Zinsen, Anleihen und Kredite: Kapitel 7
Spremann, K. & Gantenbein, P. (2007). Zinsen Anleihen Kredite. München: Oldenbourg Wissenschaftsverlag
Spremann, K. & Gantenbein, P. (2007). Zinsen Anleihen Kredite. München: Oldenbourg Wissenschaftsverlag
Fichier Détails
| Cartes-fiches | 32 |
|---|---|
| Langue | Deutsch |
| Catégorie | Finances |
| Niveau | Université |
| Crée / Actualisé | 25.01.2013 / 25.01.2013 |
| Lien de web |
https://card2brain.ch/box/zinsen_anleihen_und_kredite_kapitel_71
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Ein Manager eines Rentenportfolios schliesst einen Swap als Payer ab. Wie wirkt das?
Tausch einer Fixed-Income-Anleihe mit einem Floater = Duration nimmt ab
Ein Manager schliesst einen Receiver-Swap ab. Wie wirkt das?
Tausch eines Floaters gegen eine Fixed-Income-Anleihe = Duration erhöht sich.
Welcher Markt besitzt eine höhere Liquidität?
Welche Gefahr steckt hinter Zinsswaps? Wieso?
Ausfall. Corporate-Bonds
Was entsteht durch das Ausfallrisiko der Swaps? (bzgl. Banken)
Ein Bankkunde möchte Receiver sein --> muss variablen Satz (bspw. LIBOR) plus einige Basispunkte mehr zahlen.
Ein Bankkunde möchte Payer sein --> kriegt variablen Satz minus einigen Basispunkten.
Welcher unsicherer Eingangsparameter wird bei der Duration und Konvexität berücksichtigt?
Niveau der Zinsstruktur
Welche drei Zinsrisiken bestehen jedoch wirklich?
- Niveau der Zinsen
- Steigung der Zinsen (Term-Spread)
- Krümmung der Zinskurve (Volatilität)
Lösung zur Immuisierung eines Portfolios bezüglich diesen drei Zinsrisiken?
Zinsfutures
Was genau ist ein Zinsfuture?
Termingeschäft, bei welchem zu t0 ein Kauf oder Verkauf eines spezifizierten Bonds (Underlying) zu t1 abgemacht wird.
Long-Positionen in Zinsfutures eingehen
= Duration erhöht sich. Zinsen sinken --> Gewinn. Zinsen steigen --> Verlust
Short-Position in Zinsfutures eingehen
Duration Duration sinkt. Zinsen steigen --> Gewinn; Zinsen fallen --> Verlust
Der Portfoliomanager vereinbart, ein Underlying zu liefern.
er geht short. Baut Short-Position auf
Es wird auf eine Drehung der Zinskurve spekuliert. lfr. Zinssätze steigen. kfr. sinken
short lfr. long kfr.
Portfoliomanager hat kaum Liabilities, das Portfolio hat eine hohe Duration
er geht short. wenn Zinsen runter gehen, so hat er Kursverlust im Rentenportfolio und Gewinne in Short-Positionen
Der Manager hat erhebliche Liabilities und die Differenz zwischen Aktiva und Passiva weist eine negative Duration auf.
Duration der Passiva ist höher als der Aktiva. Zinsen fallen, Wertgewinn der Assets kleiner als der Liabilities = Surplus wird kleiner. Anders herum wird bei steigenden Zinsen der Surplus steigen. Lösung: long-Position aufbauen in Aktiva um Duration zu erhöhen.
Was ist ein Zinsswap?
Vertrag bei dem Zinsströme getauscht werden
Wie heissen die zwei Vertragsparteien?
Payer & Reciever
Was verspricht der Payer?
fixe Zahlungsströme
Ich bin der Payer eines Zinsswaps =
Ich halte einen Payer-Swap
Was verspricht der Receiver?
Zahlung des aktuellen, kfr. Zinssatzes
Ich bin der Receiver eines Zinsswaps =
Ich halte einen Receiver-Swap
Welcher Zinssatz wird für den variablen Zins gewählt?
Geldmarktzins oder LIBOR
Bei der Zahlung wir nur die ____ bezahlt
Differenz zwischen fix und variabel
Ich erwarte ein steigen der Zinssätze (schneller oder stärker als vom Markt erwartet)
Payer-Swap
Ich erwarte ein fallen der Zinssätze (schneller oder stärker als vom Markt erwartet)
Receiver-Swap
Welches Motiv steht hinter dem Zeichnen eines Zinsswaps?
Durations-Änderung
Durch Hinzunehmen eines Payer-Swaps ______ sich die Duration des Portfolios
reduziert
Durch Hinzunehmen eines Receiver-Swaps ______ die Duration eines Portfolios
erhöht
Der Deckungsgrad einer Pensionskasse entspricht:
Wert Assets abzüglich Liabilities durch Wert Liabilities
Aus Sicht des Receivers sind die mit dem Swap verbundenen Zahlungen vollkommen identisch mit den Zahlungen, die durch ein Portfolio erzeugt werden, das aus einer.....
Long-Position der Fixanleihe und Short-Position der variablen Anleihe
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