Management Basics - Lernfragen FOM 1. Semester

• Oktober:
  • Auszahlungen: 60.000 € Bezahlung Rahmen
  • Ausgaben: 120.000 € Zugang Rahmen
  • Aufwand: keine
  • Kosten: keine
• November:
  • Auszahlungen: 60.000 € Bezahlung Rahmen
  • Ausgaben: keine
  • Aufwand: 200*120€ = 24.000 € für verbrauchte Rahmen
  • Kosten: 200*120€ = 24.000 € für verbrauchte Rahmen
• Dezember:
  • Auszahlungen: keine
  • Ausgaben: keine
  • Aufwand: 300*120€ = 36.000 € für verbrauchte Rahmen
  • Kosten: 300*120€ = 36.000 € für verbrauchte Rahmen
• Januar:
  • Auszahlungen: keine
  • Ausgaben: keine
  • Aufwand: 500*120€ = 60.000 € für verbrauchte Rahmen
  • Kosten: 500*120€ = 60.000 € für verbrauchte Rahmen

Nach Verbrauch der Produktionsfaktoren:

1. Personalkosten
2. Materialkosten
3. Dienstleistungskosten
4. Kapitalkosten
5. Raumkosten
6. Kalkulatorische Kosten (z.B. Unternehmerlohn)

Nach betrieblichen Funktionen:

1. Beschaffungskosten
2. Fertigungskosten
3. Vertriebskosten
4. Verwaltungskosten

Nach Art der Kostenerfassung:

1. Aufwandsgleiche Kosten (pagatorische Kosten)
2. Kalkulatorische Kosten

Nach der Herkunft der Kostengüter:

1. Primäre Kosten (z.B. Lohnkosten)
2. Sekundäre Kosten (geldmäßiges Äquivalent des Verbrauches an innerbetrieblichen Leistungen z.B. selbsterstellter Strom)

Nach der Zurechenbarkeit:

1. Einzelkosten (auch direkte Kosten oder Kostenträgereinzelkosten)
2. Gemeinkosten (auch indirekte Kosten oder Kostenträgergemeinkosten)

Nach Schwankungsgraden:

• fixe Kosten sind in ihrer Höhe unabhängig vom Beschäftigungsgrad (z.B. Miete für Lagerhallen)
• sprung- bzw. intervallfixe Kosten sind auf bestimmten Intervallen des Beschäftigungsgrades konstant und ändern sich beim Überschreiten bestimmter Grenzen sprunghaft (z.B. Kosten für Maschinen, die bis zu einem gewissen Grad intensiver arbeiten können, ab einem bestimmten Grad aber neue Maschinen beschafft werden müssen)
• variable Kosten sind in ihrer Höhe direkt vom Beschäftigungsgrad abhängig (z.B. Materialkosten, Transportversicherungen)

• Verteilung der nach Kostenarten aufgegliederten Gemeinkosten auf die Kostenstellen, wo sie angefallen sind (Verursachungsprinzip)
• Leistungsverrechnung zwischen den Kostenstellen (innerbetriebliche Leistungsverrechnung), um die Gemeinkosten richtig zu verteilen.
• Berechnung der Zuschlagssätze für die Material-, Fertigungs-, Verwaltungs- und Vertriebsgemeinkosten, um sie mit Hilfe dieser Zuschlagssätze auf die Kostenträger (unfertige und fertige Erzeugnisse) verteilen zu können.

• Privat Equity ist ein Sammelbegriff für die außerbörsliche Möglichkeit der Finanzierung mit Eigenkapital.
• Venture Capital ist ein Sonderfall der Privat Equity und beschreibt die Finanzierung junger, innovativer Unternehmen in der Aufbauphase.
• Beide Finanzierungsformen geschehen mit Eigenkapital und sind monetäre wie auch Know-How trächtige Beteiligungen.
• Beide Formen stehen vor dem Börsengang.

