Asset Liability Management
Technischer Zins, Primatart, Technischer Deckungsgrad, Umwandlungssatz, Sollrendite
Technischer Zins, Primatart, Technischer Deckungsgrad, Umwandlungssatz, Sollrendite
Set of flashcards Details
| Flashcards | 21 |
|---|---|
| Language | Deutsch |
| Category | Finance |
| Level | University |
| Created / Updated | 04.09.2016 / 18.12.2017 |
| Weblink |
https://card2brain.ch/box/asset_liability_management1
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| Embed |
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Drei Ebenen der Sozialpolitik
1. Säule: staatliche Vorsorge; Umlageverfahren; Verzinsung = Wachstum Lohnsumme
2. Säule: berufliche Vorsorge- Pensionskassen; Kapitaldeckungsverfahren, Sparkapital aus 3 Quellen: Lohn AN, Beträge AG, Kapitalertrag: grosse Abhängigkeit v. Kapitalmarkt
3. Säule: Private Vorsorge
Rechtliche Organisation der Pensionskasse
AG - AN Arbeitsvertrag, paretischer Anteil 50/50
Stiftungsrat: Regelung d. Bilanz, Aufsichtbehörde, Kontrollstelle, Experte für berufliche Vorsorge
Wie ist die PK-Bilanz aufgebaut?
Assets: Vermögen
Liabilites: Sparkapital Aktive, Deckungkapital Rentner, Technische Rückstellungen
Wie ist der Deckungsgrad definiert?
Verhältnis von Assets und Liabilities
Verfügbares Vermögen/ Notwendiges Deckungskapital
>1 Überdeckung
< 1 Unterdeckung
Was ist Asset- Liability Managment?
ALM ist das Management der Bilanzstruktur bzw. die Abstimmung der Fälligkeitsstruktur
der aktiven und passiven Bilanzpositionen => die Steuerung der damit verbundenen Zinsänderungsrisiken + weiterer Marktrisiken (Währungen, Aktien, ..).
Anwendung: vor allem bei Banken, Versicherungen und Pensionskassen
Ziele: Festlegung einer Anlagestrategie, welche auf die Leistungsziele, die Risikofähigkeit u. die Risikobereitschaft
Aufzeigen d. Chancen u. Risikien verbunden mit der Wahl einer best. Anlagenstrategie - die sich wieder auf die versch. Anspruchsgruppen u. Risiskoträger verteilt.
Definitin d. Anlagekategorien, Zielwerte, Bandbreiben u. repräsentative Benchmark
Was versteht man unter Beitragsprimat und Leistungspirmat?
Beitragsprimat: Beiträge sind in Prozent d. vers. Lohnes vorgegeben, Höhe d. Leistung ergibt sich aus dem angesparten Kaiptal u. die Rendite am Kapitalmarkt. Kein verhältnis zum letzten Lohn (leistungsorientierte Pläne)
Leistungsprimat: Höhe der Leistungen in Prozent d. versicherten Lohnes, die erfordelrichen Beiträge werden "rekursiv" berechnet.
Was muss bei Leistungsprimat gegeben sein?
Der Leistungsprimat ist am verschwinden!
Erwirtschaftung durch den technischen Zisns
Was ist der Technische Zinssatz?
Technische Zins ist der Dikoniterungsatz f. die Berchnung d. Gegewartswertes d. zukünftigen Verpflichtungen. PV (T) Liabilities
1. Bewertungssatz für Vorsorgekapital u. techn. Rückstellungen
2. Rechnungszinsatz zur Bestimmung d. Leistungs- u. Finanzierungsparameter
Je höher, desto stärker werden die Leitungsversprechen diskontiert
bei gleichbleibenden Aktiven führt ein höerer technischer Zins zu einem höheren Deckungsgrad -
TZ niedrig- techn. Liabilities höher technischer Deckungsgrad niedrig
Risikolos
Berechnung des Present Value?
PV = FV / (1 + i)n
Welche Auswirkungen hat die Senkung des technsichen Zinssatz?
