Unternehmensbewertung
Vorbereitung auf die höhere Fachprüfung zum dipl. Experten in Rechnungslegung und Controlling
Vorbereitung auf die höhere Fachprüfung zum dipl. Experten in Rechnungslegung und Controlling
Kartei Details
| Karten | 79 |
|---|---|
| Lernende | 38 |
| Sprache | Deutsch |
| Kategorie | Finanzen |
| Stufe | Andere |
| Erstellt / Aktualisiert | 04.03.2013 / 28.12.2022 |
| Weblink |
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MULTIPLES
Wie werden Multiples interpretiert bzw. angewendet?
Bei einer Firmenübernahme werden die vorhandenen Kennzahlen mit dem bestimmten Multiple des Referenzunternehmens oder der Referenzgruppe (Peer Group) hochgerechnet. Die kalkulierten Werte werden dann mit den Preisvorstellungen der betrachteten Unternehmung verglichen.
Als Preisobergrenze ist der mit dem Referenzunternehmen (bspw. die eigene Firma) oder der Referenzgruppe tiefste ermittelte Unternehmenswert zu verwenden.
SUBSTANZWERTMETHODE
Was ist bei einer allfälligen Bereinigung von Bilanzwerten unbedingt zu berücksichtigen?
Die daraus resultierenden, latenten Steuern, welche als Teil des Fremdkapitals erfasst werden.
SUBSTANZWERTMETHODE
Was ist der Unterschied zwischen Brutto- und Nettosubstanzwert?
Buttosubstanzwert:
Total Aktiven inkl. stille Reserven
Nettosubstanzwert:
Bruttowert
- Fremdkapital
- latente Steuern
= Nettosubstanzwert
SUBSTANZWERTMETHODE
Wie berechnet sich der Rückkaufswert einer Anlage im Leasing?
Eine Sicherheitsleistung (Kaution), welche bei Vertragsablauf zurückbezahlt wird, ist im Rückkaufswert nicht zu berücksichtigen.
SUBSTANZWERTMETHODE
Wie werden Betriebsliegenschaften bewertet?
Heutige Baukosten
- Abschreibungen
= Reproduktionswert Gebäude!
+ Marktwert des Landes
= Reproduktionswert der Betriebsliegenschaft
SUBSTANZWERTMETHODE
Wie werden latente Steuern bewertet?
- Berechnung stiller Reserven:
Verkehrswert - Steuerwert = Stille Reserven - Latente Steuern berechnen:
Stille Reseven x Steuersatz* = Latente Steuern
* halber Satz bei betriebsnotwendigem Vermögen / voller Satz bei betriebsfremdem Vermögen
SUBSTANZWERTMETHODE
Wie werden Mobilien und Maschinen bewertet?
Anschaffungswert
+/- Mehr-/Minderwert aufgrund Inflation und
technischem Fortschritt
= Wiederbeschaffungsneuwert
- Abschreibungen gemäss Nutzungsdauer*
= Wiederbeschaffungsaltwert
(Reproduktionswert)
* Achtung! Ein allfälliger Liquidationserlös wird gemäss den Anpassungen des Minder-/Mehrwertes ebenfalls angepasst. Das Verhältnis zwischen Anschaffungswert und Liquidationswert (Restwert) ist gleichzubehalten, auch wenn ein bestimmter Wert vertraglich zugesichert ist.
SUBSTANZWERTMETHODE
Wie werden Warenvorräte bewertet?
- Handels- und Rohmaterialien zum Marktpreis
- Halb- und Fertigfabrikate zu Herstellkosten gemäss Betriebsbuchhaltung
- Vorsichtige Bewertung bei schwer verkäuflichen Produkten ("Ladenhüter")
SUBSTANZWERTMETHODE
Wie werden Wertschriften bewertet?
Normalerweise zum Kurs am Bewertungsstichtag.
SUBSTANZWERTMETHODE
Wie wird eine Renditeliegenschaft bewertet?
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ÜBERGEWINNVERFAHREN
Was versteckt sich grundsätzlich hinter dem Übergewinn?
Der Gewinnanteil auf dem Goodwill.
ÜBERGEWINNVERFAHREN
Wie lautet die Formel zur Berechnung des Unternehmenswertes anhand dem angelsächsischen Ansatz zum Übergewinnverfahren?
Beim Zinssatz ist die Eigenkapitalrendite zu verwenden (Eigenkapitalkostensatz).
ÜBERGEWINNVERFAHREN
Wie lautet die Formel zur dynamischen, verkürzten Goodwillrentenmethode?
(Residual income model - dynamic)
Beim Zinssatz ist die Eigenkapitalrendite zu verwenden (Eigenkapitalkostensatz).