Private Equity & Venture Capital wird bereitgestellt durch

• Privatpersonen (Business Angels)
• Unternehmen (Corporate VCs)
• Institutionelle Investoren (z.B. Versicherungen,Pensionsfonds, Banken)

da

• das Risiko für Bankkredite zu hoch und
• das Volumen für Freunde und Familie zu groß ist
• zusätzliche Betreuung wichtig ist

Ablauf einer PE/VC-Finanzierung

1. Idee und Team
2. Erstellung des Businessplans
3. Auswahl potentieller VC/PE Geber
4. Vorbereitung auf das 1. Gespräch
5. Kennenlernen
6. Letter of Intent
7. Verhandlung und Abschluss
8. Betreuung
9. Exit

Exitmöglichkeiten für den Investor

• IPO/Börsengang: „Königsweg“ - Verkauf der Unternehmensanteile beim oder nach dem Börsengang
• Trade Sale: Veräußerung der Unternehmensanteile an einen externen (industriellen) Käufer
• Buy Back: Rückkauf der Unternehmensanteile durch das finanzierte Unternehmen selbst oder:

MBO / MBI

Management Buy Out = Das aktuelle Management kauft das Unternehmen

Management Buy In = Ein externes Management kauft das Unternehmen

• Secondary Sale: Veräußerung der Unternehmensanteile an einen anderen Finanzinvestor
• (Abschreibung: Totaler Wertverlust)

Ziel der VC/PE-Investoren ist immer die Wertmaximierung über einen mittelfristig realisierbaren Exit (meist nach 3-10 Jahren)

Unter einem Börsengang (engl. initial public offering, abgekürzt IPO oder stock market launch) versteht man das erstmalige Angebot der Aktien eines Unternehmens auf dem organisierten Kapitalmarkt.

Gründe:

• Übernahmefinanzierung
• Wachstumsfinanzierung
• Eigenkapitalstärkung
• Unternehmensnachfolge
• Mehr Öffentlichkeit
• Mitarbeiterbeteiligung
• Spin-Off
• Erhöhung der Bekanntheit
• Privatisierung
• Exit

Mezzanine Kapital ist ein Sammelbegriff für hybride Finanzierungsinstrumente, die eine Mischform zwischen Eigen- und Fremdkapital darstellen.

Das Mezzanine Kapital wird gewahrt in Form von:

• stillen Beteiligungen
• Genussrechtskapital
• Wandel- und Optionsanleihen
• Nachrangdarlehen

Vorteile durch Mezzanine Kapital:

1. Verbesserung der Bonität
2. Bilanzierung als Eigenkapital
3. Keine Stimm- und Einflussrechte durch die Kapitalgeber
4. Ausweitung des Fremdfinanzierungsspielraumes
5. Verbesserung der Refinanzierungskosten
6. Hohe Flexibilität anhand der Bedürfnisse des Unternehmens
7. Keine Verwässerung der Kapitalstruktur
8. Aufwand häufig steuerlich absetzbar (z.B. Genusskapital)
9. Für jede Rechtsform möglich
10. Keine Sicherheitenbestellung und keine Zweckbindung notwendig
11. Verbesserung der Liquiditätssituation

• Risiko kann im engeren und im weiteren Sinne definiert werden.
  • Risiko im engeren Sinne bezeichnet eine Gefahr, dass eine ungünstige Entwicklung eintreten kann, z.B. Schaden in Form von Tod, Unfall, Feuer etc. Diese „reinen Risiken“ wirken sich stets negativ aus.
  • Risiko im weiteren Sinne befasst sich mit der Gefahr, dass das tatsächliche Ergebnis vom erwarteten abweicht und umfasst sowohl den günstigen als auch den ungünstigen Bereich einer Ergebnisausprägung.
  • Man kann Risiko im weiteren Sinne als „Gefahr einer (positiven oder negativen) Abweichung vom erwarteten Ergebnis definieren.
• Das unternehmerische Risiko liegt heutzutage besonders in der Insolvenz. Wenn die Unternehmensleitung nicht vernünftig Risiken erkennt und damit umgeht, kann ein Unternehmen schnell in die Insolvenz geraten.
• Da die Unternehmensleitung Verpflichtungen gegenüber Mitarbeitern und anderen Anspruchsgruppen hat, muss ein Hauptaugenmerk auf dem Risikomanagement liegen.

