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Strat_MAN_Performancemessung

CUREM MAS Real Estate Strategisches Management Hr. Felker Performance Messung

CUREM MAS Real Estate Strategisches Management Hr. Felker Performance Messung

16
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C. H.
Study
C. H.
Diese Lernkarten bieten einen umfassenden Überblick über die Performancemessung im Immobilienbereich auf Universitätsniveau. Sie behandeln zentrale Konzepte wie die Berechnung von Renditen, die Differenzierung von Struktur- und Grundstückskomponenten sowie die Bewertung von Indizes. Die Karteikarten erklären auch die Vor- und Nachteile verschiedener Messmethoden und Indextypen, einschließlich Transaktions- und Bewertungsindizes. Besonders nützlich sind sie für Studierende und Fachleute, die sich mit der Analyse und Bewertung von Immobilienportfolios beschäftigen, um fundierte Entscheidungen zu treffen und Marktentwicklungen besser zu verstehen.
Flashcards
16
Students
2
Language
German
Category
Micro-Economics
Level
University
Created / Updated
11.04.2014 / 14.02.2016
  • 1  / 16

Flashcards

Was ist Performance

  • Performance misst das eigene Ergebnis im Vergleich zu einem Benchmark
    -> Eigene Rendite - Marktrendite = Performance

Motive für Performancemessung

  • Interne Erfolgskontrolle: Sind wir so gut, wie wir meinen?
  • Lessons learned: Was können wir aus dem case lernen für die Zukunft?
  • Reporting: Externe Kommunikation
  • Weiterbildung: Wie funktioniert die Welt/ der Markt?

Unterschied zwischen Performancemessung und Performanceattribution

  • Messung: Wie gut waren wir? Benchmarking
  • Attribution: Wie kam das Ergebnis zustande? Erfolgsfaktoren

Arten der Performancemessung

  • Momentaufnahme
    • Bruttoanfangsrendite
    • Nettoanfangsrendite
  • Wachstumsmessung
    • Mietzinswachstumspotenzial
    • Einnahmenwachstum
  • Returns
    • Wertänderungsrendite
    • Netto-Cash-Flow-Rendite
    • Total Return

Bruttoanfangsrendite

  • Stichtagsbetrachtung
    • Vertragsmieten
    • Verkehrswert
  • Berechnung: Mietertrag/Verkehrswert

Wachstumsmessung

  • Änderung von einem Zeitpunkt zum anderen
    • Mietzinspotenziale am Anfang und am Ende einer Periode
  • MZP=(MZPt-MZPt-1)/MZPt-1

Wachstumsmessung

  • Änderung von einem Zeitpunkt zum anderen
    • Mietzinspotenziale am Anfang und am Ende einer Periode
  • MZP=(MZPt-MZPt-1)/MZPt-1

Wie messe ich die zeitgewichtete Rendite?

Gebundenes Kapital zum Zeitpunkt t = Marktwert der Immobilie im Zeitpunkt t

Das gebundene Kapital in der Periode T = Marktwert der Liegenschaft im Zeitpunkt t-1 + wertvermehrende Investittionen in der Periode T

  • Bruttorendite T = Effektive Mieteinnahmen in T / Gebundenes Kapital in T
  • Nettorendite T = Effektive Mieteinnahmen - Betrieb/Unterhalt) / Gebundenes Kapital in T
  • Wertänderung T = (Marktwert t - Marktwert t-1 - Investitionen in T) / Gebundenes Kapital T
  • Total Return T = Nettorendite T + Wertänderungsrendite T

Indexarten

  • Bewertungsindizes
  • Transaktionsbasierte Indizes
  • Immobilienaktien-Indizes

Vorteile-Nachteile Bewertungsindizes

  • Vorteile
    • Homogenität
    • Repräsentativität
    • Subindizes nach Lage, Segment, Alter etc
    • Erfassung von Gewerbeimmobilien
  • Nachteile
    • Nachbildung eines Index-Portfolios nicht möglich
    • Verzerrung durch Wiederbewertungsintervalle
    • Marktpreisfindung durch Bewerter

Vor- und Nachteile von Transaktionsindizes

  • Vorteile
    • Verwendung von Marktpreisen
    • Kurze Betrachtungsperioden
  • Nachteile
    • Mangelnde Homogenität
    • Fehlende Transparenz
    • Nur für bestimmte Nutzungsarten genügend Daten vorhanden

Aktienindizes

  • Abbildung der Renditen von kottierten Firmen
  • Korrelation zu anderen Börsenwerten ist höher

Berechnung des Total Return nach IPD

(Verkehrswertt - VWt-1 - KapitalaufwandT+KapitalerlösT + Nettoeinnahment) / (Verkehrswertt-1+KapitalaufwandT)

 

Netto-Cash-Flow-Rendite = Nettoeinnahment / (VWt-1+KapAufwt)

Wertänderungsrendite = Alles ohne Nettoeinnahmen!

Berechnung des relativen Returns

(1+TRfonds) / (1+TRBenchmark) - 1

Differenzierung von Struktur und Grundstückskomponente

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Grundsatzfrage: Wie setzt sich meine Performance zusammen, wenn mit der allgemeinen Marktentwicklung gewichtet wird.

  • Struktur-Komponente: Gewicht eines Segments im eigenen Portfolio relativ zum Gewicht im Gesamtmarkt

SK = (Gewicht im Portfolio - Gewicht im Markt) * (Relative Performance des Segments)

Grundstückskomponente

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GK = Gewicht * Relative Performance

 

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