Einführung ins Rechnungswesen

\(\textbf{Current Ratio [CR oder Liquiditätsgrad III (LIII)]}\\ \begin{align} CR = \frac{Umlaufverm\ddot{o}gen}{Kzfr.\;Verbindlichkeiten} \end{align}\)

 2. Liquiditätskennziffer

Genügt das Umlaufvermögen (working capital) um kzfr. finanziellen Verpflichtungen nachzukommen zu können?

Kritischer Wert: ca. 150\% – 200\% (hoher Wert (400\%) ist ein Anzeichen, dass Warenvorräte zu hoch sind niedrig Wert weist auf ein Illiquistätsrisiko hin (Bonität der Kunden hinterfragen), Problem der Refinanzierung)

1. Aktivitätsziffer

\(\textbf{Warenlagerdauer [WD]}\\ \begin{align} WD = \frac{\varnothing Vorratsbestand\;\cdot\;365 }{Warenaufwand} \end{align}\)

In welcher durchshnittlicher Frist (in Tagen) wird das Lager umgesetzt?

Kritischer Wert: Abhängig von der Art der Güter anhängig (z.B. Gemüse, Immobilien, Technologie muss schnell abgesetzt werden veraltet).

2. Aktivitätsziffer

\(\textbf{2. Debitorenfrist (DF)}\\\begin{align}DF = \frac{\varnothing Forderungen\;aus\;L+L\;\cdot\;365 }{Kreditverk\ddot{a}ufe\;netto}\end{align}\)

In welcher durchschnittlichen Frist (in Tagen) bezahlen die Kunden ihre Rechnungen?
Kritischer Wert: Abhängig von den Zahlungsbedingungen der Industrie und den Marktbedingungen, Konsumgüter i.d.R. 30 Tage.

\(\textbf{ Kreditorenfrist (KF)}\\\begin{align}DF = \frac{\varnothing Verpflichtungen\;aus\;L+L\;\cdot\;365 }{Krediteink\ddot{a}ufe\;netto}\end{align}\)

3. Aktivitätsziffer

In welcher durchschnittlichen Frist (in Tagen) das Unternehmen (wir) ausstehende Forderungen zurück, z.B. 10 Tage?
Kritischer Wert: Abhängig von den Zahlungsbedingungen der Industrie und den Marktbedingungen, Konsumgüter i.d.R. 30 Tage.

\(\textbf{Kapitalumschlag(KU)}\\ \begin{align} KU = \frac{Nettoerl\ddot{o}s}{\varnothing Gesamtkapital} \end{align}\)

4. Aktivitätsziffer

Wie viele CHF Nettoerlös werden mit 1 CHF Gesamtkapital (resp. Vermögen) generiert? Wie gut habe ich investiert. Muss mit der Konkurrenz vergleichen. Besteht effizienter Ressourceneinsatz? Erfordert hohen Umschlag des Kapitals
Kritischer Wert: Abhängig von den Zahlungsbedingungen der Industrie und den Marktbedingungen (z.B. Flohmarkt, SBB).

1. Finanzierungskennziffer

\(\begin{align}VG = \frac{Fremdkapital}{Gesamtkapital}\end{align}\)

Welcher Prozentsatz der Aktiven ist fremdfinanziert?

\(\textbf{ Anlagedeckungsgrad I + II}\\\begin{equation}\begin{split}AD\;I &= \frac{Eigenkapital}{Anlageverm\ddot{o}en} \; \;(konservative\;Variante)\\AD\;II &= \frac{Eigenkapital\;+\; langfristiges FK}{Anlageverm\ddot{o}en}\; \; (progressive\;Variante)\end{split}\end{equation}\)

Finzierungsziffern

\(\textbf{Zinsdeckungsfaktor (times intrest earned TIE) }\\\begin{align}TIE = \frac{Betriebsergebnis (EBIT)}{Zinsaufwand}\end{align}\)

3. Finanzierungsziffer

Um das wie Vielfache übertrifft das Betriebsergbnis den Zinsaufwand?

