Investitionsrechnung inkl. Unternehmensbewertung
für Steuerberatungsprüfung Österreich
für Steuerberatungsprüfung Österreich
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Flashcards
Kalkulatorische Abschreibung
(Anschaffungskosten - Restwert) / tats. geplante ND
Kalkulatorische Zinsen
Zinsen * (Anschaffungskosten + Liquidationserlös)/2
Durchschnittlich gebundenes Kapital
(Anschaffungskosten + Liquidationserlös) / 2
Rentabilitätsgrad
Ø Periodengewinn / Ø Kapitaleinsatz
Amortisationsdauer
Kapitaleinsatz / Ø Rückfluss pro Periode
Aufzinsen
(1 + ZInsen)^n
Abzinsen
(1 + Zinsen)^-n
Kapitalwertmethode
-Anschaffung+(Summe Einzahlungen)+(1 + ZInsen)^-n
Endwertmethode
-Anschaffung + Summe Einnahmen *(1 + Zinsen)^n
Annuitätenmethode
Kapitalwert Annuitätenfaktor
Rentenbarwertfaktor vorschüssig
(q^n - 1) / ((q^n * (q - 1))
Rentenbarwertfaktor nachschüssig
(q^n - 1) / ((q^n-1 * (q - 1))
Annuitätenfaktor vorschüssig
(q^n * (q - 1) / (q^n - 1)
Interne Zinsfuß Methode
i1 + (KW1 / (KW1 - KW2)) * (i2 - i1)
Optimale Nutzungsdauer
KWges = KW Grundinv. + KW-Maximum Folgeinvestition
Optimaler Ersatzzeitpunkt
KW Grundinvestition + KW-Maximum Folgeinvestition * (1+i)^-n
Unendliche Rente
Z/i
Diskontierungsfaktor
Kapitalmarktzinssatz am Stichtag
+ Allgm Unternehmerrisiko
- Steuerabschlag auf Div. rendite (bei EU, Pers.ges)
+ small size risk premium
= Diskontierungszinssatz Planphase
+ Wachstumsrate
= Diskontierungsfaktor ewige Rente
CAPM - Allgemeines Unternehmerrisiko
Marktrisiko + Branchenrisiko
Barwert ewige Rente
Zahlungsüberschüsse / (Zinssatz - Wachstum)
Barwert ewige Rente für Cash-Flow
CashFlow * (1 + Wachstum) / (Zinssatz - Wachstum)
Netto Cash Flows beim Anteilseigner
Geplanter Jahresüberschuss
± Abschreibungen/Zuschreibungen AV
± Veränderung lfr. Rückstellungen
± so. zahlungsunwirksame Aufwendungen/Erträge
± Veränderung Working Capital
= Cash Flow aus Betriebstätigkeit
± Cash Flow aus Investitionstätigkeit
± Cash Flow aus Fremdfinanzierung
= Netto Cash Flow aus dem Unternehmen
davon an Anteilseigner ausschüttbar
- Steuern auf Gewinn (bei EU, Pers.Ges.)
+ Externe Synergieeffekte
= Netto Cash Flow beim Anteilseigner
Barwert der NettoCashFlow's
+ Marktwert des nicht betriebsnotwendigen Vermögens
= Unternehmenswert
DCF - Verfahren
EBIT (Ergebnis vor Steuern und ZInsen) ( EGT + Zinsaufwand)
- Adaptierung Steuern (= Steuer bei reiner Eigenfinanzierung)
= NOPLAT (Net Operate Profit Less Adjusted Tax)
± Abschreibungen/Zuschreibungen AV
± Veränderung lfr. Rückstellungen
± sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen/Erträge
± Veränderung Working Capital
- Investitionen
= Free Cash Flow
Bruttoverfahren (entity approach)
Barwert der Free Cash Flows (diskontiert mit WACC)
+ Marktwert des nicht betriebsnotwendigen Vermögens
= Marktwert des Gesamtkapitals (Bruttowert)
- Marktwert des verzinslichen Fremdkapitals
= Marktwert des Eigenkapitals
WACC
=r(FK)*(1-s=+FK/GK+(r(EK)*EK/GK)
APV Verfahren
Barwert der Free Cash Flows (diskontiert mit r(EK)u
+ Marktwert des nicht betriebsnotwendigen Vermögens
= Marktwert des unverschuldeten Unternehmens
+ Barwert der Tax Shields ( diskontiert mit risikolosem Zinssatz)
= Marktwert des verschuldetem Unternehmens
- Marktwert des verzinslichen Fremdkapital
= Marktwert des Eigenkapitals
Nettoverfahren (Equity Approach)
Free Cash Flow
- Fremdkapitalzinsen
+ Steuerersparnis auf Zinsen
± Veränderung Fremdkapital
= Flow to Equity
Barwert der Flows to Equity (diskontiert mit Renditeforderung der EK Geber)
+ Marktwert des nicht betriebsnotwendigen Vermögens
= Marktwert des Eigenkapitals
Rendite Eigenkapital
i+βv * (rm - i)
Statische Verfahren
Kostenvergleichsrechnung
Gewinnvergleichsrechnung
Rentabilitätsrechnung
Amortisationsrechnung
Dynamische Verfahren
Kapitalwertmethode
Endwertmethode
Annuitätenmethode
Interne Zinsfuß Methode
Vollständiger Finanzplan
Betafaktor verschuldetes Unternehmen
βu + [1 + (1-1)* FK/EK]
