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Fichier Détails
| Cartes-fiches | 107 |
|---|---|
| Langue | Deutsch |
| Catégorie | Gestion d'entreprise |
| Niveau | Université |
| Crée / Actualisé | 15.11.2021 / 15.11.2021 |
| Lien de web |
https://card2brain.ch/box/20211115_unkr
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| Intégrer |
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Wie errechnet sich der FCGK?
EBIT*(1-s)+Abschreibungen-∆NUV-Investitionen AV
Wie berechnet man den Unternehmenswert eines unverschuldeten Unternehmens anhand des FCGK?
FCGK/(k-g)
Wie errechnet sich der Wert des verschuldeten Unternehmens gemäss dem APV-Ansatz?
FCGK/(ku-g) + Barwert Steuerersparnisse-Barwert Insolvenzkosten
Was ist die Idee am Kapitalkostensatzmodell?
Kapitalstruktur wird so gesetzt, dass man den kleinstmögilchen WACC erreicht um den höchsten Unternehmenswert zu erreichen
Was ist die Idee hinter dem Rendite Leverage Modell?
Kapitalstruktur ist optimiert, wenn die Eigenkapitalrendite die grösste Differenz zu kEK hat
Berechnung von rEK:
rGK+(rGK-iFK(1-s))*BWfk/BWek
wobei rGK=(EBIT*(1-s))/(BWfk+BWek)
Welches sind die Wertgeneratoren in Anlehnung an den Shareholder-Value Ansatz von Rappaport?
- Wachstumsdauer
- Umsatzwachstumsrate
- Betriebsgewinnmarge
- Ertragssteuerrate
- Investitionen ins Working Capital und Anlagevermögen
- Kapitalkostensatz
Welche Eigenschaften sollte ein Rendite-Risiko Modell besitzen?
- Verlustgefahr sämtlicher Vermögenswerte
- Risikoarten klar festhalten
- Standardisierte Risikogrösse liefern
- Berechnung einer Renditeerwartung ermöglichen
- Auch zukünftig erwartete Renditen prognostizierbar
Wie berechnet man die implizite Marktrisikoprämie?
Anhand des Gordon-Growth Modells:
E(r)-rf = (DivM / PM) + g - rf
Wie berechnet man den FCEK?
Ergebnis nach Steuern
+ nicht zahlungswirksamer Aufwand
-nicht zahlungswirksamer Ertrag
- ∆ NUV (Ford. Vorr. sonst, Verb. ...)
= CFO
- I AV
+ Nettozunahme zinstr. FK
Wie berechnet man die endogene Wachstumsrate?
g = Iek *rEK
wobei Iek = EKreinv / (E-EinCash)
Wie berechnet man das betrieblich, reinvestierte EK (EKreinv)?
I AV - A AV + I NUV - ∆ FK
Wie berechnet man die Eigenkapitalrendite für die endogene Wachstumsrate?
(E-EinCash(steueradj)) / (EK0 - Cash0)
Wie berechnet man den inneren Wert des EK mit einem einstufigen Bewertungsmodell?
(FCEK0*(1+g)) / (E(r) - g)
Wie berechnet man die Investitionsquote EK?
(I AV - A AV + I NUV - ∆ FK) / E
Wie lautet die Hedgeformel bei Anleihen?
∆Bziel = ∆Bportfolio + ∆Ffutures
(-Dneu)*Wert Portfolio*∆VR = (-Dalt)*Wert Portfolio*∆VR + Anzahl Futures*(-D)*Wert Futures*∆VR
=> Anzahl Futures = ((Dneu)*WertPort-(Dalt)*WertPort) / (D*WertFut)
= (Dziel-Dalt)/(Dfut) * (WertPort/WertFut)
Zusammensetzung der erwarteten Rendite
Benchmarksatz + Risikoprämie
Zusammensetzung der Verfallsrendite bei Unternehmensanleihen
Verfallsrendite von Staatsanleihen + G-Spread
oder:
Swapsatz + I-Spread
Was ist der G-Spread?
Die Differenz zwischen der Verfallsrendite einer Unternehmensanleihe und der Verfallrendite einer Staatsanleihe
Was ist der I-Spread?
Die Differenz zwischen der Verfallrendite eines Unternehmens und dem Swapsatz
Was ist ein Discount Bond?
Wenn der Anleihepreis unter dem Nominalwert ist. Kuponsatz < erwartete Rendite
Was ist ein Premium Bond?
Wenn der Anleihepreis über dem Nominalwert ist. Kuponsatz > erwartete Rendite
Was ist ein Par Bond?
Wenn der Anleihepreis gleich dem Nominalwert ist. Kuponsatz = erwartete Rendite
Was ist, wenn man einen festen risikoadäquaten Diskontsatz nimmt?
E(r) = Verfallrendite
Was ist der Clean Preis einer Anleihe?
Der Clean Preis ist der Preis einer Anleihe ohne Stückzinsen
Der Clean Preis entspricht dem Preis, der gehandelt wird
Was ist der Full-Preis einer Anleihe?
Der Full Preis einer Anleihe ist der Preis mit Stückzinsen
Diese kommen zur Geltung, wenn eine Anleihe zwischen zwei Kuponterminen gekauft wird
Wie werden die Stückzinsen berechnet?
K * (t/n)
Kupon * (Anzahl Tage seit dem letzten Kupontermin bis zum Valutatag / Anzahl Tage in der Kuponperiode)
Was ist der Z-Spread?
Die Differenz zwischen der Nullkupon-Swapsatzkurve und der Diskontsatzkurve
Wieviel ist 1 Basispunkt?
0.01%
Wie kann der laufzeitkongruente Swapsatz bestimmt werden?
\(SSt = SST1+{TSt - TS1 \over TS2-TS1}* (SSS2-SSS1)\)
Was ist der G-Spread konzeptionell?
Die Entschädigung für Kreditrisiko und Marktliquiditätsrisiko
Wenn eines der Risiken steigt => G-Spread steigt=> VR steigt => Preis der Anleihe sinkt
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