\(\textbf{EBIT-Rendite (Unanbhängig von der Finanzierungspolitik)}\\\begin{equation}\begin{split}EBITRendite &= \frac{EBIT}{\varnothing Gesamtkapital}\\\varnothing Gesamtkapital &= \frac{Anfangsbestand+Schlussbestand}{2}\end{split}\end{equation}\)

Wie viele CHF Betriebsergebnis (EBIT) generiert das Unternehmen mit 1 CHF Gesamtkapital?

\(\begin{align} BGM = \frac{EBIT}{Nettoerl\ddot{o}s} \end{align}\)

Wie viele CHF Betriebsergebnis werdem mit 1 CHF Verkaufserlös generiert (wie hoch ist die Marge)?

\(\begin{align}KU = \frac{Nettoerl\ddot{o}s}{\varnothing Gesamtkapital}\end{align}\)

KU wie viele CHF Verkaufserlös werden mit 1 CHF Kapital (Aktiva) generiert?

\(\begin{align}BGM = \frac{EBIT}{Nettoerl\ddot{o}s}\end{align}\)

\(\textbf{Eigenkapitalrentabilität (Return on Equity ROE, stark von der Finanzierungsform abhängig, Nettorendite)}\\\begin{align}ROE = \frac{Reingewinn}{\varnothing Eigenkapital}\end{align}\)

ROE ist der Reingewinn, der an die Aktionäre geht (Risikoprämie des Eigenkapitals).

Die ROE kann in drei Kennziffern zerlegt werden: Nettogewinnmarge (NGM), Kapitalumschlag und Financial Levrage

\(\begin{equation}\begin{split} ROE &= NGM \cdot KU \cdot FL\\NGM &= \frac{Reingewinn}{Nettoerl\ddot{o}se}\\FL &= \frac{\varnothing Gesamtkapital}{Eigenkapital}\\ROE &= \frac{Reingewinn}{Nettoerl\ddot{o}se} \cdot \frac{\varnothing Gesamtkapital}{Eigenkapital} \cdot \frac{Nettoerl\ddot{o}se}{\varnothing Gesamtkapital}\end{split}\end{equation}\)

FL sagt aus wie stark der Gewinn durch Fremdkapital skaliert (gehebelt) wird.

NGM Beschreibt wie viele CHF Nettogewinn verbleiben pro 1 CHF Nettoverkaufserlös

Beides sind Rentabilitätsziffern

• EBIT-Rendite ist ein Bruttogewinnmass und umfasst den Residualanspruch der Aktionare vor
Bedienung der Anspruche der Glaubiger, Vorzugsaktionare und Aktionare.
• ROE ist ein Nettogewinnmass : es beinhaltet den Residualanspruch der Aktionare nach Bedienung
der Glaubiger und Vorzugsaktionaren. Je mehr FK ein Unternehmen hat, je mehr Zinszahlungen
fallen an und desto weniger bleibt fur die Aktionare.

• DB pro Einheit: Beitrag jeder Einheit zur Deckung der Fixkosten und zur Erzielung eines Gewinns (VP-VK)
• DB-Verhältnis: Verhältnis von Deckungsbeitrag pro Einheit zum Verkaufspreis (VP) pro Einheit (VP-VK) / VP

\(\begin{equation}\begin{split}Betriebsergebnis (BE) &= Total Erl\ddot{o}s – Totale Kosten\\ & = Total Erl\ddot{o}s – varKosten – fixKosten\\ & = verkaufte Einh. \cdot (Ertrag/Einheit \\&– verkaufte Einh. \cdot var Kosten/Einheit) – fix Kosten\\ &= [VP\cdot M]–[VK\cdot M]–FK\\ &= verkaufte Einh. \cdot [Ertrag/Einheit – variable Kosten/Einheit] – fixe Kosten\\ & = (VP – VK) \cdot M – FK\\&= (verkaufte Einh. \cdot DB pro Einheit) – fix Kosten\\&= (DB \cdot M – FK)\end{split}\end{equation}\)

Exakte Abwägung zwischen Geld Zu- und Abflüssen:

Nettobarwert = - Barwert Geld Abflüsse + Barwert der (zukünftigen) Geld Zuflüsse

NPV-Entscheidregel:
Schliessen sich Projekte nicht aus: Alle Projekte mit NPV>0 annehmen
Nettobarwert: Englisch Net Present Value (NPV)