Finanzierung & Controlling

Ermittlung des Return on Investment (RoI):

Gewinn durch durchschnittlich gebundenes Kapital ((Anschaffungswert + Restwert):2) mal 100%

ODER

(Gewinn plus Zinsen) durch durchschnittlich gebundenes Kapital mal 100%

Amortation bedeutet ab wann sich ein Invest rentiert.

Amortisation:

Differenz von Anschaffungswert und Restwert durch die Summe aus Gewinn und Abschreibung

Amortisation mit Zinsen: 

Differenz von Anschaffungswert und Restwert durch die Summe aus Gewinn und Abschreibung und Zinsen

1. Liste in Spalte eins untereinander die Einzahlungen für jedes Jahr (jede Zeile) auf. Im letzten Jahr zusätzlich den Restwerterlös.

2. Liste in Spalte zwei den Anschaffungswert im Zeitpunkt null sowie in den Folgejahren die fixen und variablen Kosten auf

3. kalkulatorische Kosten sind Kosten aber keine Auszahlung daher werden sie bei der anfangsauszahlung der Investition zum Zeitpunkt 0 berücksichtigt

4. kalkulatorische Zinsen sind ebenfalls keine Auszahlungen sonder werden durch abzinsung beim barwert berücksichtigt

5. in Spalte drei die Differenz der Spalte 1 und 2 erfassen als Zahlungsmittelflüsse ZF

6. in Spalte vier Zinsen wir die einzahlungsüberschüsse für jedes Jahr mit gegebenen Zinssatz ab: ZF durch 1,075 hoch Jahre Diese abgezinsten Werte heißen barwerte und ergeben den Kapitalwert C0 der heutige Wert der Investition (je höher desto besser)

Kapitalwertmethode hängt stark vom Zinssatz ab.

Wie wird dieser berechnet?

1. nur Eigenkapital:

- kalkulatorischer Zinssatz = Zinssatz der vom Kapitalgeber gewünscht

2. nur Fremdkapital:

- Zinssatz von Bank 

3. Mischung:

Beispiel:

- Aktionäre Rendite von 15%

- Bank 5%

- Eigenkapitalquote 25%

-> 15% x 25% / 100% + 5% x 75% / 100% = 3,5% + 3,5%

Wird der interne Zinsfuß (Zinssatz bei dem Kapitalwert 0) gesucht:

- näherungsmethode 

Beispiel:

- 7,5% C0 = 1118,63€

- also nehmen wir höhere dass näher gegen Null läuft 

- 15% C0 = -1795,73€

- nun Dreisatz aus Differenz berechnen 

- 7,5% =2900€

- x% = 1100€

- 0€ = 2,84%

- 2,84% + 7,5% =10,34%

Ab wann rechnet sich die Investition?

Erweitert die Kapitalwertmethode:

In der 5 spalte werden vom Zeitpunkt null die Werte Jahr für Jahr abgezogen bis nullgrenze überschritten 

Im Beispiel zwischen Jahr 3 und 4 

Formel aus Bild wichtig um genaue Dauer herauszufinden

Beachte Bild 

Schritte:

1. betrachten 7 Jahre und Einzahlungen bleiben konstant

2. im letzten Jahr wird kein Restwert berücksichtigt da Dauer noch offen

3. Auszahlungen steigen aufgrund Wartungskosten und Entwicklung Restwert beachten da dieser sinken wird 

4. Restwert vor Investitionsbeginn = Anschaffungswert. Ende Jahr 4 Restwert wie bisher 

5. danach sinkt weiter bis Jahr 7 = 0€

Nun ermitteln wir für alle Jahre den einzahlungsüberschuss und Zinsen diesen Jahr für Jahr ab um Barwert zu erhalten 

6. es wird kein Restwert berücksichtigt

7. Restwert weitere Spalte wo barwerte der Restwerte berechnet werden. Barwerte addieren und jeweiligen abgezinsten Restwert hinzuzählen = Kapitalwert für genau dieses Jahr

8. Berechnung des 3.Jahres 

9. wenn 5 Jahre benutzt = höchster Kapitalwert durch Addition der hellgelben Felder 

