FiMa

Kapitalfreisetzung durch Verkauf

Finanzierung: Bereitstellung finanz. Mittel, Rückzahlung und Gestaltung der Verträge

Investition: Verwendung finaz. Mittel in Vermögensteile

AUßENFINANZIERUNG

1. Beteiligungsfinanzierung

- EK-Zufuhr

- Kapitaleinlage

- Risikokapital

⇒ EK

2. Mezzanine Finanzierung

- nachrangige Darlehen

- Genußscheine

- stille Beteiligung

- Wandelschuldverschreibung

⇒ MK

3. Kreditfinanzierung

- Bankkredite

- Leasing

- Factoring

- Forfaitierung

⇒ FK

INNENFINANZIERUNG

1. Selbstfinanzierung aus Gewinn

a) OSF: Thesauriert, GewRL ⇒ EK

b) SSF: Stille Reserven (Unterbewertung Aktiva, Überbewertung Passiva) ⇒ EK/FK

2. Kapitalfreisetzung

- Verkauf AV

- Umfinanzierung

⇒ EK/FK

3. Finanzierung aus Gegenwerten

a) Abschreibung ⇒ EK/FK

b) RST ⇒ FK

Je mehr Liquiditätsrisiken man eingeht desto höhere Gewinne sind erzielbar.

§ 17 InsO

(1) Allg. Eröffnungsgrund ist die Zahlungsunfähigkeit

(2) Schuldner ist nicht in der Lage die fälligen Zahlungsverpflichtung zu erfüllen.

1.  GK_R > FKZS (positiver Leverage Effekt)

Wenn Fremdkapital aufgeommen wird erhöht sich die EK_R

2. GK_R < FKZS (negativer Leverage Effekt)

Wenn Fremdkapital aufgenommen wird senkt sich die EK_R

Erbibt sich aus dem Ergebnis (Gewinn, JÜ) im Verhältnis zum Mitteleinsatz (eingesetzte Kapital)

 \(EK_R= {JÜ (Gewinn) \over ØEK}*100\)

  \(GK_R= {JÜ + FKZ \over ØGK}*100\)

 \(BK_R= {Betriebsergebnis \over betriebsnotwendige Kapital}*100\)

 \(U_R= {JÜ \over UE}*100\)

 \(EK_R= {JÜ \over ØEK}*100\)

Vergleich:

Branchendurchschnitt

Unternehmervorgabe

risikofreie langfristige Anlage

\(EK_R = (GKR-FKZS)* {FK \over EK}+GKR\)

Punkt vor Strichrechnung!

 \(GK_R= {JÜ + FKZ \over ØGK}*100\)

Vergleich:

- Branchendurchschnitt

- Unternehmervorgabe

- GK_R >= FKZS

 \(BK_R= {Betriebsergebnis \over betriebsnotwendige Kapital}*100\)

 \(U_R= {JÜ \over UE}*100\)

Vergleich:

Branchendurchschnit

Unternehmervorgabe

 \(Kapitalumschlaghäufigkeit= {Umsatzerlöse \over Gesamtkapital}\)

Regel:

Je höher desto besser.

EK : FK

Regel:

1:1  sehr gut

1:2  gut

1:3  ausreichend

>1:3  nicht eingehalte

Vertikale Finanzierungsregel

Zusammensetzung des Kapitals

\(V = {FK \over EK}* 100\)

< 100% sehr gut

100-200% gut

200-300% ausreichend

> 300% nicht eingehalten

 \(EK_Q= {EK \over GK}*100\)

> 50% sehr gut

33-50% gut

25-33% ausreichend

< 25% nicht eingehalten

Horizontale Finanzierungsregel

 \(AD_A= {EK \over AV}* 100\)

>= 100% Branchenabhängig

 \(AD_B= {EK + LFK \over AV}* 100\)

>= 100% Goldene Bilanzregel

 \(AD_C= {EK+LFK \over AV+LUV}*100\)

>= 100% Goldene Finanzierungsregel

Vertikale Finanzierungsregel

\(V = {FK \over EK} * 100\)

Regel:

<= 100% sehr gut

100-200% gut

200-300% ausreichend

> 300 nicht eingehalten

Vertikale Finanzierungsregel

 \(EK_Q= {EK \over GK}*100\)

Regel:

> 50% sehr gut

33-50% gut

25-33% ausreichend

<25% nicht eingehalten

Horizontale Finanzierungsregel (Anlagendeckung B)

Das AV soll eigenfinanziert oder längerfristig finanziert sein.

           EK > AV

EK + LFK > AV

Horinzontale Finanzierungsregel (Anlagendeckung C)

Das AV +LUV (eiserner Bestand) sind langfristig zu finanzieren.