Aktvive Vers. im Betragsprimat: kein Einfluss auf Sparguthaben, veränderung/Reduktion d. Umwandlungssätze
aktvive Vers. im Leistungsprimat: massive Erhöhung d. notwend. Deckungskapitalien oder erhöhung d. Beiträge oder Reduktion des Rentensatz
Rentner: Erhöhtung d. Rentnerdekcungskapitals um 8% bis 10% bei Senkung d. techn. Zinsatz v 1%
Solange der Marktzins unter dem techn. Zinsatz ist, wird der Barweirt der Verbindlichkeiten unterschätz - immer abhängig von der Laufzeit u. d. Zinsniveau
Heutziger Zinssatz von 2.5% ist schwierig zu erwirtschaften.
Ökonomischer Deckungsgrad- technischer Deckungsgrad?
technischer Deckungsgrad:
Assets: Marktwerte, Liabilities: Barwert mit fixem techn. Zins., Treu & fair: Nein- nur Aktiva
ö DG: Marktwerte, Barwert d. Verpfl. mit variablen, risikolosen Zins, Treu & Fair: aktiva u. Passiva korrekt
Rentenumwandlungssatz?
UWS, Faktor mit welchem ein gegebenes Kapital durch die Mutiplaiktion in eine Rente umgewandelt werden kann.
Unterschied: gesetztlich u. Reglement der PK
Berechnung in Abhängig von Lebenserwartung u. Altersguthaben erzielten Renditen (aufgrund d. technischen Zins, TZ) Diskontsatz
Berechnung des Rentenumwandlungssatz?
R: Annuität
pxr: Wahrscheinlichkeit dass ein x Jahre alter mann im Jahr t noch lebt
r
Was ist beim Rentenumwandlungssatz entscheidend?
Es ist nicht die Höhe des Umwandlungssatz ausschlaggebend, sondern wie nah man an der Pensionierung ist.
Sollrendite- erforderliches Risikobudget?
Die Sollrendite errechnet sich aus den Leistungen, Beträge und den Kosten- sie gibt das erforderliche Risikobudget an.
Sie gibt Informationen an über den Wirkungsgrad einzelner Sanierungsmassnahmen, vergleich zwichen vorsorgeziel u. Anlagerendite- jedoch muss der zeitliche Horizont betrachtet werden.
Was hängt von der Sollrendite ab?
Die Sollrendite entspricht derjenigen Anlagerendite, die erwirtschaftet werden muss- zur Erfüllung der Verpflichtungen der PK.
die erwartete Anlagedrendite, die auf die anlagepolitische Risikofähgikeit abgestimmt ist, muss mind. d. Sollrendite ensprechen zur Stabilisierung d. Deckungsgrasdes.
Anpassung des Produktionsziel bei höhere Sollrendite über der erwartenden Rendite d. Analgestrategie.
Vorgehen und Nutzen beim ALM
Aussage über die anlagepolitische Risikofähigkeit u. den Bedarf an Wertschwankungsreserven
Instrument für die Bestimmung der zweckmässigen Anlagestrategie
Zusammenhänge zwischen Leistungen, Beiträge, Sollrendige u. Anlagerendite
Transparenter Entscheidungsprozess
Lernprozess im Stiftungsrat
Was betrifft die Anlagepolitische Risikofähigkeit?
Finanzielle Risikofähigkeit: Kennzahl ökonomischer Deckungsgrad
Strukturelle Risikofähigkeit:Sanierungsfähigkeit d. Kasse, welche Massnahmen müssen ergriffen werden? Stabilisierungsmassnahmen, Senkung d. technischen Zins....
Wann liegt eine finanzielle Risikofähigkeit vor?
ökonomischer Deckungsgrad über 100% liegt- PK weisst ein "Eigenkapital" auf, dass Anlagerisikien aufgefangen werden können- ohne das Produktionsziel zu gefährden.
Was betrifft die Strukturelle Risikofähigkeit ?
Risikobereitschaft und Fähigkeit d. oversten Organ zur Ergreifung von Massnahmen-
Sanierungsmassnahmen sind Abweichungen v. Leistungsziel:
1. Reduzierung d. Zinssatz auf Sparkapital
2. Erhebung v. Sanierungsbeiträgen
3. Reduzierung d. Umwandlungssätze
Was beeinflusst die Sollrendite?
- Primatart
- Verzinsung Aktive (im BP)
- Kosten - Quoate VK Renter
- Langlebigkeit - Technischer Zins
