Anlagefonds

Ende der handelbarkeit des Fonds

--> Nach c.o.t. wird der Fonds zum Kurs (Preis) des nächsten Handelstags gehandelt

Sondervermögen (KAG)

Sicherstellung der Fondsrücknahme

--> Aufgrund Ende der Ausgabe "Zeichnung" der Fondsanteile wird der Fonds NICHT zu einem geschlossenen Fonds

--> Offene Struktur immer noch gewährleistet/vorhanden!

--> Risikoaufklärung nötig

"Amateur"

-Pernsionskasse - Institiuneller Anleger

-Vermögen > CHF 5 Mio.

-Vermögen in VV-Mandat investiert

"Profi"

1. Anlagefonds

2. SICAV (lux. Fonds) (-- capital variable)

3. Kommanditgesellschaft für kollektive Anlagen

1. Anlagestiftung (AST) z.B. 2. oder 3. Säule

--> BVV2

2. Investment-/Beteiligungsgesellschaften AG

--> OR

3. Investement Club (max. 20 wB)

--> OR

4. Bankinterne Sondervermögen (nur für VV-Kunden zugänglich / nicht öffentlich)

5. Strukturierte Produkte

--> BEHG (Böersen- und Effektenhandels Gesetz)

6. SICAF (Société d'investissement à capital fixé)

--> OR

7. Derivate / Optionen

10 bedeutet: Kein Emmitent > als 10% des FOndsvermögens

5 bedeutet: alle Positionen > als 5% dürfen max. 40% des Fondsvermögens ausmachen

1. Anleger

2. Fondsmanager

3. Depotbank

Fondsmanager und Depotbank müssen getrennt sein --> Gewaltentrennung (Schutz des Anlegers)

--> personell und organisatorisch getrennt

Ein Anlagefonds muss nach 1 Jahr eine Mindestgrösse von CHF 5 Mio. aufweisen.

--> Fonds < CHF 50 Mio. haben in der Regel zu hohe Gebühren.

1. Effekten- / Wertschriftenfonds

-Geldmarkt / Obligationen / Aktien --> Diversifikations-Regel 10 - 5 - 40

2. Immobilien Fonds

3. Übrige Fonds für traditionelle und für alternative Anlagen

-traditionell: ETF on SMI / Index-Fonds

-alternativ: Hedge-FOnds / Rohstoffe - commodities / Private Equity / absolute return

Ja, vorrübergehende Kredite von höchstens 10% des Fondsvermögens.

Bei seiner Depotbank als Lombard-Kredit

Zweck des KAG (Kollektiv-Anlage-Gesetz)

--> Schutz der Anlegerinnen und Anleger

Der Fonds gilt als Sondervermögen.

"Sachen und Rechte, die zum Anlagefonds gehören, werden im Konkurs der Fondsleitung/Depotbank zugunsten der Anlegerinnen und Anleger abgesondert."

--> Ein FOnds kann nicht konkurs gehen.

Haftung im Vertrieb

Strenge Haftung: Der Vertriebsträger haftet gegenüber der Fondsleitung, der Depotbank und den Alnegern für Schäden, welche diese dadurch erleiden, dass er seinen Pflichten absichtlich bzw. fahrlässig nicht nachgekommen ist.

Exkulpation: Verschulden wird vermuten

--> der Vertriebstäger oder Vertreter muss beweisen, dass ihn kein Verschulden trifft (Umkehr der Beweislast).

Jede Art der Beschärnkung der Haftung ist gesetzlich unzulässig

Key Investor Information Document

Soll dazu beitragen, dass die Fonds vergleichbar sind.

Klare und verbindliche Vorgabe zum Inhalt und Aufbau des KIIDs.

Aktie wird "vermietet".

Bsp: "Kde A" vermietet durch seine "Bank A" an "Kde B" von "Bank B".

"Kde B" erhät einen Stimmrechtsausweis und kann an der GV der Unternehmung teilnehmen und das "gemietete Stimmrecht" ausüben.

"Kde A" erhält als Gegenleistung eine "Ausleihe-Entschädigung".

RISIKO: Gegenpartei-Risiko

Bank B geht Konkurs, kann die "Ausleihe-Entschädigung" nicht bezahlen und evtl. die Aktie nicht zurückbuchen.