1. Risikoidentifikation
   • Bestimmung des Beobachtungsbereichs
   • Identifikation des wesentlichen Strategie- und Leistungsrisiken
2. Risikobewertung
   • Bewertung nach Schadenshöhe und Eintrittswahrscheinlichkeit
   • Wesentliche/Bestandsgefährdende Risiken (Risikoportfolio)
3. Risikoaggregation
   • Aussage zur Verteilung und Korrelation der Risiken
   • Bestimmung der Gesamtrisikoposition
4. Risikobewältigung
   • Präventive und reaktive Maßnahmen
   • Ad-hoc-Maßnahmen
5. Risikoüberwachung
   • Beschreibung der Ablauf- & Aufbauorganisation (Verantwortlichkeit)
   • Meßgrößen, Indikatoren, Limit ( Berichtswesen)
6. Externes Berichtswesen
   • Inhalte der Berichtserfassung an die Stakeholder

• Risikoaggregation
• Aufbau eines Risikoberichtswesens
• Ausarbeiten von Risikogrundsätzen
• Erstellen von Vorschlägen

Die interne Revision unterstützt die Organisationsleitung in Ihrer Kontrollfunktion im Rahmen ihrer Steuerungsaufgabe durch unabhängige Prüfungen. Folgende Primärfunktionen hat die interne Revision:

1. Vertrauensfunktion, d.h. die Unternehmensleitung kann sicher gehen, dass Prozesse rechtlich korrekt und ordnungsmäßig ablaufen.
2. Präventivfunkton, d.h. Erhöhung der Entdeckung von Veruntreuung oder Unterschlagung.
3. Informationsfunktion, d.h. Transparenz über Prozesse und Organisationseinheiten für die Unternehmensleitung schaffen.

Vorteile:

• Tragt dem Rentabilitätsziel Rechnung
• Ermöglicht Planung, Kontrolle und Steuerung
• Enge Verzahnung und Kompatibilität des operativen und strategischen Controllinginstrumentariums
• Es enthält die bedeutendsten Kennzahlen aus allen Bereichen
• Besitzt gute Frühwarneigenschaften zur Schwachstellenanalyse
• Übersichtlichkeit bei Informationsoptimierung

Nachteile:

• Innovationshemmend
• Übergreifende, ganzheitliche, wertsystemorientierte Untersuchungs- und Führungsperspektive nicht möglich
• Überbewertung von kurzfristigen Ergebniszielen

Die Balanced Scorecard (BSC) ist ein Instrument zur Strategieimplementierung. Es werden vier Perspektiven unterschieden: Finanzielle Perspektive (Oberziel), Interne Prozess Perspektive (Effizienzsteigerung im operativen Geschäft), Kundenbezogene Perspektive (Kundenbindung / Neukundengewinnung) und Lern- und Wachstumsperspektive (betrachtet Wachstums- und Wettbewerbsposition). Jede Perspektive beinhaltet das Festlegen von Zielen (abgeleitet aus der Vision), Kennzahlen und Vorgaben für die Kennzahlen, die erreicht werden sollen. Die Kennzahlen müssen in einem Kausalzusammenhang mit finanziellen Zielen stehen.

Die Perspektiven stehen in einem Ursache-Wirkung-Verhältnis

Vorteile:

• Kritische Erfolgsfaktoren können auf allen Ebenen an Strategie ausgerichtet werden
• BSC vermittelt Management umfassendes Bild der Geschäftstätigkeit
• Die Methode der BSC vereinfacht Kommunikation und Verständnis der Geschäftsziele und Strategien auf allen Ebenen der Organisation
• BSC ermöglicht strategisches Feedback und Lernen
• BSC geht über einseitige Betrachtung des Du-Pont-Kennzahlensystems hinaus

Nachteile:

• Umfassende Marktkenntnisse notwendig
• Umfangreiche Überzeugungsarbeit im Vorfeld notwendig
• Hochmotivierte, zukunftsorientierte Mitarbeiter sind Voraussetzung
• Hochqualifiziertes mittleres Management ist Voraussetzung zur Vermittlung der Visionen und Strategien an Mitarbeiter
• Der qualitative Aspekt nicht angemessen berücksichtigt

Kapitaltheoretisch geht man nur von reinen Rentabilitätsüberlegungen aus

• Grundlegender Ansatz ist die Bestimmung des optimalen Verschuldungsgrades. Soll eine höhere Verschuldung angestrebt werden, um die Eigenkapitalrentabilität zu erhöhen?
• Hierbei geht es um das optimale Verhältnis zwischen EK und FK
• Keine Gliederung nach Kapitalfristigkeit
• Lösungsansatz = leverage effect

Leverage effect:

Die Eigenkapitalrendite nimmt bei steigender Verschuldung zu, solange die Gesamtkapitalrendite größer ist als der Fremdkapitalzinssatz.

