Fiwi (TBW) Kapitel 5 - Beurteilen von Finanzierungsformen und Erstellen von Finanzplänen
Beurteilen von Finanzierungsformen und Erstellen von Finanzplänen
Beurteilen von Finanzierungsformen und Erstellen von Finanzplänen
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Flashcards
Welche Finanzierungsformen gibt es im Unternehmen?
Außenfinanzierung
Zahlungsmittel werden von außerhalb beschafft.
- Einlagen-/Beteiligungsfinanzierung (externer Zufluß von EK)
- Mezzanine Finanzierung (Zwischenform EK und FK)
- Fremdfinanzierung (lang- oder kurzfr. externer Zufluß von FK)
- Sonderform: Leasing, Factoring, Fortfaitierung, Asset Backed Securities
Innenfinanzierung
- Selbstfinanzierung (Zurückbehalt aus Gewinnen)
- Finanzierung aus Rückstellungen, Abschreibungsgegenwerten
- Finanzierung aus Kapitalfreisetzung a) Rationalisierung b) Verkauf von Produktionsfaktoren
Was versteht man unter stiller und offener Selbstfinanzierung?
Unter stiller SF versteht man nicht ausgewiesene und versteuerte Gewinne in der Bilanz.
Gewinne werden durch bilanzpolitische Maßnahmen verringert und dadurch stille Reserven angelegt.
- Unterbewertung Aktiva
- Überbewertung Passiva
Unter offene SF versteht man die Gewinne, die im Unternehmen, nach Entscheidung beim Jahresabschluss, verbleiben.
Vorteil der Selbstfinanzierung?
1. Kapital steht langfristig zur Verfügung.
- keine Tilgung
- keine Zinsen
- keine Sicherheiten
2. Bonität steigt mit zunehmenden EK.
Welche Einflußfaktoren gibt es bei der Entscheidungsfindung von Finanzierungsalternativen?
- Beitragshöhe
- Kosten/ Gebühren
- Fristigkeit
- Flexibilität
- Externe Einflußnahme auf das Unternehmen
- Sicherheiten
Welche Kreditsicherheiten gibt es für einen Kreditgeber?
personenbezogen (Personalsicherheiten)
- Bürgschaft
- Garantie
- Patronatserklärung
sachbezogen (Realsicherheiten)
- Kreditsicherheiten an bewegliche Sachen (Grundpfandrechte)
- Kreditsicherheiten an unbeweglichen Sachen und Forderungen
Wodurch kann bei der Beteiligungsfinanzierung (Eigenfinanzierung) Kapital zugeführt werden?
- Geldeinlagen
- Sacheinlagen (Maschinen, Rohstoffe)
- Rechte (Patente, Wertpapiere)
Wer kann bei einer Beteiligungsfinanzierung Kapital zuführen?
- bisherige Gesellschafter
- neue Gesellschafter
Welche Möglichkeiten der Beteiligungsfinanzierung gibt es?
- Beteiligungsfinanzierung bei Einzelfirmen und Personengesellschaften
- Private Mittel des Unternehmers bzw. der Gesellschafter
- Neuaufnahme von Gesellschaftern
2. Beteiligungsfinanzierung bei Kapitalgesellschaften
- GmbH: neue Gesellschafter oder Erhöhung der Einlage bestehender Gesellschafter
- AG: Ausgabe neuer Aktien
3. Überlassung des Kapitals durch
- Einzahlung von Barmitteln
- Einbringung von Sachwerten (Rechte, Immobilien)
Vorteile der Beteiligungsfinanzierung?
Erhöhung der EK-Quote
⇒ Verbesserung der Bonität und des Ratings
Was versteht man unter der Fristigkeit?
Bei der Entscheidung welche Finanzierungsform genutzt wird, ist es wichtig auf die Fristenkongruenz zu achten.
Langfristige Investition soll mit EK finanziert (langfristig) werden um z.B. das Unternehmen nicht in fremde Hände (Bank) zu geben.
Kurzfristige Produktionsspitzen sollen nicht mit langfr. Kapital gedeckt werden.
Welche Kriterien sind bei Wahl der Finanzierungsquelle zu beachten?
- Zeitdauer der Finanzierung
- Herkunft (Eigen-/Fremdfinanzierung, Innen-/Außenfinazierung)
- Rechtsform (Personen-/Kapitalgesellschaft)
Patronatserklärung?