Allgemeine Empfehlung: Kein SL machen

--> Beim Fonds kann dies jedoch der Fonds-Manager entscheiden (indirektes Risiko)

A-Tranche: Dividenden / Zinsen werden ausgeschüttet

B-Tranche: Difidenden / Zinsen werden reinvestiert - thesaurierend

--> B-Tranche hat einen höheren NAV

Umbrellafonds: Rascheres Bewilligungsverfahren für den Subfonds

Dachfonds: Fund - of - Funds

Fondsmanager invesitiert in verschiedene Anlagefonds

Vorteil: hohe Diversifikation

Nachteil: hohe Kosten (bei jedem Fonds wird der TER verrechnet)

Ein ETF ist ein passiv gemanagter Fonds, der einen Index nachbildet / repliziert.

Vergleich ETF - aktiv gemanagter Anlagefonds:

Vorteil ETF:

-können jederzeit an der Börse gehandelt werden

-Der Nettoinventarwert (NAV) wird fortlaufend ermittelt - beim aktiv gemanagten Fonds wird er noch einmal pro Tag veröffentlicht (forward pricing)

-relativ tiefe Kosten verglichen mit dem aktiv gemanagten Anlagefonds

Nachteil ETF:

-Der ETF hat nicht die Chance den Index zu schlagen, da er diesen nachbildet - der aktiv gemanagte Fonds hat diese Möglichkeit

-Es gibt Merkte in denen bei einem ETF nicht investiert werden kann (z.B. Vietnam)

Physische Replikation:

-Titel sind effektiv im Depot vohanden

-Berücksichtigt die jeweilige Gewichtung im Index "full replication"

Synthetische Replikation:

-Synthetische Indexnachbildung - muss nicht dem im Vergleichsindes enthaltenen Titeln entsprechen

--> RISIKO: Gegenpartei-Risik (einziger Fonds im Gegenpartei-Risiko)

Merkmale:

-Laufzeit: 1 - 12 Monate

-Schuldnerbonität: i.d.R. sehr hoch

-Währungsrisiko: immer nur in einer Währung

-VST: keine (Fondsdomizil Lux)

-Umsatzsteuer/Stempelsteuer: keine --> Fondsemission läuft nicht über die Börse / Fondsdomizil Lux & IE keine Steuern

-Zinsänderungs-Risiko (wird in Jahren gerechnet)

-Emittenten-/Schuldner-Risiko

-Fremdwährungs-Risiko (Devisen-Erfolg = mit Berücksichtigung des Fremdwährungs-Risikos)

Merkmale:

Laufzeit:

1-3 Jahre = short-term / medium-term / short duration Bond

5 - 8 Jahre = Bond Fund

Schuldnerkategorie:

-Corporate Bond = Unternehmensanleihen

-Government Bond = Staatsanleihen (Faustregel: ca. 1% weniger Rendite als Unternehmensanleihe)

Schuldnerbonität (Rating-Agenturen: Moody's / Standard + poors / Fitch)

(i.d.R. high yielt = BB - B)

-AAA - BBB = investment grade

-BB - B = high yield

-CCC - C = junk

-D = default

Der Zero-Bond ist der einzige Fonds, bei dem die Restlaufzeit gleich hoch wie die modified Duration ist.

Bei allen anderen Fonds: Restlaufzeit > modified Duration

Fonds investiert in Liegenschaften

Merkmale:

-Immobilienkategorie: Wohnliegenschaften, Gewerbeliegenschaften und Andere (Parkäuser, Shopping Center, Autobahnen, Gefängnisse etc.)

-Bewertungsvortschrift: Immobilie muss 1 x pro Jahr geschäftzt werden

-Kündigungsfristen: gem. Gesetz: 12-Monatige Kündigungsfrist auf Ende des Rechnungsjahres

Speziell: Wenn die Immobilien im Direktbesitz des Fonds sind, werden keine Vermögens- und Ertragssteuern z.L. der Investoren/Anleger verrechnet.

Fonds, der in Aktien investiert.

Merkmale:

-Geographisch: Regionen (Nordamerika, Asien) / Länder (CH, D, F)

-Grösse: smal - mid - large caps (Kapitalisierung)

-Themen: Technologie, Pharma, Rohstoffe, Media, Telekommunikation etc.

Der Portfolio Fund investiert nach einer definierten Anlagestrategie.

Anlagestrategien:                                   Aktienanteil:

-Einkommen / Income                                0 - 30%

-Ausgewogen / Balanced                         40 - 60%

-Wachstum / Growth                                60 - 80%