WIPO Übung

• ungebremste Geldschöpfung
• riskantes Verhalten auf den Finanintermediären (vgl. US-Immokrise)
• asymmetrische Information

--> HH wollen liquide Mittel halten, welche sofort verfügbar sind (Kaufkraft)

Materielles Geld

= vom Staat gedrucktes Geld in Form von Münzen und Banknoten. (Auf Herstellung hat der Staat ein sog. Geldmonopol) 

Immaterielles Geld

= Buchgeld (Sicheinlage von Nicht-Banken bei Banken) und durch private Geldschöpfung (Kreditvergabe) --> Geld entsteht durch multiple Geldschöpfung!

--> Geld entsteht durch multiple Geldschöpfung durch Kreditvergabe von Banken an Nicht-Banken

• das neu geschaffene Geld ist Buchgeld, also Geld das nur im Innenverhältnis von Bank zu Nicht-Bank existiert
• Buchgeld ist demnach eine Verbindlichkeit des privaten Sektors
• Bargeld ist eine Verbindlichkeit des öffentlichen Sektors
• Buchgeld stellt ein Vielfaches der umlaufenden Bargeldmenge dar

"Ratings sind in die Zukunft gerichtete Meinungsäußerungen über die Wahrscheinlichkeit, dass einmKreditnehmer eine bestimte Verbindlichkeit fristgerecht zurückzahlen wird"

--> Ratings stellen Meinungen über das Kreditrisiko dar und sind unabhängige Analysen und keine Anlageberatung

--> Aus Sicht der Marktteilnehmer:

• Referenzsystem, welches von allen Marktteilnehmern interpretiert werden kann
• Informationsasymmetrien zwischen Emittenten und Anlegern wird verringer und die Transparenz erhöht

--> Transparenz, Konsistenz und Vergleichbarkeit des Ratingansatzes über Länder, Unternehmen und Segmente hinweg

Folie 16 Übung!

• repräsentiert die ökonomische Belastbarkeit eines Landes 
• Betrachtung der Wachstumsrate, deren Volatilität und der Wettbewerbsfähigkeit
• Leistungsfähigkeit der Wirtschaft wird anhand des nominalen BIP, sowie Wohlstand gemessen am BIP pro Kopf

Wettbewerbsfähigkeit:

- Lohnstückkosten steigen in Italien weiter an, wohigegen sie in Spanien zurückgehen (Annäherung an EU-Durchschnitt)

- Weltexport: Spanien --> stagnieren auf niedrigen Niveau; Italien --> gehen verhältnis,äßig stark zurück

Wachstum:

- Wachstumsraten des realen BIP Spaniens oberhalb des EU-Niveaus, wohingegen bei Italien unterhalb

- Private Verschuldung in Spanien deutlich höher, in Italien unterhalb EU-Niveaus

• Bterachtung der institutionellen Rahmenbedingungen eines Landes im Hinblick auf die Fähigkeit und Bereitschaft einer fristgerechten Rückzahlung der Schulden
• Betrachtung ob Regierung in der Lage ist notwendige und nachhaltige Reformen durchzuführen

Fallstudie:

- Implementierung von Strukturen und Reformen in Spanien besser möglich als in Italien aufgrund stabiler politischer Verhältnisse (eindeutige Mehrheitsverhältnisse)

• Betrachtung der Gesamtlage der STaatsfinanzen und Beurteilung der Fähigkeit eines Landes, notwendige finanzielle Mittel zur Rückzahlung von bestehenden und zukünftigen Schulden aufzutreiben
• Betrachtung Staatsverschuldung und Staatseinnahmen sowie ZInszahlungen im Verhältnis zum BIP

Fallstudie:

- Schuldenquote in Italien schwankt wenig im Gegensatz zu Spanien

- Budgethaushalt in Spanien durch die Krise stärker betroffen

- auf regionaler Ebene: Italien --> ausgeglichenes Budget und Schuldenniveau auf deutlich niedrigeren Stand als in Spanien

• Betrachtung des Risikos, dass ein Land unerwarteten Ereignissen ausgesetzt wird, welche sich schwerwiegend auf die Fähigkeit zur Begleichung von Schulden ausübt
• Politische Instabilität, geographische Risiken sowie Risiken des Bankensektors

"Auf dem Geldmarkt im engeren Sinne findet der Handel mit Zentralbankgeld statt"

• Übernachkredite
• Kredite mit kurzer Laufzeit (max. 12 Monate)
• Refinanzierungsgeschäfte

"Zum Geldmarkt im weiteren Sinne zählt der Handel mit Geldmarktpapieren"

• Interbankengeschäfte

"Als Geldpolitik bezeichnet man zusammenfassend alle Maßnahmen, die eine Zentralbank ergreift, um ihre Ziele zu erreichen"

--> Einsatz geldpolitischer Instrumente zur Steigerung der ZInskonditionen sowie der Knappheitsverhältnisse am Geldmarkt

• "Das Pareto-Kriterium besagt, dass ein Zustand einem anderen vorzuziehen ist, wenn wenigstens ein Individuum einen Nutzenzuwachs aufweist, ohne dass sich der NUtzen eines anderen Individuums verschlechtert"

--> unter Anwendung dieses Konzeptes werden wir den Nutzen der Gesellschaft also nie verschlechtern!

--> mindestens eine Person wird besser gestellt, keine andere schlechter gestellt

--> "Win-Win-Situation"

• an diesem Punkt sind keine Pareto-Verbesserungen mehr möglich 
• Alle Win-Win-Situationen sind ausgeschöpft
• eine Abweichung bedeutet zwangsläufig eine Verschlechterung mind. 1 Person

Vorteile:

1. strikt individualistisch, wir finden unstritige Verbesserungsmöglichkeiten. Methodisch und ethisch einfach anwendbar

2. hilft Allokations- und Verteilungsprobleme zu unterscheiden

Nachteile:

--> kein interpersoneller Nutzenvergleich. Alle Punkte auf der Nutzengrenze sind gleich wünschenswert (PO - PO')

--> Jedes Wettbewerbsgleichgewicht ist eine Pareto-Optimum

1. Wettbewerb führt zu einem individuell und gesellschaftlich optimalen Zustand
2. Abweichungen von der vollständigen Konkkurrenz führen zu suboptimalen Zuständen und sollten daher korrigiert werden

--> Jedes Pareto-Optimum ist bei entsprechender Ausgangsverteilung als Wettbewerbsgleichgewicht realisierbar

• Das Allokationproblem kann bei vollständiger Konkurrenz vom Verteilungsproblem getrennt werden
• Aber: Über die optimale Verteilung der Güter und Produktionsfaktoren muss mit HIlfe eines anderen Kriteriums entschieden werden

1. Egalitäre Wohlfahrtsfunktion (gleicher Nutzen)

2. Rawl'sche Wohlfahrtsfunktion (Richtung ärmsten HH)

3. Utilitaristische Wohlfahrtsfunktion (Summe individueller NUtzen)

4. Libertäre Wohlfahrtsfunktion (Gegen jede Umverteilung)

--> Wohlfahrt ist maximal, wenn alle den gleichen Nutze haben, koste es was es wolle

--> Die Wohlfahrt ist maximal, slange in Richtung des ärmsten HH umverteilt wird, bis dieser durch weitere Umverteilungen schlechter gestellt würde

--> W = min u_i (x_i)

Legende:

u = Nutzenfunktion 

W = Wohlfahrt

x = Allokationen