Finanzierung und Investition

• Anleger
  • Geldwertsschwankungen/Währungsrisiken
  • Zinsanspruch (fest)
  • Veräußerungsmöglichkeit über Börse
  • kein Mitspracherecht
  • risikoarm
• Emittent
  • Fremdkapital (nur zeitweise zur Verfügung - Rückzahlung)
  • kein MItspracherecht der Kapitalgeber
  • Zinsaufwand (auch in Verlustjahren!)

• Anleger
  • Mitgliedschaftsrecht (Mitbestimmungsrecht....)
  • variabler Ertrag (Zinsen/Kursgewinne)
  • Veräußerungsmöglichkeit an der Börse
  • Teilhaberrisiko
• Emittent
  • Eigenkapital (vielseitig verwendbar)
  • keine Rückzahlung
  • MItspracherecht der Anteilseigner
  • Dividende als Gewinnausschüttung

• Investitionsdarlehen
  • langfristiger Bankkredit
  • Roll-Over-Kredit (3/6 monatige Zinsanpassungen)
• Realkredit (mit Sicherheiten (Haus, Grundstück,...)
• Schuldscheindarlehen (außerbörslich - oft öffentliche Haushalte)
• Anleihen [Bonds] (Schuldverschreibungen - börslich)
  • festverzinst [Straight Bonds] (Auszahlung am Ende der Laufzeit)
  • variabelverzinst [Floating-Rate-Note]
  • zinslos [Zero-Bonds] (ohne Zins, dafür Abgabe unter Auszahlungswert)

• Endfälliges Darlehen
  • Auszahlung am Ende der Laufzeit
  • Zinsen während der Laufzeit
• Ratendarlehen
  • gleich hohe Tilgungsbeträge während der Laufzeit
• Annuitätendarlehen
  • steigende Tilgungsbeträge bei fallendem Zinsanteil während der Laufzeit

Gewinn - Fremdkapital Zinsen (Fremdkapital x Fremdkapitalzinssatz) : Eigenkapital

• Leistungswirtschaftlich
  • Investition: Verwendung monetärer Mittel
  • Finanzierung: Beschaffung monetärer Mittel
• Zahlungsstromorientiert
  • Investition: Beginnt mit Auszahlung in Erwartung zukünftiger monetärer Zuflüsse
  • Finanzierung: Beginnt mit Einzahlung verbunden mit zukünftiger Auszahlung (Investition)

• Herkunft finanzieller MIttel (Eigen-/Fremdkapital)

• Verwndung finanzieller MIttel (Anlage-/Umlaufvermögen)

• monetär
  • Steigerung (Investitionsrechnungen)
    • Gewinn
    • Umsatz
    • Rentabilität
  • nicht montär
    • Prestige
    • Macht
    • Marktanteile
    • Soziales

• Sachinvestitionen
  • Gundstücke
  • Sachanlagen (Gebäude, Grundstücke)
  • Vorräte
  • Forderungen
• Finanzinvestitionen
  • Anteilsrechte (Beteiligungen)
  • Gläubigerrechte (Anleihen, Forderungen)
• Immaterielle Investitionen
  • Forschung & Entwicklung
  • Werbung
  • Ausbildung (Mitarbeiter)
  • Sozialleistungen

• Gründung
• Erweiterung
• Reinvestition
  • Ersatz
  • Rationalisierung

• Strategisch
  • langfristig
  • Produkt-/Dienstleistungsbezug
  • Produktionskapazitätserweiterung
  • Forschung & Entwicklung
• Taktisch
  • aus strategisch abgeleitet
  • mittelfristig
  • Aufrechterhaltung der laufenden Geschäftstätigkeit
  • Ersatzbeschaffung (TA-Maschinen)
  • Rationalisierungsinvestitionen
• Operativ
  • aus taktisch abgeleitet
  • kurzfristig
  • regelmäßig wiederkehrende Investitionsanlässe
  • geringwertige Investitionsobjekte (Kühlmittel)

• statische
  • Kostenvergleichsrechnung
  • Gewinnvergleichsrechnung
  • Rentabilitätsvergleichsrechnung
  • Armotiationsrechnung
• dynamische
  • Kapitalwertmethode
  • Annuitätenmethode
  • interner Zinsfuß
  • Amortisationsrechnung

• zur Vorbereitung von Einzelentscheidungen (Lösung des Vorteilhaftigkeits-/Wahlproblems)
• Kostenminimierung (Gewinn & Rentabilitätsmaximierung)
• Risikominderung (geringe Amortisationszeiten)
• keine Betrachtung von Ein-/Auszahlungen
  • Betrachtung periodisierter Kostengrößen (Aufwand/Ertrag)
  • Berechnung auf Basis einer Durchschnittsperiode
  • keine Berücksichtigung von Unterschieden im Entstehen der Größen