Fristenkongruenz

EK + LFK > AV + LUV

Horinzontale Finanzierungsregel

 \(AD_A= {EK \over AV} * 100\)

Regel:

>= 100%

Branchenabhängig

Horizontale Finanzierungsregel

 \(AD_B= {EK+LFK \over AV} * 100\)

Regel:

>= 100%

Goldene Bilanzregel

Horizontale Finanzierungsregel

 \(AD_C= {EK+LFK \over AV+LUV} * 100\)

Regel:

>= 100%

Goldene Finanzierungsregel

- positiver Zahlungsmittelbestand

- Liquidierbarkeit von Vermögensgegenständen zu Geld

- Verhältnis Vermögensteile zu Vblk. (statisch)

- Zahlungsverpflichtungen jederzeit nachzukommen (dynamisch)

Statisch (Liquiditätsstatus zu einem bestimmten fixen Zeitpunkt)

 \(L_1= {ZM \over kurzfr. Vblk.}*100\)

30-50%

 \(L_2= {ZM+kurzfr. Ford. \over kurzfr. Vblk.}*100\)

100-120%

 \(L_3= {KUV \over kurzfr. Vblk.}*100\)

180-200%

Dynamisch (Liquiditätsstatus über einem bestimmten Zeitraum)

 ZM-Anfangsbestand

+ Einzahlungen Zeitpunkt

- Auszahlungen Zeitpunkt

= ZM-Endbestand

>= 0 (Cashflowanalyse)

 \(L_Z= {ZM.Zeitpunkt \over FK.Zeitpunkt}*100\)

FK = Vblk.

Statische Liquidität (Liquiditätsstatus zu einem bestimmten fixen Zeitpunkt)

 \(L_1= {ZM \over kurzfr. Vblk.}*100\)

Regel:

30-50%

kurzfr. Vblk. = Vblk. mit Restlaufzeit <1 Jahr + SteuerRST + sonst. RST

Statische Liquidität (Liquiditätsstatus zu einem bestimmten fixen Zeitpunkt)

\(L_2= {ZM+kurzfr. Ford. \over kurzfr. Vblk.}*100\)

Regel:

100-120%

kurzfr. Ford. = Ford. mit Restlaufzeit <1 Jahr 

kurzfr. Vblk. = Vblk. mit Restlaufzeit <1 Jahr + SteuerRST + sonst. RST

Statische Liquidität (Liquiditätsstatus zu einem bestimmten fixen Zeitpunkt)

 \(L_3= {ZM+kurzfr. Ford+Vorräte. \over kurzfr. Vblk.}*100\)

Regel:

200% (2:1 Regel)

kurzfr. Ford. = Ford. mit Restlaufzeit <1 Jahr 

kurzfr. Vblk. = Vblk. mit Restlaufzeit <1 Jahr + SteuerRST + sonst. RST

Statische IRV

Durchschnittswerte aus Kosten und Erlösen, Zeitwert des Geldes wird nicht berücksichtig, keine Zinseffeke, Einperiodenverfahren = Vorteilhaftigkeit einer Investition wird geprüft

- Kostenvergleichsrechnung

- Gewinnvergleichsrechnung

- Rentabilitätsrechnung

- Amortisationsrechnung

Dynamische IRV

alle Einzahlungen und Auszahlungen werden über die Laufzeit abgebildet, die Zahlungsströme werden auf- bzw. abgezinst, Kalkulationszinsfuß = Vorteilhaftigkeit einer Investition wird geprüft

- Kapitalwertmethode

- Annuitätenmethode

- interne Zinsfußmethode

- dynamische Amortisationsrechnung

statisches IRV

ermittelt die Investiton mit den geringsten Kosten.

+ Ø AK (Abschreibung) \(= {AK-RW \over ND}\) \(= {AK-RW \over 2}\)

+ Ø kalk. Zinsen \(= {AK+RW \over 2}*i\)

+ Ø sonst. Fixkosten

= Ø Fixkosten

+ Ø var. Kosten

= Ø Kosten gesamt

Problem: Kritische Auslastung (Menge)

statische IRV

Ermittelt zusätzlich zur Kostenvergleichsrechnung die Erlöse und den damit zu erwartenden Gewinn.

+ Ø AK (Abschreibung) \(= {AK-RW \over ND}\) \(= {AK-RW \over 2}\)

+ Ø kalk. Zinsen \(= {AK+RW \over 2}*i\)

+ Ø sonst. Fixkosten

= Ø Fixkosten

+ Ø var. Kosten

= Ø Kosten gesamt

   Ø UE

   Ø Gewinn

statische IRV

Vergleicht den zu erwartenden Jahresgewinn im Bezug auf das investierte Kapital.

\(R = {Gewinn + kalk. Zinsen \over Ø gebundene Kapital}*100\)

Ø geb. Kapital \(= {AK+RW \over 2}\)

Da Kapitalgewinn sind kalk. Zinsen keine Kosten!

statische IRV

Errechnet für jede Investition die Amortisationdauer (Pay-Off-Periode).

Die Anlage hat sich amortisiert, wenn die kummulierten Erlöse die Anschaffungsauszahlungen und laufenden Betriebskoten decken.

  \(t_A= {Investition - RW \over Gewinn+Abschreibung}\)

Abschreibung (Ø AK)  \(= {AK-RW \over ND}\) \(= {AK-RW \over 2}\)

Das ist die Menge bei der die K und die k von zwei Investitionsobjekten gleich sind. 

X_krit  \(= {Kfix2-Kfix1 \over kvar1-kvar2}\)

Maschine mit den höheren K_fix und niedrigen K_var sind ab der nächsten Menge kostengünstiger.

Fixkostendegression

Ø UE \(= Absatzmenge * Stückpreis\)