- Liquiditätspläne: kurzfristig für gesamtes Unternehmen 

- Kapitalbedarfspläne: 

• langfristig für eine einzelne Investition

Es wird bei den Kapitalbedarfsplänen unterschieden in:

- notwendiges Kapital bis Inbetriebnahme -> statisch z.B. Bilanz 

Oder 

- zeitliche Entwicklung des Kapitalbedarfs -> dynamisch

1. Zielsystem: Ziele formulieren mithilfe des magischen Vierecks der Finanzierung (Liquidität, Rentabilität, Sicherheit, Unabhängigkeit)

2. Planung: Lage analysieren und Pläne erstellen 

3. Entscheidung/Umsetzung: Investitionspläne bewerten und umsetzen 

4. Kontrolle: mit Hilfe von kennzahlensystemen und Kennzahlen  überprüfen wir Rentabilität und Liquidität 

- Balanced Scorecard mit Bezug auf Finanzen, Kunden, Prozesse und Wachstum

Vorteil: mehrere Bereiche und ausgewogen

Nachteil: Abstimmung der Bereiche schwer

- DuPont-Kennzahlensystem: einzige Größe ist der ROI welcher in seine Bestandteile zerlegt wird 

Vorteil: aufeinander abgestimmt konsistent

Nachteil: nur eine Größe daher nur beschränkt geeignet

- Eigenkapitalrentabilität: Unternehmerrentabilität Rendite des Eigenkapital 

- Gesamtkapitalrentabilität: Unternehmensrentabilität 

- Umsatzrentabilität: Gewinn im Verhältnis zum Umsatz

Leverage-Effekt:

Gesamtkapitalrentabilität > Fremdkapitalzinssatz so kann die Eigenkapitalrentabilität durch Erhöhung des Fremdkapitaleinsatzes erhöht werden

Negativer leverage Effekt heißt Leverage risk

Investitionen binden finanzielle Mittel und vermindern die Liquidität bzw. Zahlungsfähigkeit 

- absolute Liquidität: in der Bilanz (Kasse, Bank, Wertpapiere, Forderungen, Waren)

- relative Liquidität: Vergleich Zahlungsmöglichkeiten mit Zahlungsverpflichtungen

1.Vertikale Bilanzkennzahlen:

- Eigenkapitalquote: Eigenkapital durch Gesamtkapital mal 100%

- Verschuldungskoeffizient: Fremdkapital durch Eigenkapital 

- Anlagenintensität: Anlagevermögen durch Gesamtvermögen

- Umlaufintensität: Umlaufvermögen durch Gesamtvermögen

2. horizontale Bilanzzahlen:

- Deckungsgrade 1-3

- Liquiditätsgrade 1-3

3. Goldene Regeln:

- Goldene Bilanzregel: langfristige gebundenes Vermögen durch langfristiges Kapital gedeckt 

- Goldene Bankregel: Deckung kurzfristiger Schulden durch kurzfristi liquidierbares Vermögen 

4. Cashflow:

- direkt: Vergleich von erfolgswirksamen Zahlungen

- indirekt: Jahresüberschuss der GuV durch Addition und subtraktion nicht zahlungswirksamer Positionen 

5. Maßnahmen zur Verbesserung der Liquidität:

- Forderungen eintreiben 

- Verbindlichkeiten später begleichen 

- Abbau Vorräte 

- Einführung von Anzahlungen der Kunden

Analyse der Entwicklung der erwarteten zahlungseingänge Ausgänge in näherer Zukunft in Verbindung mit den vorhandenen liquiden Mitteln 

Spalten: planungshorizont in Tage Woche Monate oder Quartal und zwischen soll und ist unterschieden 

Zeilen: zahlungsmittelanfangsbestände, Zugänge in Form von Einzahlungen und Abgänge in Form von Auszahlungen und zum Schluss der zahlungsmittelendbestand erfasst

Ende des Zeitraums wird soll und ist verglichen 

Zahlungsmittelendbestand = zahlungsmittelanfangsbestand + Summe der Einzahlungen - Summe der auszahlungen