ÜBERGEWINNVERFAHREN
Wie lautet die Formel zur statisch verkürzten Goodwillrentenmethode?
(Residual income Model - static)
Beim Zinssatz ist die Eigenkapitalrendite zu verwenden (Eigenkapitalkostensatz).
ÜBERGEWINNVERFAHREN
Wieso wird die Verzinsung des Eigenkapitals beim angelsächsichen Übergewinnverfahren zweifach gerechnet?
Durch diese Multiplikation wird der Wert halbiert. Dies wird vorgenommen, da es sich hierbei um den Gewinnanteil auf dem Goodwill handelt, welcher als flüchtig angesehen wird. Die Halbierung erfolgt deshalb aus Gründen der Vorsicht resp. zur Eingrenzung des Goodwills.
DISCOUNTED CASHFLOW MEHTODE
Bei welcher Methode zur Berechnung des Free Cashflows wird die Veränderung der Steuerrückstellungen berücksichtigt?
DISCOUNTED CASHFLOW MEHTODE
Wann kann ein Residualwert als realistisch betrachtet werden?
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE (DCF)
Wie lautet die generelle Formel zur Discounted Cashflow Methode?
Das Result entspricht dem Brutto-Unternehmenswert. Das verzinsliche Fremdkapital ist noch abzuziehen um den Netto-Unternehmenswert zu erhalten.
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Sind im Cashflow basierend auf der Cashflow-Marge die Einflüsse aus Investitionen bereits eingerechnet?
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Wann gelangen die steueradjustierten Kapitalkosten (WACCs) oder die herkömmlichen Kapitalkosten zur Anwendung (WACC)?
WACCs: Sofern der Free Cashflow mittels Steueradjustierung berechnet wurde.
WACC: Sofern die effektiven Steuern in die Free Cashflow-Berechung miteingeflossen sind.
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Was bedeutet "Nettoinvestitionen" bei der Berechnung des Free Cashflows?
Allfällige Abschreibungen des Anlagevermögens sind bereits im Investitionsbetrag miteingerechnet und müssen nicht mehr hinzugeschlagen werden um den gesamten Geldfluss zu ermitteln.
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Was ist der grundlegende Unterschied zwischen dem Unternehmenswert Equity und Entity?
- Der Unternehmenswert Equity berechnet sich basierend auf dem diskontierten Cashflow Equity, welcher im Gegensatz zum Cashflow Entity die Zinsaufwendungen sowie die Veränderungen im verzinslichen Fremdkapital berücksichtigt. Alternativ kann auch vom Cashflow Entity, also ohne Zinsen und Veränderung im verzinslichen Fremdkapital, ausgegangen werden. Vom berechneten Unternehmenswert ist anschliessend das verzinsliche Fremdkapital zu subtrahieren um den Unternehmenswert Equity zu erhalten. Ein Synonym zum Unternehmenswert Equity ist der Unternehmenswert Netto.
- Der Unternehmenswert Entity entspricht dem Barwert der Cashflows auf der Entity-Basis. Dazu werden die Zinsaufwände und die Veränderungen im verzinslichen Fremdkapital nicht berücksichtigt. Der Unternehmenswert Entity entspricht dem Brutto-Unternehmenswert. Zum Erhalt des Nettowertes ist das verzinsliche Fremdkapital zu subtrahieren.
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Was ist der Unterschied zwischen Brutto- und Netto-Unternehmenswert nach der Discounted Cashflow Methode?
Der Bruttowert entspricht dem Unternehmenswert nach gängiger Discounted Cashflow Methode. Der Nettowert entspricht dem Bruttowert abzüglich des verzinslichen Fremdkapitals.
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Was ist der Unterschied zwischen dem Free Cashflow Brutto und dem Free Cashflow Netto?
Der Brutto-Wert berücksichtigt Veränderungen bei den langfristigen Finanzschulden und die Zinsen nicht.
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Welcher Teil des Fremdkapitals wird vom Barwert der Free Cashflows abgezogen um den Nettounternehmenswert zu erhalten?
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Wie berechnet sich der Free Cashflow basierend auf dem Gewinn der Erfolgsrechnung (Brutto)?
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DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Wie berechnet sich der Free Cashflow basierend auf dem Gewinn der Erfolgsrechnung (Netto)?
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DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Wie lautet die Formel für das Beta einer Aktie?
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DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Wie lautet die Formel zur Berechnung des Eigenkapitalzinssatzes (CAPM-Formel)?
Formel Capital Asset Pricing Model (CAPM)
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Wie lautet die Formel zur Berechnung des steueradjustierten WACC?
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