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Set of flashcards Details
| Flashcards | 107 |
|---|---|
| Language | Deutsch |
| Category | Micro-Economics |
| Level | University |
| Created / Updated | 15.11.2021 / 15.11.2021 |
| Weblink |
https://card2brain.ch/box/20211115_unkr
|
| Embed |
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Zusammensetzung der erwarteten Rendite
Benchmarksatz + Risikoprämie
Zusammensetzung der Verfallsrendite bei Unternehmensanleihen
Verfallsrendite von Staatsanleihen + G-Spread
oder:
Swapsatz + I-Spread
Was ist der G-Spread?
Die Differenz zwischen der Verfallsrendite einer Unternehmensanleihe und der Verfallrendite einer Staatsanleihe
Was ist der I-Spread?
Die Differenz zwischen der Verfallrendite eines Unternehmens und dem Swapsatz
Was ist ein Discount Bond?
Wenn der Anleihepreis unter dem Nominalwert ist. Kuponsatz < erwartete Rendite
Was ist ein Premium Bond?
Wenn der Anleihepreis über dem Nominalwert ist. Kuponsatz > erwartete Rendite
Was ist ein Par Bond?
Wenn der Anleihepreis gleich dem Nominalwert ist. Kuponsatz = erwartete Rendite
Was ist, wenn man einen festen risikoadäquaten Diskontsatz nimmt?
E(r) = Verfallrendite
Was ist der Clean Preis einer Anleihe?
Der Clean Preis ist der Preis einer Anleihe ohne Stückzinsen
Der Clean Preis entspricht dem Preis, der gehandelt wird
Was ist der Full-Preis einer Anleihe?
Der Full Preis einer Anleihe ist der Preis mit Stückzinsen
Diese kommen zur Geltung, wenn eine Anleihe zwischen zwei Kuponterminen gekauft wird
Wie werden die Stückzinsen berechnet?
K * (t/n)
Kupon * (Anzahl Tage seit dem letzten Kupontermin bis zum Valutatag / Anzahl Tage in der Kuponperiode)
Was ist der Z-Spread?
Die Differenz zwischen der Nullkupon-Swapsatzkurve und der Diskontsatzkurve
Wieviel ist 1 Basispunkt?
0.01%
Wie kann der laufzeitkongruente Swapsatz bestimmt werden?
\(SSt = SST1+{TSt - TS1 \over TS2-TS1}* (SSS2-SSS1)\)
Was ist der G-Spread konzeptionell?
Die Entschädigung für Kreditrisiko und Marktliquiditätsrisiko
Wenn eines der Risiken steigt => G-Spread steigt=> VR steigt => Preis der Anleihe sinkt
Was sind die 3 Risikofaktoren beim Berechnen des Anleihepreises?
- Zinsänderungsrisiko
- Kreditrisiko
- Marktliquiditätsrisiko
Wie setzen sich die Kuponsätze einer variabel vezinslichen Anleihe zusammen?
Referenzzinssatz + Quoted Margin
Der Referenzzinssatz wird zu Beginn jeder Periode neu bestimmt
Wie setzen sich die Diskontsätze bei variablen Anleihen zusammen?
Laufzeitgerechte Nullkuponsätze des Referenzzinssatz + Discount Margin (=Risikoprämie)
Welches Risiko stellt den wichtigsten Risikofaktor für eine variabel verzinsliche Anleihe dar?
Das Kreditrisiko
Kreditrisiko steigt => Discount Margin steigt => Preissenkung
Was sind die Renditegrössen bei festverzinslichen Anleihen?
- Current Yield
- Verfallrendite
- Total Return
Berechnung und Probleme der Current Yield
Kupon / Clean Preis
Beinhaltet nicht sämtliche Renditebestandteile (Kapitalgewinn, Einnahmen aus wiederangelegten Kupons)
Wie berechnet sich der Total Return?
(Endwert/Anfangswert)^(1/T) - 1
Was misst man mit der Duration und der Konvexität?
Das risiko einer Anleihe. Wie stark verändert sich der Anleihepreis bei Bewegungen der erwarteten Rendite?
Wie berechnet man die erwartete Rendite bei einer Anleihe?
Benchmarksatz + Risikoprämie
Weshalb nimmt man beim Berechnen der erwarteten Anleiherendite nicht den Swapsatz als Benchmark?
Der Swapsatz enthält eine Renditeentschädigung für das Kreditrisiko. Daher nimmt man den rf als Benchmarksatz
Was ist das Zinsänderungsrisiko bei Anleihen?
Wenn das Zinsniveau steigt, steigt der Benchmarksatz und somit die erwartete Rendite. Dies führt zu einem Preisrückgang der Anleihe
Was stellt die Risikoprämie dar?
Die Renditeentschädigung für das Kreditrisiko und das Marktliquiditätsrisiko bei Bonds
Weshalb üben das Preisänderungsrisiko und das Wiederanlagerisiko einen etgegengesetzten Effekt auf die Rendite aus?
Zinssätze steigen => Anleihepreis sinkt und Einnahmen aus angelegte Kupons steigen
Was ist das Kreditrisiko bei Anleihen?
Das Risiko, dass der Anleiheemittent seine Zinszahlungen nicht leistet
Wie kann das Kreditrisiko bei Anleihen beurteilt werden?
- Bonitätsnoten von Ratingagenturen
- Credit Default Swaps-Spread (Ausfall hoch, CDS-Spread steigt)
Wie erhält man die modifizierte Duration/Konvexität?
Teilen der Duration/Konvexität durch den Bondpreis B0
Wie berechnet man die absolute Preisänderung der Anleihe?
∆B ≈ (-MDUR)*B0*∆VR+0.5*MKONV*B0*∆VR^2
Wie berechnet man den Barwert zeitgewichteter CF bei Anleihen?
Wie man den Preis berechnet, jedoch noch " * t " im Zähler
Wie verhaltet sich die MacDUR bei
- Steigen des Kupons
- Steigen der VR
- Nullkupons
- MacDur wird kleiner
- MacDur wird kleiner
- MacDur entspricht der Laufzeit t
Wie ist die Beziehung (positiv oder negativ) der MacDur zu
- Anleihelaufzeit
- Kupon
- VR
- Positiv
- Negativ
- Negativ
Wie verhält sich das Preisänderungsrisiko bei
- niedrigen Kupons
- niedrigere Laufzeit
- niedrigere VR
- höheres Preisänderungsrisiko
- geringeres Preisänderungsrisiko
- höheres Preisänderungsrisiko
Wie verhaltet (positiv oder negativ) sich die Konvexität zu
- Anleihelaufzeit
- Kupon
- Verfallrendite
- Positiv
- Negativ
- Negativ
Wie lässt sich das Risiko eines Unternehmens aufteilen?
- Geschäftsrisiko
- Finanzierungsrisiko
Was beeinflusst das Geschäftsrisiko?
Das Geschäftsrisiko beeinflusst die Volatilität des Betriebsergebnisses (EBIT)
Woraus setzt sich das Geschäftsrisiko zusammen?
- Verkaufsrisiko
- Operatives Risiko
