Behavioral Finance

Stock market crashed, becaused a lot of ivnestores bought on debt. So they had to prove more liquidities. Instead of bringing more liquiditities, they paniced and sell the stocks. Other Investors sold assets, which did not crashed as much as the stockmarket - like gold. so they sold it to bring more liquditites. 

we are influenced by our own expectation and by information, that arrives faster in our brains and fits this expectation. -> our Expectation is the filter for further information

A cyclical stock is a stock that's price is affected by macroeconomic or systematic changes in the overall economy. Cyclical stocks are known for following the cycles of an economy through expansion, peak, recession, and recovery.

Return on sales:
beschreibt das Verhältnis von operativem Gewinn und dem Umsatz eines Unternehmens.
Ein ROS von 10 % ist beispielsweise gleichbedeutend mit einem Ergebnis von 0,1. In diesem Beispiel würde ein Unternehmen für jeden umgesetzten Euro oder US-Dollar zehn Cent Gewinn erwirtschaften.

operating profit / Net sales -> (gewinn/Umsatz)

Betriebsgewinnmarge = operating margin

Price-Earning Ratio
Marcet Cap / Earnings

Price-Book Ratio

MC/shareholders Value (Net asset value)

the higher the ratio, the more is the company overvalued

1. Phase: Trendless Volatility -> Unsicherheit, rational/irrational

2. Phase: coherent Trend upwards -> Begleitung, rational

3. Phase: Trend accelerator upwards -> Gier, irrational

4. Phase: Change in Trend -> cognitive dissonance, irrational

5. Phase: coherent Trend downards -> Begleitung, rational

6. Phase: Trend accelerator downwards -> Panik, irrational

Personen mit selektiver Wahrnehmung nehmen nur Informationen auf, die den eingeschlagenen Weg zu bestätigen scheinen. Dies führt zu einem verzerrten Bild der Realität.

Entscheidungsprozess wird zu stark vereinfacht. Dies führt dazu, dass aufgrund unvollständiger oder ungenauer Daten finanzielle Entscheidungen getroffen werden.
«Zinsen werden weiter gesenkt, also kaufe ich jetzt Aktien, da sie garantiert steigen werden»

Angenommen, Sie werden gefragt, ob die Bevölkerung Kanadas größer oder weniger als 20 Millionen. Natürlich werden Sie entweder über 20 Millionen oder unter 20 Millionen antworten. Wenn Sie dann gebeten würden, einen absoluten Bevölkerungswert zu schätzen, würde Ihre Schätzung wahrscheinlich irgendwo bei 20 Millionen liegen, weil Sie wahrscheinlich durch Ihre vorherige Antwort verankert sind.

"Die Aktie ist aktuell bei 20 CHF. Sobald die Aktie auf 19.50 CHF kaufe ich - das wird mein Einstiegspunkt sein!"

irrationale Menschen behandeln Geld auf mehreren Konti unterschiedlich. So zum Beispiel wird das Geld auf dem Kryptowallet als weniger wertvoll betrachtet und man investiert mehr Geld. Das Geld auf dem Sparkonto wird wiederum als sehr wertvoll betrachtet und dieses Geld würde man weniger schnell ausgeben wollen.

«100 CHF für Schuhe – das ist ja günstig, da kaufe ich mir gleich 5! – 100 CHF für den Arztbesuch? Wollen die mich verarschen??»

Menschen mit regrett aversion vermeiden entschlossen zu handeln, da sie befürchten, dass sich der von ihnen gewählte Weg im Nachhinein als nicht optimal erweisen wird.

«Meine Aktien sind zwar tiefrot, aber ich werde den Verlust jetzt sicher nicht realisieren!»

Illusion of control:
Die Illusion of control beschreibt die Tendenz, dass Menschen glauben, dass sie Ergebnisse kontrollieren oder beeinflussen können, obwohl sie dies in Wirklichkeit nicht können. Die Illusion of control kann Anleger dazu verleiten, ihre Portfolios zu wenig zu diversifizieren.

«Wenn ich jetzt den Würfel im Casino energetischer werfe, kann ich sicher eine höhere Zahl würfeln!»

