Structure financière et théorie des marchés en équilibre

L’endettement, en augmentant le risque des actions, en augment le B.

Non, cela se saurait et toutes les entreprises seraient très endettées.

A la moyenne du coût des capitaux propres et du coût de l’endettement net pondérés par leurs valeurs respectives.

L’investissement car il est plus facile de créer de la valeur en faisant un bon investissement alors que ce chapitre a dû vous démontrer qu’il n’existe pas de bon ou de mauvais financement.

Car en modifiant le poids relatif dettes/capitaux propres, on oublie souvent que le coût des capitaux propres et le coût de l’endettement dépendent de ce poids relatif, et qu’ils ne sont pas une constante, quelle que soit la structure financière. La formule est donc plus compliquée que la modélisation généralement faite sur excel.

Le risque des capitaux propres augment et donc le taux de rentabilité exigé sur les capitaux propres augmente en parallèle, ce qui compense la hausse de la valeur due à la hausse de la rentabilité.

Faux. En effet, on oublie que la pondération entre dettes et capitaux propres change. Certes, le coût de la dette se réduit et aussi celui des capitaux propres. Mais cet effet taux est exactement contrebalancé par un effet de pondération puisque l’on accroît au sein de la structure financière de l’entreprise la part des ressources qui coûtent chères (les capitaux propres) au détriment des ressources qui coûtent moins chères (la dette). Au total, le coût moyen pondéré du capital reste constant

Faux. En effet, on oublie que la pondération entre dettes et capitaux propres change. Certes, le coût de la dette augmente et aussi celui des capitaux propres. Mais cet effet taux est exactement contrebalancé par un effet de pondération puisque l’on accroît au sein de la structure financière de l’entreprise la part des ressources qui coûtent moins chères (la dette) au détriment des ressources qui coûtent plus chères (les capitaux propres). Au total, le coût moyen pondéré du capital reste constant.