TF 10. Wandelobligationen und Berechnung

Zeitraum, während dem der Anleger wandeln kann (meistens während der ganzen Laufzeit der Anleihe).

Anzahl Basiswerte (z. B. Aktien), die der Anleger bei Wandlung pro Obligation erhält

Eventuell muss der Anleger bei Ausübung des Wandelrechts zusätzlich noch einen Betrag bezahlen (Agio oder Aufgeld) oder er erhält eine Rückvergütung (Disagio oder Abgeld). 

Der Wandelpreis sagt, zu welchem Preis der Anleihensschuldner das Beteiligungspapier bei Ausübung des Wandelrechts abgibt. Er wird bei der Emission festgelegt. Ein allfälliges Agio / Disagio ist zu berücksichtigen.

Gibt an, wie viel der Erwerb eines Beteiligungspapiers durch Kauf einer Wandelobligation zum aktuellen Kurs und Ausübung des Wandelrechts ohne Spesenberücksichtigung kostet. 

D.h. Wie viel kostet das Beteiligungspapier (z. B. Aktie), wenn ich eine Wandelobligation kaufe und das Wandelrecht ausübe? 

Sie gibt an, wie viel teurer der Erwerb des Beteiligungspapiers via Wandelobligation im Vergleich zum Direktkauf an der Börse wird. Die Wandelprämie wird in Prozent angegeben. Je tiefer sie ist, desto interessanter ist die Ausübung des Wandelrechts für den Obligationär. 

D.h. Wie viel teurer oder billiger ist der Erwerb des Beteiligungspapiers (z. B. Aktie) beim Kauf via Wandelanleihe im Vergleich zum Kauf an der Börse?

Die Wandelobligation kombiniert die Vorteile einer Obligation mit den Vorteilen von Beteiligungspapieren (vor allem Aktien). 

wenn der Anleger steigende Aktienkurse erwartet und sich trotzdem absicher will.

Bei einer Wandelobligation sind die Risiken kleiner als bei direktem Aktienbesitz (Rückzahlung zum Nominalwert). Die Kursgewinnchancen des Aktionärs bleiben auch dem Wandelobligationär nicht vorenthalten.

Preis einer Wandelanleihe:

CHF 5000.00 * 99.5% = CHF 4’975.00

+ Agio von                       CHF 500.00

Wandelparität                  CHF 5’475.00

Preis via Börse CHF 4'950.00 -> via Wandelanleihe zahlt Käufer CHF 525.00 mehr.

Wandelprämie: 100% = CHF 4'950.00; ?% = CHF 525.00 Wandelprämie = 10.61% 

Was brauchen wir, um eine Wandelanleihe in ein Beteiligungspapier zu wandeln?

Kostet uns die Umwandlung ein Aufgeld (Agio) oder erhalten wir ein Disagio?

 Wie viel ist der Kauf via Wandelanleihe teurer als der direkte Kauf an der Börse? (Wandelparität)

Wie viel ist dieser Mehrbetrag in Prozent zum Börsenkurs der Aktie? (Wandelprämie)

1. Preis der Wandelanleihe berechnen: 5000 x 108% = CHF 5400

2.Rückzahlung berücksichtigen (Disagio) berücksichtigen: 5400 – 600 = CHF 4800

3.Wie viele Aktien erhält man aus Wandlung? Hier 2 Aktien

4. Preis für 1 Aktie aus Wandlung berechnen = > erhält man Wandelparität:

Hier: 4800 / 2 = 2400

5. Aktienkurs für 1 Aktie heraussuchen: Hier CHF 2100

6. Wandelprämie in CHF berechnen:

Hier: CHF 2400 (Aktie durch Wandlung) – 2100 (Aktie an der Börse) = CHF 300

7.Wandelprämie in % berechnen: CHF 300.00 * 100% / CHF 2'100.00) = 14.29%