Zinsen, Anleihen und Kredite: Kapitel 4
Spremann, K. & Gantenbein, P. (2007). Zinsen Anleihen Kredite. München: Oldenbourg Wissenschaftsverlag
Spremann, K. & Gantenbein, P. (2007). Zinsen Anleihen Kredite. München: Oldenbourg Wissenschaftsverlag
Kartei Details
| Karten | 23 |
|---|---|
| Sprache | Deutsch |
| Kategorie | Finanzen |
| Stufe | Universität |
| Erstellt / Aktualisiert | 24.01.2013 / 25.01.2013 |
| Weblink |
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Aufgrund der hohen Bedeutung der Zinssätze wurden Theorien entwickelt. Was vermögen sie zu sagen?
Erklärung der Struktur ; Progonostizieren von Änderungen
Was beschreibt ein Zinsmodell?
Modellierung von Zinssätzen über die Zeit hinweg
Was beschreibt der Forward?
Ein Forward ist ein Termingeschäft, also ein Vertrag, der heute geschlossen wird und bei dem sofort die Kondition festgelegt wird, der so genannte Terminkurs, zu dem zu einem fixierten späteren Zeitpunkt ein Rohstoff, eine Devise, ein Wertpapier oder ein anderes Underlying transferiert wird.
Ein anderes Wort für Forwardsatz bzw. Forward-Rate
Terminsatz
Was ist die Kernaussage der Erwartungstheorie der Zinssätze?
Der Forward-Rate beschreibt den allgemein für das in einem Jahr erwartetetn Einjahreszinssatz.
Wieso konvergiert der erwartete spätere Zinssatz zum Forwardrate?
Angenommen der erwartete spätere Zinssatz ist höher als der Forward-rate, so warten die Investoren noch ein Jahr ab. Genau umgekehrt gilt das auch. Dies führt zur Erwartungstheorie der Zinssätze.
Zählen sie die drei gültigen Theorien bezüglich der Zinsstrukturen auf?
- Erwartungstheorie der Zinssätze
- Marktsegmentierungstheorie
- Liquiditätspräferenztheorie
Was postuliert die Erwartungstheorie?
Einen Zusammenhang zwischen den heutigen Forwardrates (ergeben aus den heutigen Zinssätzen) und den für heute in einem Jahr erwarteten Zinssätzen.
Die Kritik der Erwartungstheorie der Zinssätze?
- Laut Erwartungstheorie müsste sich die Zinskurve laufend erhöhen
- Beobachtung, dass der Term-Spread nicht konstanz ist
Was besagt die Marktsegmentierungstheorie?
Dass das Handelsgeschehen im Geld- und Kapitalmarkt für kurze, mittlere und lange Frist weitgehend unabhängig voneinander ist.
Segmente und Investoren
- Geldmarkt --> Banken
- Anleihen 1-2Jahre --> Investmentfonds
- mittlere Laufzeit --> Privatinvestoren
- lange Frist --> Versicherungsgesellschaften oder
Pensionskassen
Was besagt die dritte Theorie
Liquiditätspräferenz-Theorie: Forwardsätze liegen immer über den späteren zukünftigen Zinssätzen
Was sagt die Liquiditätspräferenz-Theorie über eine steigende Zinsstruktur?
Es liegen Anreize vor, um Bond-Investoren zu lfr. Kapitalanlagen zu bewegen.
Was geschehe nach der Liquiditätspräferenztheorie bei einer flachen Kurve?
Überangebot am kurzen Ende und Übernachfrage am langen Ende. Deswegen steigen Zinsen am langen Ende
Zählen Sie die 5 Paritätstheoreme auf
Zinsparität, Erwartungsthese, Kaufkraftparität, Fisher-Effekt & Internationaler Fisher-Effekt
Was ist die Hauptaussage der Zinsparität?
Der Devisen-Terminkurs hängt über die heutigen Zinssätze mit dem heutigen Devisenkurs (s0) zusammen. Strenge Beziehung
Was postuliert der Fisher-Effekt?
Der nominale Zinssatz ist gleich der Summe aus einem Realzinssatz und der erwarteten Inflation.
Was besagen die unterschiedlichen Stärken der Kaufkraftparität?
- starke Form: Alle Güter kosten in allen Ländern dasselbe.
- schwache Form: Die Währungsparitäten ändern sich im Laufe der Zeit entsprechend den Inflationsunterschieden
Die Beste Prognose für den zukünftigen Wechselkurs ist der heutige Terminkurs?
Erwartungstheorie der Devisenkurse
Der Internationale Fisher-Effekt
Die nominalen Zinsunterschiede entsprechen genau der zu erwartenden Änderung der Währungsparität.
MWenn in der heimischen Währung die Zinsen geringer sind als die Zinsen in einem Fremdwährungsgebiet, ist mit einer Abwertung der Fremdwährung zu rechnen. Folglich kann nicht erwartet werden, durch Anlagen in Fremdwährungen zu gewinnen.Zinsunterschiede entsprechen genau den erwarteten Veränderungen der Währungsparität.
Wieso können sich Anlagen in Fremdwährungsgebieten trotzdem lohnen?
- Steuern
- Risiko / Diversifikation
- Vorhersagen der Entscheidung der Zentralbank
Eine hohe glaubhaftigkeit der Zentralbank
Kredibilität
Unterschied kurzes und langes Ende
lfr. Zinssätze gehen den kfr. voraus. kfr. eher Mean-Reversion / lfr. eher Random-Walk
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