Investition Unsicherheiten

• Investor entscheidet sich für diejenige Alternative, die bei Eintreten des günstigsten Umweltzustandes am besten ist
• risikofreudig

• zur Beurteilung einer Alternative werden das jeweils beste und schlechteste Ergebnis herangezogen
• Optimismus-Parameter lambda (Risikoeinstellung des Investors)
• Optimismus-Parameter umso größer, je optimistischer der Investor ist
• beste wert wird mit lambda multipliziert, schlechteste mit 1-lambda

• mögliche Umweltzustände werden gleichgewichtet
• Anwendung des Erwartungswertprinzips
• Kritikpunkt: in einer Ungewissheitssituation werden Wahrscheinlichkeiten unterstellt

• risikoneutraler Investor
• Risiko bzw. Chance einer Abweichung vom Erwartungswert wird nciht berücksichtigt
• Wahrscheinlichkeitsverteilung der unsicheren Erwartungswerte muss bekannt sein
• Maximierung des Erwartungswertes der Zielgräße

zieht bei gleichem Erwartungswert die Alternative vor, die einer geringere Streuuung aufweist, bzw. er präferiert bei gleicher Streuung die Alternative mit dem höheren Erwartungswert

ist bereit für die Chance einer positiven Abweichung vom Erwartungswert einen niedrigeren Durchschnittswert in Kauf zu nehmen

blendet das Risiko bzw. die Chance komplett aus

risikoscheuer Investoren

risikofreudige INvestoren

risikoneutrale Investoren

• Sensitivitätsanalyse
• Szenarioanalyse
• Risikosimulation

• Korrektur der Erfolgsgröße
• Korrektur des Zisnfußes

• dient dazu, Auswirkungen von Änderungen einzelner Parameter auf die Zielgröße der Investitionsrechnung aufzuzeigen
• Ermittlung der Sensitivität der Zielgröße (Unternehmenswert) bei Variation einzelner Inputgrößen
• Ermittlung kritischer Werte für Inputgrößen, bis zu denen die Entscheidung unverändert bleibt

• dient zur Beschreibung denkbarer Zukunftssituationen
• gleichzeitige Variation mehrer Inputparameter führt zur Bildung verschiedener Szenarien
• Praxis: best case/real case/worst case

• leicht anzuwenden
• Identifikation der kritischen Inputfaktoren für den Erolg eines Projekts

• Gefahr der willkürlichen Definition möglicher Szenarien durch den Entscheidungsträger
• komplexe Zusammenhänge zwischen Eingabevariablen werden nícht erfasst
• Wahrscheinlichkeit der Szenarien und möglicher Zwischenwerte werden nciht berücksichtigt
• begrenzte Anzahl an Szenarien

• es können unendlich viele Szenarien berechnet werden
• Im Rahmen einer computerbasierten SImulation werden Zufallszahlen für mit Unsicherheit behaftete Inputparameter generiert

• politische und rechtliche
• ökologische und infrastrukturelle
• ökonomische
• sozio-kulturelle