

- Buchhaltung und Abrechnungswesen

- Sondervermögen

- Öffentliche Werbung

- Unbeschränkte Anzahl Anleger

- I.d.R. Prinzip der Risikoverteilung

- Recht auf Rückgabe zum Inventarwert

- Laufende Emittierung von neuen Anteilen

- Keine Stimm- oder Mitwirkungsrechte der Anleger

- Besondere Gesetzgebung (z. B. AFG)

- Einzelfonds: Normalfall, es existiert nur ein Sondervermögen

- Umbrella-Fonds: Verschiedene Sub-Fonds werden "unter einem Dach" angeboten, wobei jeder Sub-Fonds eine rechtliche Einheit bildet. 

- Fund of Funds: Fonds investiert in andere Fonds

- Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA)

- Aufgabe der FINMA ist es Anleger, Gläubiger und Versicherte zu schützen um darüber zu wachen, dass der Finanzmarkt funktioniert.

- Benchmark

- Tracking Error

- TER

- Spread Kauf/Verkauf

- Indexreplikation (physisch oder synthetisch/Swap - Gegenparteirisiko)

Strategisch: 

- Abhängig von der Analyse von Asset und Liabilities

- Ziel: Erfüllung der mittel- bis langfristigen Verpflichtungen

- Weitere Argumente können richtig sein.

Taktisch:

- Abhängig vom Marktverlauf (entweder Antizipation Markveränderung, oder Rebalancing Mechanismus)

- Ziel: Erhöhung Rendite (Reduktion Risiko) unter Einhaltung der vorgegebenen Bandbreiten.

Aktiver Anlagestil: Portfoliostruktur weicht von Indexstruktur ab / Mehrrendite als Ziel

Indexierter Anlagestil: Portfoliostruktur hat dieselbe Struktur wie die Benchmark / Benchmarkrendite vor Kosten als Ziel

Gemischtes Mandat:

- Mandatstyp umfasst mehrere Anlagekategorien
- Delegation sämtlicher Anlageentscheide (Taktik und Titelselektion)
- Anspruchsvolles Controlling (Performance Attribution)
- Hohe Anforderungen an Fachkompetenz des Vermögensverwalters
- Bei mehreren Mandaten können sich die Wetten neutralisieren

Kategorienmandat:

- Mandatstyp umfasst nur eine Anlagekategorie
- Nur Titelentscheide (Anlagetaktik (und Anlagestrategie) muss anderweitig erfolgen)
- Investment Controlling einfacher
- Nutzen von Fachkompetenz des Vermögensverwalters möglich
- Bei mehreren gleichen Kategorienmandaten können sich die Wetten neutralisieren