Ein grosser Teil unserer Aktivitäten wird durch spontanen Optimismus und nicht von einer mathematischen Erwartung getriggert. Anleger beschäftigen sich dabei vorwiegend mit einem spezifischen Investment und betrachten es von innen, anstatt dieses mit anderen Investments zu vergleichen. Oftmals halten sich Investoren fälschlicherweise für überdurchschnittliche Investoren.

«Ich setzte nur auf ganz wenige Aktien, da ich weiss, dass alle anderen Aktien verlieren werden!»

ist ein Zustand des Ungleichgewichts, also wenn wiedersprechende Informaitonen auf uns eintreten. 

Die kognitive Dissonnanz ist dabei die Reaktion, wenn Menschen versuchen, ihre Kognition in Einklang zu bringen. 

Wenn man also eine Aktie aus der Überzeugung kauft, dass sie die beste ist, und anschliessend Medien darüber berichten, dass sie die letzten 5 Jahren schlecht performt hat und wahrscheinlich nichts wert ist, entsteht beim Käufer eine kognitive Dissonanz. Daraufhin wird er sich neu überzeugen, dass die Aktie die er gekauft hat, doch die beste ist. Hier unterstütz den Investor die selektive Wahrnehmung, um den Investor wieder in eine ausgeglichene Kognition zu versetzten. 

"die aktuellen Nachrichten der Medien über die schlechten Gewinnerwartungen meiner Aktie überzeugen mich nicht. Nachdem ich mich nochmals vergewissert habe, dass dies dei beste Aktie ist, werde ich sie nun auch sicher nicht verkaufen!"

benefit from value methods through low interest rates, per example with DCF or net income value.

According to IFRS (international financial reporting standards) Real estate companies have to balance their portfolio with DCF or net income value. Furthermore, they have to estimate their real estate portfolio every year. in a economic environment with low interest rates, the value of their real estate will increase - therefore revaluation gains. 

in German "Schneeballsystem". older Investors receive their returns through the new cash from newer investors.  

In an efficient market, the price of a company is equal to his value.

Kapitalkosten. discount rate, with which companies have to discount their future cashflow. If interest rates goes up, growing companies loose more money compared to companies with constant future cashflow and companies with decreasing future cashflow. 

Model CAPM: Calcuation Cost of equity
risk free interest rate + (Beta * Market Risk Premium)
yield T-Bond + (correlation of individual stock price and relevant share price index * excess return of shares over government bond)

Net Earning Value = current Net Income / cost of equity 
(-> ewig stetige Rendite)

Net Asset Value corresponds to the shareholder's equity.

=MC

Number of shares x share prices

describes the risk/sensitivity of an equity or a stock. Beta compares the individual stocks with the market/index. a Beta of 1 means, that the stock/equity moves the same way as the market. If Beta is higher, the stock or equity is more volatil than the index/market. A Beat between 0 and 1 means, that the stock/equity is less volatil than the index. 

=Kapitalkosten
In finance, the cost of equity is the return that a company theoretically pays its equity investors, i.e. The Shareholders, to compensate them for the risk they take by investing their capital. Companies need to acquire capital from others in order to operate and grow.

cost of Equity x profit = 

calculates the NPV
Free Cash Flow (FCF) is visible in the balance sheet 
 

DCF for constant free Cash Flow = FCF / cost of equity
DCF for constant growing rate = FCF / (cost of equity - growth rate)

PAO Gazprom is the world's largest natural gas production company and, with a market capitalization of $98 billion, one of the largest companies in Europe. In Russia, Gazprom is one of the country's largest employers with around 473,800 employees.

Potential profit that an investor misses out on. He will treat the missed profit like losses. An unexperienced person thinking in System 1 feels missed profit like a loss.

So instead of setting a buying price, realize the current price and compare the price to the value of the company.

If its about to lose, you will take the risk
If its about to win, you will take the security

Als Framing-Effekt (deutsch etwa: Einrahmungseffekt) wird das Phänomen bezeichnet, dass unterschiedliche Formulierungen bzw. Darstellungen einer Information – bei gleichem Inhalt – das Verhalten des Entscheidungsträgers unterschiedlich beeinflussen.

If its about to lose, the majority will choose the gamble, so they take the risk -> perspective of lose
If its about to win, the majority will choose security. -> perspective of win

If you want that people gamble, set them in the perspective of lose or misprofit

If you want that people choose security, set them in the perspective of win