Strat_MAN_Immoanlageprodukte

Vier Quadranten

• non-listed (private), nicht-kotiert
• listed (public), kotiert
• Equity (Eigenkapital)
• Debt (Fremdkapital)
• PLUS: Direkte und indirekte Anlagen -> indirekt bedeutet, dass der Investor nicht selber als juristischer Eigentümer auftritt

Eigene Direktanlagen wären Eigenkapital, non-listed

Immoaktien und REITs sind listed und Equity

Hypotheken sind non-listed debt 

Morgage backed securities und Mortgage REITs sind listed debt (inirekte Anlage)

• Volatilität
  • direkt und Fonds sind gut
  • Aktien mittel eher gering
• Kontrolle
  • direkt ist gut
  • Fonds mittel bis gering
  • Aktien gering
• Lokale Expertise
  • direkt muss hoch sein
  • FOnds und Aktien benötigen wenig lokale Expertise
• Diversifikation
  • Direkt ist schlecht
  • Fonds sind mittel bis gut
  • Aktien sind gut
• Liquidität
  • direkt ist mittel
  • Fonds sind schlecht (ib geschlossene)
  • Aktien sind gut bis mittel
• Transparenz
  • direkt ist gut
  • fonds sind mittel bis schlecht
  • aktien sind gut

Bei La Salle

• über die Hälfte von PKs
• gut 20% Private
• 12% öffentliche Hand
• 5% Unternehemen
• 3% Versicherungen
• 2% Stiftungen
• 1% Fund of Funds

• Single-Country deutlich beliebter als Multi
• Single-Sector deutlich beliebter als Multi
• Closed-end deutlich beliebter als open-end
• Selected-pool deutlich beliebter als blind-pool
• Asset unter 500 Mia Euro beliebter als grössere Vehikel

• Legen Produkte auf
• Sammeln Kapital und investieren dieses
• Haben Marktzugang und das notwendige Know-how
• Managen das rechtliche Eigentum treuhänderisch
• Übernehmen das Management auf Objektebene

Anbieter sind

• Länder und/oder Segmente spezialisiert
• Boutiquen mit Nischenprodukten
• Globale Players

1. Welche Investmentstrategie und damit Anlagebedarf haben die potentiellen Investoren?
2. Wie ist die Immobilienallokation, die avisierte neue Verteilung und auf welche Art wird das Ziel erreicht?
3. Strukturierungsart? Interne Prozesse? Timing?

Kommunikation zwischen Investor und Anbieter

• Via Consultant oder eigenes Netzwerk
• Treffen an einer Messe
• Empfehlung durch einen anderen Investor
• Cold Calls

Dokumente

• Track Record des Managers bzw. des Teams
• Sämtliche fondsspezifsichen Dokumente (Objektangaben, Geschäftsbedingungen, Exit Strategie, Governance)
• INREV Standard Dokumente udn Daten (DD, Net Asset Value)
• Reporting des Fonds

1. Entscheidungsfindung
   1. Investment-Strategie
   2. Marktüberblick
   3. Fragebogen
   4. Longlist
   5. Ausführlicher Fragebogen
      • Teaser
      • Pitch
      • Private Placement Memorandum
      • Request for Proposal Fragebogen
      • DD Visit
      • DD durch externe Spezialisten
   6. Short list
   7. Präsentation, Pitch
   8. Entscheidung über Investment
   9. Verhandlungen über Konditionen
2. Implementierung
   1. Closing
   2. Kapitalabrufe (bis alles Geld platziert ist, dauert es typischerweise 1-2 Jahre)
   3. Ausschüttung und Rückflüsse

• Behandlung von Interessenskonflikten
  • ib wenn der Manger mehrere Gefässe unter sich hat
• Umgang mit den weiteren Investoren
  • Ausfallrisiko bei den Capital Calls
  • Exit Strategien bei einem Ausfall
• Zweitmarkt
  • Handelbarkeit der Fondsanteile als Teil einer Exit Strategie
  • Zur Sicherung der eigenen Liquidität
• Auswahl des Managers
  • Know-how
  • Definierte Strategie
  • Einkauf/Verkauf der Immobilien
  • Reporting und Controlling