Investitionsrechnung

Der IRR entspricht dem Zinssatz bei dem der Net Present Value NPV exakt 0 ergibt. Ein Projekt ist vorteilhaft, wenn der IRR über der geforderten Minimalrendite liegt. Je höher der IRR desto tiefer das Investitionsrisiko.

Falls mehere Investitionsprojekte zur Verfügung stehen in welche man in Teilsummen investieren kann, ist das Objekt mit der höchsten Kapitalwertrate zu priorisieren. Dadurch ergibt sich der höchste Net Present Value (NPV) als Mix (Investitionsprogramm) verschiedener Investititionen.

Der Baldwin-Zinssatz zeigt den nötigen Zinssatz bei dem die Investitionssumme angelegt werden müsste um den Endwert der Einzahlungsüberschüsse zu erreichen. Das Modell berücksichtigt die Verzinsung eingegangener Einzahlungsüberschüsse.

Der Baldwin-Zinssatz sollte über dem Kalkulationszinssatz liegen, damit die Investition vorteilhaft ist.

Der dynamische Payback misst die Wiedergewinnungszeit bis die Investition ihren Kapitaleinsatz inkl. Zinseszinsen erwirtschaftet hat. Damit eine Investition positiv bewertet werden kann, muss die Paybackdauer tiefer als die Nutzungsdauer sein. Die dynamische Paybackdauer ist immer kürzer als die statische Amortisationsrechnung. Die dynamische Paybackdauer ergibt sich zum Zeitpunkt an dem der kumulierte Net Present Value (NPV) 0 übersteigt.

Vorteile:

• Betrachtung des gesamten Lebenszyklus der Investition
• Durch Diskontierung wird der Zinseszins-Effekt berücksichtigt
• Zuverlässige Beurteilung langfristiger Investitionen
• Weit verbreitete Modelle

Nachteile:

• Verfahren für Laien schwer verständlich
• Aufwendige Datensammlung
• Mögliche, starken Verzerrungen bei Schätzungsfehlern
• Reinvestition zum Ertragssatz wird immer vorausgesetzt
• Ergebnisse täuschen Scheingenauigkeit vor

Das Nettoumlaufvermögen steigt um 100 an.

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Kapitalwert = Net Present Value - Kapitaleinsatz (Investitionssumme)

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Die Fisher Rate entspricht der Internal Rate of Return (IRR) der Differenzrechnung der beiden Investitionsmöglichkeiten.

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Der Anschaffungswert abzüglich der Anzahlung ergibt die zu verzinsenden Verbindlichkeit. Von dieser Verbindlichkeit wird der Barwert des Übernahmepreises abgezogen (Zins gemäss Leasingvertrag). Dieser Differenzbetrag entspricht dem Barwert der Leasingraten. Dieser Bertrag ist nun noch durch den Rentebarwertfaktor zu teilen. Man erhält so die Annuität bzw. die jährlichen Leasingraten.

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Das Jahr der Inbetriebnahme wird zum Jahr 0.
Sämtliche davorliegenden Jahre werden aufgezinst.

Die Abschreibungen der Investition mit der längeren Nutzungsdauer werden linear über die längere Dauer zum Liquidationserlös hinzugeschlagen. Dadurch erhält man den neuen Liquidationserlös und die Angleichung der Nutzungsdauer. Dies hat massgeblichen Einfluss auf die Zinsen. Das Risiko der längeren Nutzungsdauer wird dadurch reflektiert.

Grundsätzlich wird der IRR durch "probieren" berechnet, solange kein Taschenrechner zur Auflösung von quadratischen Gleichungen erlaubt ist.

Durch verschiedene Versuche werden die Kalkulationssätze in ganzen Prozenten bestimmt, welche einen leicht positiven und leicht negativen NPV ergeben. Danach wird durch lineare Interpolation der Zinssatz bestimmt bei dem der NPV 0 ergeben sollte. Es ist allerdings zu beachten, dass die Interpolation nur eine Näherung ergibt und kein absolut genaues Resultat.

1. Gründungsinvestition: Infrastruktur, Erschliessungsinvestition
2. Erweiterungsinvestition: Erweiterung bestehender Kapazität
3. Ersatzinvestiion: Ersatz einer gleichartigen Anlage
4. Rationalisierungsinvestition: Erhöhung der Wirtschaftlichkeit
5. Umstellungsinvestition: Neue Technologien, neue Marktleistungen
6. Diversifikationsinvestition: Horizontal, vertikal, lateral (diagonal)
7. Sicherungsinvestition: Absicherung getätigter Investitionen
8. Investitionsschutz: Anpassung für heute bekannte Bedürfnisse

1. Sachinvestition: Fahrzeuge, Maschinen, Immobilien, etc.
   (materielles Anlagevermögen)
2. Finanzinvestitionen: Aktivdarlehen, Beteiligung, etc. (finanzielles Anlagevermögen inkl. Goodwill)
3. Immaterialinvestition: Forschung & Entwicklung, Mitarbeiterföderung, Patente, Lizenzen, etc. (Immaterielles Anlagevermögen)

1. Unsicherheit: Zukunftsausgerichteter Fokus (Datengrundlagen)
2. Kapitalbindung: Finanzielle Mittel für längere Zeit gebunden
3. Kapitalknappheit: Priorisierung von Investitionsvorhaben
4. Chancen vs Risiken: Wettbewerbsfähigkeit vs Liquiditätsschwierigkeiten
5. Fixe Kosten: Spielraum zur Anpassung der Kostenstruktur
6. Nicht quantifizierbare Grössen: Umwelt, Kundenpflege, etc.
7. Kostenremanenz: Schwierige Korrektur von Fehlinvestitionen

Definition:
Investition ist die Umwandlung der durch Finanzierung oder aus Umsätzen stammenden, flüssigen Mittel der Unternehmung in Sachgüter, Dienstleistungen und Forderungen.

Ziel:
Ziel von Investitionen ist in künftigen Perioden mehr Nettonutzen zu erzielen als die Investitionssumme ausmachte.

• Nutzen erstreckt sich über eine längere Zeitperiode.
• Einnahmen- und Ausgabenströme fallen unregelmässig an über die Nutzungsdauer.
• Investitionen lösen einen grösseren Finanzierungsbedarf aus.

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Nur auf die Zinskosten.

Bei der Kostenvergleichsmethode werden sämtliche laufenden Kosten addiert (inkl. Abschreibungen und kalkulatorische Zinsen) ohne dabei die Investitionssumme, Erträge oder Liquidationkosten/-erlöse zu berücksichtigen.

Die Variante mit den tiefsten Kosten ist die beste.

• Zeitpunkt des Kosten- bzw. Nutzenanfalls wird nicht berücksichtigt.
• Ermittelt wird ein Erfolg (Ertrag abzgl. Aufwand) und kein Einnahmeüberschuss (Cashflow)

• Verwendung von Jahresdurchschnitten (Zeitpunkt des Kosten-/Nutzenanfalls wird nicht berücksichtigt)
• Keine Zinseszinsen (einmalige Berücksichtigung der Zinskosten als Jahreskosten)
• Leistungen und Kosten entsprechen kalkulatorischen Grundlagen (keine Berücksichtigung von zeitlichen Effekten bzw. Diskontierung)