Muttergesellschaften verpflichten sich ihre Tochtergesellschaften finanziell so auszustatten, dass die Kreditverpflichtungen stets erfüllt werden können.
Hypothek?
Belastung eines Grundstücks im Grundbuch bis zur Rückzahlung eines Kredites.
Verpfändung?
Schuldner bleibt Eigentümer, verliert aber den Besitz an der Sache.
Avalkredit?
Bank tritt als Bürge mit ihrem guten Namen in Form einer Bürgschaftserklärung selbstschuldnerisch ein.
gewöhnliche Bürgschaft?
Der Bürge verpflichtet sich gegenüber dem Gläubiger bei einem Rechtsanspruch für den Schuldner aufzukommen.Hat aber das Recht auf Zwangsvollstreckung des Schuldners.
selbsschuldnerische Bürgschaft?
Bürge haftet wie Hauptschuldner und verzichtet auf Einrede der Vorrausklage.(Zwangsvollstreckung des Schuldners)
Welche Aktienarten gibt es und wie können sie unterschieden werden?
Übertragungsart
- Inhaberaktie (gehört Besitzer)
- Namensaktie (gehört namentlich dem Inhaber)
- vinkultiere Namensaktie (Übertragung nur durch Zustimmung der Gesellschaft)
Umfang der Rechte
- Stammaktie
Ausgabezeitpunkt
- Alte/ Junge Aktie
Nennwert
- Nennwertaktie
- Stückaktie
Was ist eine Nennwertaktie?
Wert= feststehender Anteil am Grundkapital
Die Summe der Nennwertbeträge ergibt das Grundkapital.
Der Nennbetrag dient als Schlüssel zur Verteilung der Stimmrechte und Gewinnverteilung.
Was ist eine Stückaktie?
Haben keinen Nennwert.
Stückaktie hat auch einen Anteil am Grundkapital.
Anteil= Grundkapital / Anzahl ausgegebener Aktien
Was ist eine Vorzugsaktie?
Aktie die häufig mit einer höheren Dividende hat, aber ohne Stimmrecht ist.
Wie wird der Kurs einer Aktie unterschieden?
- Bilanzkurs (zeigt Rücklagen im Verhältnis zum gez.Kapital)
- Börsenkurs (Aktienwert an der Börse, Schwankt durch Nachfrage/Angebot)
- Ertragswertkurs
Was zeigt der Bilanzkurs und wie wird er berechnet?
Der Bilanzkurs zeigt den "inneren Wert" einer Aktie aufgrund der Vermögenssubstanz.(Reserven)
Bilanzkurs in % = bilanziertes EK / gezeichnetes Kapital x 100
Aus welches Positionen setzt sich das bilanzierte EK zusammen?
gezeichnetes Kapital (Grundkapital)
+Kapitalrücklagen
+Gewinnrücklagen
+Gewinnvortrag
- Verlustvortrag
Wie funktioniert das Bezugsrecht bei einer Kapitalerhöhung eines Aktionärs?
Aktionären steht gesetzlich ein Recht auf "junge" Aktien zu.
Den bisherigen Kapitaleignern soll der bisherige prozentuale Anteil der Stimmrechte und der absolute Wert am Grundkapital erhalten bleiben.
Deswegen haben sie ein Recht auf "junge" Aktien zum Emissionskurs zu erwerben.
Aus dem Kurs der "alten" Aktie und dem Kurs der "neuen" Aktie errechnet sich nach der Kapitalerhöhung der neue Mischkurs.
Welche Formen der Kapitalerhöhung gibt es?
ordentliche Kapitalerhöhung
- Vorschlag von Vorstand und Aufsichtsrat auf der Hauptversammlung (Dreiviertelmehrheit)
bedingte Kapitalerhöhung
- Zweckgebundene Erhöhung des gez.Kapitals (z.B.Zusammenschlüsse von Unternehmen)
genehmigte Kapitalerhöhung
- Durch Hauptversammlung höchstens 5 Jahre
In welcher Form kann eine Kapitalerhöhung stattfinden?
- mit Zuführung von Vermögen
- ohne Zuführung von Vermögen
Was versteht man unter Mezzaninen-Kapital und welche Arten gibt es?
Ist eine Mischform der Außenfinanzierung in Form von EK und FK Zuführung.
Die Kapitalgeber (oft Beteiligungsgesellschaften oder Banken) bekommen keine Stimm- oder Einflußnahmerechte.
