VWL (VWS 104)

Der Wechselkurs pendelt sicch längerfristig dort ein, wo die Exportgüter z.B. zweier Länder etwa gleich teuer sind.

Längerfristig entsprechen die Wechselkurse der einzelnen Währungen ihrer Kaufkraft für international handelbare Güter.

Längerfristig führen die Wechselkurse zu einem Ausgleich von Importen und Exporten - und diese lassen die Wechselkurse auf der Höhe der Kaufkraftparität einpendeln.

Nun gibt es jedoch grosse Schwankungen, die sich nicht mit der Kaufkratparitätstheorie erklären lässt.

Weil unteranderem hier Anbieter und Nachfrager besonders gut informiert sind und sehr schnell auf Angebots- und Nachfrageschwankungen reagieren können.

Neben den Geldströmen für Importe und Exporte beeinflussen auch die grenzüberschreitenden Geldströme für Anlagen und Investitonen den Wechselkurs. Der internationale Kapitalverkehr hat oft spekulativen Charakter. Spekulative Käufe und Verkäufe von Wertpapieren in fremden Währungen führen zu einem vorübergehenden Abweichen der Wechselkurse von den Kraufkraftparitäten.

• Vielleicht vermutet er , dass die europäischen Exportprodukte teurer sind als die amerikanischen. Dann müsste nach der Kaufkraftparitätstheorie der Dollar langfristig steigen.
• Vielleicht führt die amerikanische Notenbank eine restriktive Geldpolitik. Das könnte er an höheren amerikanischen Zinsen ablesen. Er könnte aufgrund der höheren Zinsen annehmen, dass langfristig die Inflation geringer sein wird als in Europa. Damit würde de Dolar im Vergleich zum Euro kaufkräftiger.
• Möglicherweise kennt er Prognosen, wonach die amerikanischen Exporte  steigen werden. So könnte sich das amerikanische Eertragsbilanzdefizit verkleinern und der Dollar auf den Devisenmärkten knapper werden.
• Er beobachtet, wie sich andere um ihn herum verhalten, er blickt seitwärts.

1. Arbeitslosigkeit: Ist die eigene Währung zu teuer, verringert sich die Gesamtnachfrage nach einheimischen Gütern, die Exporte sinken und die Importe steigen. Betriebe müssen schliessen, und ihre Produktionskapazitäten sind nicht ausgelastet.
2. Inflation entsteht: Ist die eigene Währung zu billig, vergrössert sich die Gesamtnachfrage nach einheimischen Gütern, die Exporte steigen und die Importe sinken. Es besteht die Gefahr, dass damit die Kapazitätsgrenzen überschritten werden (Inflationsgefahr).
3. Unnötige Umstrukturierungen

Notenbanken können das Geschehen auf den Devisenmärkten mitbestimmen, weil sie ein Monopol über die Herausgabe des Geldes haben.

• Mit einer lockeren/expansiven Geldpolitik wird die eigene Währung billiger, da 1. die Notenbank mehr Franken anbietet (z.B. mit Kauf von Dollar) und 2. da die Zinsen sinken und die Anleger lieber in ausländische Papiere investieren und somit die Nachfrage nach Franken sinkt.
• bei einer restriktiven Geldpolitik wird die eigene Währung teurer, da die Notenbank fremde Währung verkaufen und die Zinsen erhöhen und somit die Nachfrage nach Franken erhöht wird.