Zinsen, Anleihen und Kredite: Kapitel 8
Spremann, K. & Gantenbein, P. (2007). Zinsen Anleihen Kredite. München: Oldenbourg Wissenschaftsverlag
Spremann, K. & Gantenbein, P. (2007). Zinsen Anleihen Kredite. München: Oldenbourg Wissenschaftsverlag
Kartei Details
| Karten | 29 |
|---|---|
| Sprache | Deutsch |
| Kategorie | Finanzen |
| Stufe | Universität |
| Erstellt / Aktualisiert | 25.01.2013 / 26.01.2013 |
| Weblink |
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Fremdwährungsanleihen tragen zwei Risiken. Nennen Sie diese
Zins- und Währungsrisiko
Was kann bezüglich diesen beiden Risiken gesagt werden?
Die Sensitivität von Zinsniveau und Währungsparität ist unterschiedlich
Welcher Vorteil besteht im Hinblick auf diese beiden Risiken?
Sie können sich teilweise ausgleichen
Was ist die Referenzwährung?
Jene Währung, welche als Basis für die überwiegende Zahl von Transaktionen steht.
- Renditen/Kennzahlen/Wertentwicklungen
- Aufsichtsgremien/Steuerbehörden
Definieren sie den Begriff Fremdwährungsanleihe
Wenn ein Staat Anleihen in fremder Wärhung emittiert, dann halt es sich aus Schuldnersicht um eine Fremdwährungsanleihe. (Gleiches gilt für Unternehmungen, welche Corporate-Bonds emittieren, welche nicht auf Referenzwährung lauten)
Der Präfix "Euro" bedeutet soviel wie
"Ausserhalb des Währungsgebietes) Bsp: Euro-Dollar
Geringes Wachstum - bedingt durch Alterstrukturen führt zu
niedrigeren Investitionen und somit zu wenig Kapitalangebot, wenn ein Staat Anleihen emittieren möchte. Grund für Fremdwährungsanleihen
Internationaler Kapitalverkehr kommt auch von
Sehr reichen Ländern wie Japan. Kein Kapitalbedarf, somit Anlagen in Fremdwährungsanleihen (USA)
Wieso müssen Fremdwährungsanleihen im Portfolio berücksichtigt werden?
- Internationaler Fisher-Effekt: Zinsunterschiede werden ausgeglichen, jedoch Vorteil: Steuern, Diversifikation und hohe Zinsen durch Inflationsbekämpfung)
- Attraktivität von ausländischen Finanzplätzen
- RISIKOSTREUUNG!!
Was beschreibt das Währungsrisiko?
Die Unsicherheit über die Parität (Tauschrelation der Fremdwährung und der Referenzwährung) zu einem zukünftigen Zeitpunkt beziehungsweise zu mehreren oder allen zukünftigen Zeitpunkten
Welche drei Risiken verbergen sich hinter den Änderungen der Paritäten?
- Translationsrisiko
- Transaktionsrisikok
- ökonomisches Währungsrisiko
Erläutern sie das Translationsrisiko
In der Biland oder der periodischen Berichtserstattung des Portfolios ist eine Umrechnung in vergleichbare Zahlen erforderlich.
Erläutern Sie das Transaktionsrisiko
Zahlungen, die dem Finanzinvestor während der Laufzeit einer Fremdwährungsanleihe in Fremdwährung in Zukunft noch zufliess, werden zum dann jeweils gültigen Wechselkurs getauscht. Diese Zahlungen sind aus heutiger Sicht unsicher
Erläutern sie das ökonomische Risiko
Die Unsicherheit bezieht sich also auf die börsentägliche Kursbildung. Wert (in Referenzwähung) von Fremdwährungsanleihen ändert sich täglich.
Wie kann das Transaktionsrisiko abgesichert werden?
Währungstermingeschäfte oder Futures
Das Währungsrisiko hat also drei Effekte. Was steckt dahinter?
Die Unsicherheit bezüglich den zukünftigen Währungsparitäten
Die Auswirkungen in der Berichterstattung...
Translationsrisiko
Das Wechseln von Zahlungen in Fremdwährung, die zu gut planbaren Zeitpunkten in Zukunft geleistet werden...
Transaktionsrisiko
Die Pritäten bewirken Änderungen der Marktwerde von Wertpapieren...
ökonomisches Währungsrisiko
Es werden vier Fristen bezüglich der Prognose von zukünftigen Währungsparitäten unterschieden...
es gibt kurzfristige, mittelfristige und langfristige Währungsrisiken. Kurzfristig ist alles rein zufällig. Mittelfristig sollten die Pritäten greifen, doch sie fokussieren sich auf wenige makroökonomische Grössen. LANGFRISTIG setzen sich zwar die Praitäten durch, doch die anderen Rahmenbedingungen dürften sich ändern
Eine Hanlungsempfehlung bezüglich Fremdwährungsanleihen
Frendwährungsanleihen sind nicht nach dem Währungsrisiko , sondern nach den Diversifikationseigenschaften auszuwählen
Entwicklungen des Finanzplatzes
- Konzentration auf wenige Finanzplätze (Skaleneffekten)
- Euro-Dollar
- USA Schuldnerland
- Öffnung der globalen Wirtschaft
Folgen
- Währungsrisiken
- Internationalisierung der Analge-und Finanzierungstätigkeit
- Verflechtung der Finanzmärkte
Die drei Parteien nationaler Finanzmärkte
- Investoren
- Banken, Zentralbanken, Staaten
- Unternehmen und Intermediäre
Funktion der Finanzmärkte
- Disziplinierung
- Effizient der Ressourcenallokation
Nennen sie vier Währungsregime
- Konvertibilität
- Akkord
- Ped
- Währungsunion
Konvertibilität
Fremde Währung kann bei der Zentralbank gegen die heimische Währung getauscht werden
Akkord
Vereinbarungen der Zentralbanken über Interventionen bezüglich Geldpolitischen Massnahmen um Währungsparität zu garantieren
Unterschied Wechselkursrisiko und Währungsrisiko
Unter dem Wechselkursrisiko versteht man die Unsicherheit über die zukünftigen Wechselkurs und den dadurch zufliessenden Kupons in Referenzwährung. Unter dem Währungsrisiko versteht man die tägliche Änderung des Wertes einer Fremdwährungsanleihe.
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