Introduction à la macroéconomie 8: croissance monétaire et inflation
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Fichier Détails
| Cartes-fiches | 68 |
|---|---|
| Langue | Français |
| Catégorie | Economie politique |
| Niveau | Université |
| Crée / Actualisé | 22.11.2019 / 02.03.2025 |
| Lien de web |
https://card2brain.ch/box/20191122_introduction_a_la_macroeconomie_8_croissance_monetaire_et_inflation
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Sommaire du chapitre sur la croissance monétaire et l'inflation
• L’inflation: faits historiques
• La théorie quantitative de la monnaie: la demande (déterminants: le taux d’intérêt et le niveau des prix) et l’offre de monnaie
• Variables nominales et réelles et la neutralité de la monnaie
• La vélocité de la monnaie et l’équation quantitative
• La taxe d’inflation
• L’effet de Ficher (taux d’inflation, taux d’intérêt nominal et réel)
• Les coûts sociaux de l’inflation
• Origine et mécanisme de l’hyperinflation
L’hypothèse de base du modèle classique de l’économie est que
les prix sont parfaitement flexibles.
Ils s’ajustent pour équilibrer les marchés
=> économie dans le long terme
La théorie quantitative de la monnaie est utilisée pour expliquer
les déterminants de long terme (modèle classique) du niveau des prix et du taux d’inflation.
Rigidités dans le court terme.
Dans la réalité il existe plein de rigidités dans le marché qui empêchent les prix de s’ajuster librement
La théorie des fluctuations économiques étudie
le comportement de l’économie lorsque les prix sont rigides (marchés en déséquilibre)
=> économie dans le court terme.
Quelle théorie analyse le fonctionnement du marché de la monnaie dans le court terme.
La théorie de la préférence pour la liquidité
L’inflation est un phénomène de portée générale qui concerne la valeur de l’intermédiaire des échanges
quand le niveau général des prix augmente, la valeur de la monnaie diminue
Episode historique d’hyperinflation le plus connus
Allemagne du début des années 20, quand le taux d’inflation arriva à 500% par mois en moyenne.
Autres exemples plus récents d'hyperinflation
Zimbabwe et Argentine au début des années 2000
Dans le long terme le niveau général des prix (P) s’ajuste pour
égaliser l’offre et la demande de monnaie
l’inverse du niveau général des prix (1/P) étant
la valeur de la monnaie (M)
L’offre de monnaie est
contrôlée par la banque centrale.
Par la suite on fait l’hypothèse que ce contrôle est parfait donc offre de monnaie exogène:
La demande de monnaie est influencée par
plusieurs déterminants, les plus importants étant
le niveau des prix, de la production et le taux d’intérêt.
Les agents économiques détiennent la monnaie pour
réaliser des transactions (plus le niveau des prix et la production sont élevés, plus ils demandent de monnaie)
réserve de valeur liquide (plus le taux d’intérêt est élevé, moins ils demandent de monnaie,
le taux d’intérêt étant
le coût d’opportunité de la détention de la richesse sous forme liquide
Niveau des prix d'équilibre
La THÉORIE QUANTITATIVE de la monnaie explique
comment le niveau général des prix est déterminé et pour quelles raisons il peut changer.
La cause principale de l’inflation dans le long terme est
la croissance monétaire.
Toute variation dans la quantité de monnaie en circulation se traduit dans une augmentation du niveau des prix.
Mécanisme d’ajustement monétaire
équilibre initial donc injection de monnaie
donc excès d’offre de monnaie
donc la demande de biens et services augmente,
mais l’offre reste inchangée (optique de long terme, Y fixe)
donc le niveau des prix augmente
et en conséquence la demande de monnaie aussi
donc nouvel équilibre.
Injection de monnaie: graphique
Les données montrent qu’en général, pendant les décennies où la croissance de l’offre de monnaie a été élevée,
il a été enregistré un taux d’inflation également élevé
et les décennies où la croissance monétaire a été faible ont eu un taux d’inflation faible
Selon un certain nombre d’économistes (par exemple Hume ou Freidman) les variables de l’économie réelle (Y et r)
ne sont pas influencées dans le long terme par des variations dans l’offre de monnaie.
Variables nominales VS variables réelles
Par variables nominales on entend des variables mesurées en unités monétaires.
Les variables réelles sont des variables mesurées en unités physiques
D’après la dichotomie classique
les variables réelles et les variables nominales sont influencées par des forces différentes.
Notamment, les variations dans l’offre de monnaie affectent exclusivement
les variables nominales et elles n’ont aucun effet sur les variables réelles
Les variations dans l’offre de monnaie affectent exclusivement les variables nominales et elles n’ont aucun effet sur les variables réelles. On parle alors de
neutralité de la monnaie
En conséquence de la neutralité de la monnaie
Pas d’impact de la monnaie sur les décisions de production (qui dépendent de la productivité des facteurs)
ni de consommation et épargne (influencés par le salaire et le taux d’intérêt réel)
Une variation de la monnaie équivaut à
une simple variation de l’échelle de mesure
L’équation exprimant le lien entre les transactions et la masse monétaire est
appelée équation quantitative de la monnaie:
M * V = P * Y
où P = niveau des prix, Y = quantité d’output (termes réels), M = quantité de monnaie et V = vitesse de circulation de la monnaie.
M * V = P * Y
Que mesurent les membres de droit et de gauche?
Le membre de droite de l’équation quantitative mesure la valeur des transactions = nombre d’unités monétaires échangées par unité de temps. L'output agrégé remplace les transactions: plus une économie produit, plus on échange de biens et de services (le nombre des transactions dans une année n’est pas exactement égal au PIB, mais les deux variables sont strictement liées).
Le membre de gauche mesure la monnaie utilisée dans les transactions, V étant la vitesse de circulation de la monnaie = nombre de fois qu’une unité de monnaie est utilisée pour régler une transaction par unité de temps (= PIB nominal / masse monétaire).
Sur la base de la relation précédente, une augmentation de la quantité de monnaie dans l’économie doit se traduire
soit dans une augmentation du niveau général des prix,
soit dans une augmentation de l’output,
soit dans une baisse de la vitesse de circulation de la monnaie
%∆M + %∆V = %∆P + %∆Y
Quelles sont les variables constantes dans l'équation quantitative de la monnaie?
La vitesse de circulation de la monnaie est relativement stable à long terme (évidence empirique).
La quantité d’output n’est pas affectée par la quantité de monnaie dans le long terme (Y fixe à son niveau de plein emploi).
La théorie quantitative de la monnaie postule que
le ratio entre masse monétaire et PIB nominale est parfaitement constant
Selon le postutalt de l'équation quantitative de la monnaie
quand la banque centrale injecte de la monnaie dans le système économique, le résultat, dans le long terme, est
une augmentation proportionnelle du taux d’inflation
Lien entre PIB nominal et masse monétaire
le PIB nominal a le même taux de croissance de la masse monétaire
Le gouvernement peut financer ses dépenses en
collectant des taxes, en
émettant des obligations (emprunt), en
imprimant de la monnaie.
Quand le gouvernement couvre ses dépenses en imprimant de la monnaie, on dit que
il collecte une taxe d’inflation
quand les prix augmentent suite à l’émission de la nouvelle monnaie
la valeur réelle des billets en circulation diminue
l’inflation est un
impôt prélevé sur la détention de monnaie
taxe sur les liquidités qui perdent de pouvoir d’achat avec la hausse des prix
On appelle aussi ... les recettes acquises par l’émission d’argent.
Seigneuriage