• Problemstellung
  • Suche nach (realisierbaren) Alternativen
  • Beurteilung der Alternativen (monetär & nicht monetär)
  • Investitionsentscheidung treffen
• Realisierungsphase
• Kontrollphase

•  
  • Aktiva / Passiva
• Finanzvolumen
  • Kapitalbedarf / = Finanzmittelherkunft
  • Laufzeit der Investition / = Fristigkeit der Finanzierung
• Vorteilhaftigkeit
  • Investitionsrendite / >= Finanzierungskosten

• dynamisches Investitionsrechnungsverfahren
• Barwertrechnung (Zeitwert * Abzinsungsfaktor)
• Kapitalwert(t0) = (Überschuss (t1) * q1) + (Überschuss (t2) * q2)...-Anschaffungswert(t0)
• Kapitalwert = Überschüss * 1/q-1-Anschaffungswert(t0) (ewige Rente)
• unrealistisch
  • enheitlicher Zinssatz für
    • Kapitalmarktanlage
    • Kapitalaufnahme
    • Wiederanlage am Kapitalmarkt
  • unbeschränkter Kapitalmarkt
• Berücksichtigung exakter Zahlungsgrößen zu exakten Zeitpunkten
• Totalerfolg

• dynamisches Investitionsrechnungsverfahren
• Kapitalwert * ((1+i)^n*i)/((1+i)^n-1)
• Bedingungen
  • äquivalenter Kapitalwert (gleich wie bei der Kapitalwertmethode)
  • äquidistante Zahlungen (Zahlungensabstände immer gleich groß)
  • uniforme Zahlungen (Zahlungen sind alle gleich groß)
• Kapitalwiedergewinnungsfaktor (Kalkulationszinssatz + Nutzungsdauer)
  • ((1+i)^n*i)/((1+i)^n-1)
• Periodenerfolg
• zusätzlicher Berechnungsaufwand (Kapitalwertmethode + Annuitätenmethode)
• gleiche Nachteile wie Kapitalwertmethode
• Annuität >0 = vorteilhaft (Auszahlungsbetrag nach jeder Periode)

• Gewöhnliche
  • Vorausklage kann geltend gemacht werden
  • Zahlung wenn Zahlungsunfähigkeit des Hauptschuldners feststeht (mit oder ohne Zwangsvollstreckung)
  • Vollstreckung bis in die beweglichen Sachen des Hauptschuldners am Hauptwohnsitz
• Selbstschuldnerische
  • Vorausklage kann nicht geltend gemacht werden
  • Zahlung sofort wenn Hauptschulder nicht zahlen will oder kann
• Ausfall
  • Vorausklage ist nicht erforderlich
  • Zahlung erst wenn alle Vollstreckungsmöglichkeiten ergebnislos gewesen
  • Zwangsvollstreckung in das gesamte Vermögen des Hauptschuldners

• Stille Gesellschaft
  • Innengesellschaft, tritt nach Außen nicht in Erscheinung
  • Gewinnbeteiligung/Verlust max. Einlage
• OHG
  • neue Kapitaleinbringung (begrenzt)
  • neue Gesellschafteraufnahme (begrenzt)
• KG
  • neue Kommanditisten
• GmbH
  • Stammkapitalerhöhung
• Kapitalgesellschaften in Form von
  • Private Equity, Venture Capital, Business Angels

• Personalsicherheiten (persönlicher Anspruch gegen Sicherungsgeber)
  • Bürgschaft
  • Garantie
• Realsicherheiten (Dingliches Recht am Sicherungsmittel [Mobilien/Immobilen/Rechte])
  • Eigentumsvorbehalt
  • Forderungsabtretung
  • Verpfändung beweglicher Sachen
  • Sicherungsübereignung
  • Grundpfandreechte (Hypthok/Grundschuld)

• Akzessorische / Fiduziarische Sicherheiten 
• An Forderung geknüpft / Forderungsunanbhängig (abstrakt)
• Personalsicherheiten
  • Bürgschaft (selbst./Ausfall.)/ Garantie (Bankkredit)
• Realsicherheiten
  • Verpfändung (bewgl. Sachen) / Eigentumsvorbehalt
  • Hypothek (Grundpfandrecht) / Sicherungsübereignung
  • / Forderungsabtretung (Zession)
  • / Grundschuld (Grundpfandrecht)

• Investitionsentscheidungen
  • Möglichst rentable Verwendung des Eigen- und Fremdkapitals
• Finanzierungsentscheidungen
  • Möglichst günstige Aufnahme von Eigen- und Fremdkapital
• Nebenbedingungen:
  • Sicherstellung der Liquidität und Gewährleistung von Flexibilität