Dafür liegt der Zinssatz höher als bei Krediten.
Arten:
- nachrangige Darlehen (Gläubige werden bei Insolvenz vorrangig behandelt)
- Gesellschafterdarlehen mit Rangrücktritt
- stille Beteiligungen
- Genußrechte/ Genußscheine
Beschreibe das nachrangige und partiarische Darlehen einer Mezzaninen Finanzierung?
nachrangiges Darlehen
- alle anderen Gläubiger werden bei Insolvenz bevorzugt behandelt
- höherer Zinssatz
partriarisches Darlehen
- geringerer Zins als nachrangiges Darlehen
- dafür Gewinnbeteiligung und keine Verlustbeteiligung
Beide Darlehensarten werden bilanziell als FK behandelt,
aber wegen der Nachrangigkeit in den Ratings als EK gewertet.
⇒positives Rating
Beschreibe die stille Beteiligung eines Mezzaninen-Darlehens?
Stille Gesellschafter als Investor tritt nach außen nicht in Erscheinung,
haftet nicht gegenüber Dritten, sondern nur mit seiner Einlage.
Welches Risiko geht ein Kapitalgeber bei einer Mezzaninen-Finanzierung ein?
- keine Besicherung
- Nachrangigkeit
- Verzicht auf Mitsprache- und Kündigungsrechte
- min. 5 Jahre Laufzeit und 2,5 bis 5 Mio €
Welche Formen der stillen Beteiligung gibt es und wie unterscheiden sie sich?
typische stille Gesellschaft
- wird immer am Gewinn beteiligt
- kann am Verlust beteiligt werden
atypische stille Gesellschaft
- am Gewinn/ Verlust beteiligt
- am Betriebsvermögen und stiller Reserven
Was ist eine Wandelschuldverschreibung?
(Obligation=Verpflichung)
Der Kapitalgeber gewährt einen Kredit und dafür
ein verbrieftes verzinsliches Wertpapier.
Einen Anteil davon kann nach einer Sperrfrist in Aktien umgetauscht werden kann.
Der nicht getauschte Teil kann am Ende der Laufzeit getigt werden.
Was sind Genussscheine?
Sind ähnlich wie Vorzugsaktien
- Recht auf Gewinnbeteiligung
- fest/ variable Verzinsung
- keine Aktionärsrechte
Welche Möglichkeiten der langfristigen Fremdfinanzierung (Aussenfinanzierung) gibt es?
- Investitionskredit
- Schuldscheindarlehen
- Schuldverschreibungen
- Optionsanleihen
- Null-Kupon Anleihen
- Zinsvariable Anleihen
Welche Formen des langfristigen Investitionskredites gibt es?
- Festdarlehen (nur Zinsen, wird am Ende getilgt)
- Tilgungskredit (Jahresbelastung nimmt ab)
- Annuitätenkredit (gleichbleibende Jahresbelastung)
Welche Formen der kurzfristigen Fremdfinanzierung (Aussenfinanzierung) gibt es?
- Kontokorrentkredit (kurzfr.Überzieungskredit)
- Lieferantenkredit (Zahlungsaufschub mit / ohne Skonto)
- Kundenanzahlung (vor Abnahme der Leistung)
- Wechselkredit (Forderungen werden an Bank verkauft)
- Avalkredit (Bürgschaftszusage/ Garantie der Bank gegenüber Dritten)
Welche Sonderformen der Fremdfinanzierung gibt es?
- Leasing (bewegliches/ unbewegliches Wirtschaftsgut)
⇒Leasingrate als gewinnmindernde Betriebsausgabe
⇒steuerrechtlich kein Eigentum wenn Grundmietzeit 40-90%
der betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer
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Factoring
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Forfaitierung
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Asset-Backed-Securities
Was sind Vor-/ Nachteile für den Leasingnehmer?
Vorteile:
- hohere Liquidität
- keine Rücklagenbildung für Ersatz nötig
- immer neuester Stand der Technik
Nachteile:
- starre Bindung bei langfristigen Verträgen
- Mietkosten vergleichsweise hoch
Was ist Factoring?
Forderungen werden an Factorinstitut verkauft.
- Finanzierungsfunktion (Bevorschussung der Forderungen)
- Delkrederefunktion (Übernahme des Risikos)
- Dienstleistungs-/Servicefunktion (Debitorenbuchhaltung, Mahnwesen,Inkassos)
