Zinsen, Anleihen und Kredite: Kapitel 5
Spremann, K. & Gantenbein, P. (2007). Zinsen Anleihen Kredite. München: Oldenbourg Wissenschaftsverlag
Spremann, K. & Gantenbein, P. (2007). Zinsen Anleihen Kredite. München: Oldenbourg Wissenschaftsverlag
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Flashcards
Nennen Sie zwei grobe Unterteilungen von Zinsmodellen.
Empirische - und stochastische Zinsmodelle
Welche Formen sind bei den Zinskurven zu beobachten?
- stets glatt
- fallend, steigend oder flach
- nie wellenförmig
- wenn gewölbt - dann konkav
Das Einfaktormodell wird die gesamte Zinskurve anhand von einem Faktor bestimmt. Nennen Sie diesen.
Zinssatz am Geldmarkt. Annahme: Kurve nimmt langfristig immer Zinsniveau von 5% an.
Bei dem Zweifaktormodell werden schon zwei Eingangsvariablen benötigt. Nennen Sie diese.
Einjahressatz und Zehnjahressatz
Out-of-Sample
Die Modellgüte wird anhand von Daten überprüft, welche nicht für die Kalibrierung verwendet wurde.
Welche beiden Informationsquellen werden beim Zweifaktormodell beigezogen?
Geldpolitik und Inflationserwartungen
Zinskurven können eine Wölbung aufweisen. Was besagt diese Wölbung?
Volatilität der Zinssätze
Welche Informationsquelle wird beigezogen für die Messung von Volatilität?
Expertenmeinungen
Wie werden die drei Faktoren in der Literatur bezeichnet?
Shift (Niveau); Twist (Steigung); Butterfly (Konvexität)
Was ist das Hauptziel von Zinsmodellen?
Reduktion der Anzahl zu erhebender Daten
Informationsquellen am kurzen Ende?
Expertenmeinungen im Geldhandel
Informationsquellen am langen Ende?
Investoren am Kapitalmarkt
Research
Expertenmeinungen oder Mutmassungen dienen als Eingangsgrössen für das Modell
Simulation
Zahlreiche Wiederholungen von Rechnungen (historische Daten), die als Einflussgrössen des Zinsmodelles dienen
Stochastische Zinsmodelle
Einflussgrössen (Parameter) werden eine Wahrscheinlichkeitsverteilung oder ein stochastischer Prozess unterstellt.
Simulation
Die methodische Erzeugng von zufälligen Szenarien, die Umrechnung in einem Modell und die wissenschaftliche Auswertung der erzielten Ergebnisse.
Welche Arten von Simulationen gibt es?
- historische
- vollständige
- Monte-Carlo
- Bootstrapping
- Stress-Testing
Welche Frage thematisiert die Monte-Carlo-Simulation?
Die hinter den Eingangsdaten stehenden Wahrscheinlichkeitsverteilungen
Was wird bei der Bootstrapping-Simulation gemacht?
Daten aus einer Zeitreihe wird gleichsam zerbrochen und Teile neu kombiniert
Mean-Reversion
Wenn der stochastische Prozess der Zinsbewegung einmal von seinem langfristigen Mittel abgewichen ist, gibt es eine etwas höhere Wahrscheinlichkeit, sich in Richtung des Mittelwerts urück zu bewegen als sich noch weiter davon zu entfernen.
Annahme im Vasicek-Modell
- momentaner Zinssatz ist zufällig
- die erwartete Zinsänderung im kleinem Zeitintervall ist a) proportional zur Differenz zur mittleren Höhe und b)propotional zur zur länge des Zeitintervalls
- Varianz der Zinsänderung ist proportional zur Länge des Zeitintervalls
Glaubhaftigkeit der Notenbankpolitik?
Kredibilität
Der nominale Zinssatz
realer Zinssatz & Inflationserwartung
Grosser Nachteil beim Vasicek-Modell
Zinssatz kann negativ werden
