Managerial Accounting
Lehrveranstaltung UZH, Bachelor Wirtschaftswissenschaften (3 Credits) 2013, Dieter Pfaff
Lehrveranstaltung UZH, Bachelor Wirtschaftswissenschaften (3 Credits) 2013, Dieter Pfaff
Welche 2 Möglichkeiten gibt es, Geld anzulegen?
(Wie wird der rentabelste Einsatz bestimmt?)
- Realinvestition: innerhalb der UG
- Finanzinvestition: Auf dem Kapitalmarkt
==> der rentabelste Einsatz des Kapitals wird nicht durch den Gewinn allein, sondern durch den Gewinn in Relation zum Kapitaleinsatz bestimmt
Wie berechnet man bei Finanzinvestitionen den Zins, Endwert und die Rendite?
Endwert = Anfangsinvestition x (1+ i) ^t
Rendite = (Gewinn) / (Kapital)
i = ( t- Wurzel von (Endwert) / (Anfangswert) ) - 1
Wie berechnet sich der Endwert von Realinvestitionen?
- Zuerst mittels Vermögensrechnung die Cashflows der Investition berechnen
- Nach einer Anfangsinvestition werden die Rückflüsse durch Aufzinsen (Endwert) oder Abzinsen (Barwert) vergleichbar gemacht
- Nachdem der Endwert berechnet wurde, kann wie für die Finanzinvestitionen die Aufzinsungsformel verwendet werden um die geometrische Durchschnittsrendite der Realinvestition, der Reale Zins (i=q-1) zu berechnen
Was ist der Unterschied bei der Berechnung der Real- und Finanzinvestition?
- Bei der Realinvestition ist bei der Berechnung des Endwertes der effektive Zinsfuss nicht vorassehbar
- Bei Realinvestition wird der Zinsfuss durch die Entscheidungsträger festgelegt und beinhaltet einen Aufschlag für das UG-Risiko
==> Dies ergibt die Mindestverzinsung / Hurdle Rate / Kalkulationszinssatz
Was ist der Übergewinn?
Für den Investitionsentscheid ausschlaggebend ist der durch die Investition geschaffene Mehrwert / Übergewinn im Vergleich zur nächstbesten Alternative.
- Die ermittelte Rendite wird einer Ziel-Rendite gegenüber gestellt
- Ziel-Rendite wird durch Geschäftsleitung bestimmt
- Häufig: Ziel-Rendite = Kapitalkostensatz
- Ziel-Rendite = Verzinsungsansprüche der Kapitalgeber + unternehmerisches Risiko
- Ziel - Rendite x Kapitaleinsatz = Opportunitätskosten des eingesetzten Kapitals
Übergewinn = (Rendite - Zielrendite) x Kapitaleinsatz
Was ist die Umsatzrendite?
b) Kapitalumschlag?
--> Formel
a) Gewinn in Prozent vom Umsatz
--> Beschreibt die Effizienz der Kosten- und Ertragsstruktur
b) Umsatz im Verhältnis zum Kapital
--> Stärken und Schwächen der Kapitalstruktur und die Nutzung des betrieblichen Vermögens
Was sind die Zielfelder von Umsatzrendite und Kapitalumschlag?
--> Grafik bezüglich günstige / ungünstige Kapitalstruktur... !?
Zielfeld:
Umsatzrendite > 20%
Kapitalumschlag < 1,25
Was beschreibt der Financial Leverage?
b) Formeln für Financial Leverage, Verschuldungsgrad, ROE
a) Der Zusammenhang zwischen Gesamtkapital und Eigenkapital. Inwieweit ist das Vermögen durch EK abgedekt
--> mit dem Ersatz von EK durch FK kann die Rentabilität des EK deutlich erhöht werden!
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Welche 2 Möglichkeiten gibt es, Geld anzulegen?
(Wie wird der rentabelste Einsatz bestimmt?)
- Realinvestition: innerhalb der UG
- Finanzinvestition: Auf dem Kapitalmarkt
==> der rentabelste Einsatz des Kapitals wird nicht durch den Gewinn allein, sondern durch den Gewinn in Relation zum Kapitaleinsatz bestimmt
Wie berechnet man bei Finanzinvestitionen den Zins, Endwert und die Rendite?
Endwert = Anfangsinvestition x (1+ i) ^t
Rendite = (Gewinn) / (Kapital)
i = ( t- Wurzel von (Endwert) / (Anfangswert) ) - 1
Wie berechnet sich der Endwert von Realinvestitionen?
- Zuerst mittels Vermögensrechnung die Cashflows der Investition berechnen
- Nach einer Anfangsinvestition werden die Rückflüsse durch Aufzinsen (Endwert) oder Abzinsen (Barwert) vergleichbar gemacht
- Nachdem der Endwert berechnet wurde, kann wie für die Finanzinvestitionen die Aufzinsungsformel verwendet werden um die geometrische Durchschnittsrendite der Realinvestition, der Reale Zins (i=q-1) zu berechnen
Was ist der Unterschied bei der Berechnung der Real- und Finanzinvestition?
- Bei der Realinvestition ist bei der Berechnung des Endwertes der effektive Zinsfuss nicht vorassehbar
- Bei Realinvestition wird der Zinsfuss durch die Entscheidungsträger festgelegt und beinhaltet einen Aufschlag für das UG-Risiko
==> Dies ergibt die Mindestverzinsung / Hurdle Rate / Kalkulationszinssatz
Was ist der Übergewinn?
Für den Investitionsentscheid ausschlaggebend ist der durch die Investition geschaffene Mehrwert / Übergewinn im Vergleich zur nächstbesten Alternative.
- Die ermittelte Rendite wird einer Ziel-Rendite gegenüber gestellt
- Ziel-Rendite wird durch Geschäftsleitung bestimmt
- Häufig: Ziel-Rendite = Kapitalkostensatz
- Ziel-Rendite = Verzinsungsansprüche der Kapitalgeber + unternehmerisches Risiko
- Ziel - Rendite x Kapitaleinsatz = Opportunitätskosten des eingesetzten Kapitals
Übergewinn = (Rendite - Zielrendite) x Kapitaleinsatz
Was ist die Umsatzrendite?
b) Kapitalumschlag?
--> Formel
a) Gewinn in Prozent vom Umsatz
--> Beschreibt die Effizienz der Kosten- und Ertragsstruktur
b) Umsatz im Verhältnis zum Kapital
--> Stärken und Schwächen der Kapitalstruktur und die Nutzung des betrieblichen Vermögens
Was sind die Zielfelder von Umsatzrendite und Kapitalumschlag?
--> Grafik bezüglich günstige / ungünstige Kapitalstruktur... !?
Zielfeld:
Umsatzrendite > 20%
Kapitalumschlag < 1,25
Was beschreibt der Financial Leverage?
b) Formeln für Financial Leverage, Verschuldungsgrad, ROE
a) Der Zusammenhang zwischen Gesamtkapital und Eigenkapital. Inwieweit ist das Vermögen durch EK abgedekt
--> mit dem Ersatz von EK durch FK kann die Rentabilität des EK deutlich erhöht werden!