Liquiditätsmanagement = Cash-Management

Cash Management ist die optimale Liquiditätsplanung, - disposition und -kontrolle sowie die Realisierung von konzerninternem Liquiditätsausgleich unter Aufrechterhaltung des finanziellen Gleichgewichts des Unternehmens und der Verfolgung des Rentabilitätsziels.

1. Prognose der zu erwartenden Zu- und Abgänge an liquiden Mitteln
2. Administration des Zahlungsverkehrs mit den Elementen:
   • Einzahlungsbeschleunigung
   • Auszahlungsverzögerung
   • Kostenminimierte Transaktionsdurchführung
3. Zinsoptimale Anlage überschüssiger Mittel
4. Zinsoptimale Aufnahme fehlender Mittel
5. Reduzierung des Währungsrisikos

Teilaufgabe der Kassenhaltungsoptimierung sind Dispositionen, d.h. die Durchführung des Liquiditätsvergleichs zwischen den Konten, die Anlage kurzfristiger Liquiditätsüberschüsse und die Deckung des Liquiditätsbedarfs.

Pooling

• Valutarischer Ausgleich mehrerer Unterkonten auf ein Oberkonto
• Vermeidung von gleichzeitigen Soll- und Habensalden
• Optimierung des Zinsergebnisses

Vorteile des Pooling

1. Zinsoptimale Kontoführung durch Zinsaufwandsminimierung und Zinsertragsmaximierung
2. Konditionsvorteile bei Geldmarktgeschäften aufgrund höherer Volumina
3. Bessere Übersicht über die Liquiditätssituation im Unternehmen
4. Zentrale Kompetenz und Portfoliostrategie

Netting:

Durch das Netting werden Transaktionskosten von Zahlungsbewegungen durch Verrechnung von Forderungen und Verbindlichkeiten minimiert indem nur die Restbeträge transferiert werden.

„Matching“ = Aufrechnung / Konsolidierung

„Clearing“ = Überweisung der Nettosalden

Vorteile des Netting

1. Einsparung von Bankprovisionen, Bankgebühren und Devisenkonvertierungskosten
2. Überblick über Volumina, Zeitpunkte und Währungen der Zahlungen
3. Vereinfachte Verwaltung der kurzfristigen Finanzmittel

-       Zahlungsunfähigkeit, § 17 InsO: Zeitpunkt-Illiquidität

-       andauerndes Unvermögen, die (wesentlichen) fälligen Geldverbindlichkeiten noch zu berichtigen.

-       drohende Zahlungsunfähigkeit, § 18 InsO: Zeitraum- Illiquidität

-       Überschuldung (nur bei juristischen Personen), § 19 InsO

o    wenn das Vermögen die Schulden nicht mehr deckt (nach Liquidationswerten)

o    und die Ertragsfähigkeit des Unternehmens nicht mehr gewährleistet erscheint

o    oder das Vermögen die Schulden auch nach Betriebsfortführungswerten nicht mehr deckt

Insolvenzverschleppung bei Nichtantragstellung der Eröffnung des Insolvenzverfahrens binnen drei Wochen

-       Antrag (durch Gläubiger und Schuldner möglich)

-       Prüfung durch das Insolvenzgericht

o    Eröffnungsgrund

o    hinreichende Masse (Kosten Gericht und Insolvenzverwalter)

-       Eröffnungsbeschluß (vorläufiger Insolvenzverwalter)

-       Ernennung des Verwalters

-       Sichtung, Verwaltung und Verwertung der Masse

-       Feststellung der Gläubiger (Anmeldung durch die Gläubiger)

-       Erlösverteilung

-       Aufhebung des Verfahrens

-       [Restschuldbefreiung]