Moderne Portfoliotheorie / Risiko
Normalverteilung Korrelation Korrelationskoeffizient Volatilität
Normalverteilung Korrelation Korrelationskoeffizient Volatilität
Was bedeutet das Risiko einer Anlage?
Das auf und ab einer Rendite bei einer Anlage nennt man Risiko und bedeutet, dass sich der Investor nicht auf eine Rendite verlassen kann.
Wie wird das Risiko bei einer Anlage bezeichnet?
Standardabweichung
Voltilität
Ein anderer Begriff für Volatilität?
Standardabweichung
anderer Begriff für Standardabweichung
Volatilität
Was beschreibt die Volatilität'
Die Volatilität beschreibt, wie stark die Rendite einer Anlage vom Renditemittelwert durchschnittlich nach oben und nach unten abweicht
Je höher die Standardabweichung, desto.....
... desto höher das Risiko einer Anlage
Was versteht man unter Normalverteilung?
Die Normalverteilung beschreibt die Streuung von Renditen um den Mittelwert
Welche Eigenschaften weist die Normalverteilung auf?
- Fläche = 100 %
- höchster Punkt = Mittelwert der Renditen
- symmetrisch
- vom Mittelwert nimmt die Wahrscheinlichkeit für immer höhere/tiefere Renditen ab
- Beschreibung: Mittelwert und Standardabweichung
Je nach Kombination des Mittelwertes der Renditen und der Volatililtät, sieht die Normalverteilung anders aus. Beschreibe folgendes Diagramm:
- A und B haben den gleichen Mittelwert
- A hat eine geringere Vola, d.h. ein tieferes Risiko als B
- C hat einen höheren Mittelwert, d.h. C liegt rechts von A und B und man erwartet eine höhere Rendite
- A und C vergleichbare Normalverteilung, d.h. das erwartete Risiko ist vergleichbar.
Wie lautet die Regel #1 der Normalverteilung?
Wahrscheinlichkeit, dass eine Rendite nicht mehr als eine Volatilität vom Mittelwert weg ist, beträgt 68 %
Wie lautet die Regel # 2 der Normalverteilung?
mittlere Rendite und die Volatilität sind bekannt.
Die Regel besagt, dass die Wahrscheinlichkeit rund 95 % beträgt, dass eine Rendite nicht weiter als zwei Volatilitäten vom Mittelwert abweicht
Anderer Begriff für die Gausse Glocke?
Normalverteilung
Skizziere die 2. Regel der Normalverteilung
Definition Portfolio?
Kombination verschiedener Anlagen = Portfolio
Wie bezeichnet man den Effekt, wenn mehrere verschiedene Anlagen in einem Portfolio sind?
Risikoreduktionseffekt
Von was hängt das Ausmass des Diversifikationseffektes ab?
Der Diversifikationseffekt ist davon abhängig, wie stark die Renditeverläufe der Einzelanlagen miteinander verwandt sind.
Wenn anlagen gemeinsame Risikofaktoren haben, spricht man von
Systemischen Risikofaktoren
Diese führen zu einer positiven Verwandtschaft
Welchen Effekt haben systemische Risikofaktoren
positive Verwandtschaft
Beispiele von systemischen Risikofaktoren für Nestlé und CS sind?
Konjunkturverlauf
Zinsniveau
Was sind spezifische Risikofaktoren'
spezifische oder unsystematische Risikofaktoren beewinflussen nur eine Anlage positiv oder negativ
anderer Begriff für einen unsystematischen Risikofaktor
spezifischer Risikofaktor
Wekche Risikofaktoren spielen in einem Portfolio eine Rolle?
systematische sind in allen Anlagen vorhanden
spezifische/unsystematische betreffen nur die jeweiligen Anlagen
wegdiversifiziert bedeutet?
wegdiversifiziert anhand folgdendem Beispiel:
zwei Anlagen haben je einen spezifischen Risikofaktor
A mit positivem Einfluss
B mit negativem Einfluss
Fazit: die beiden Einflüsse werden im Portfolio abgeschwächt oder sogar aufgehoben
Definition Diversifikation
Von Diversifikation wird gesprochen, wenn verschiedene Anlagen in einem Portfolio kombiniert werden. Dadurch kann das Risiko gesenkt werden. Es entsteht ein sog. Risikoreduktionseffekt
Wie wird die Verwandtschaft zwischen den Renditen zweier Anlagen genannt?
Korrelation
Wie wird die Korrelation statistisch gemessen?
Korrelationskoeffizient
Welche Werte kann der Korrelationskoeffizient aufweisen?
p = -1 oder p = 0 oder p = +1
Welche Ausprägungen werden beim Korrelationskoeffizient unterschieden?
- perfekt positiv: alle Anlagen haben die gleichen systematischen Risikofaktoren
- positiv: die Anlagen haben eine Vielzahl der systematischen und spezifischer Risikofaktoren gemeinsam
- unabhängig: die Anlagen haben keinerlei gemeinsame systematische Risikofkatorne
- negativ: Vielzahl gemeinsamer und spezifischer Risikofaktoren, jedoch mit entgegengesetztem Wirkungsgrad
- perfekt negativ: von den gleichen systematischen Risikofaktoren abhängig, jedoch entgegengesetzt; keine spezifiscchen Risikofaktoren
Welche Auswirkung hat der Korrelationskoeffizient auf die Rendite?
jje tiefer der Korrelationskoeffizient, desto ausgeprägter ist die Risikoreduktion
Beschreibe Portfolio 1, bestehend aus zwei Anlagen, die sich sehr ähnlich verhalten
immer noch sehr hohe Renditeschwankungen
Beschreibe Portfolio Nr. 2
zwei Anlagen, deren Risikofaktoren praktisch keine Verwandtschaft hat
- hoher Diversifikationseffekt
- Vola konnte reduziert werden
Beschreibe Portfolio 3 mit zwei Anlagen, die negativ korreliert sind
- einige gemeinsame Risikofaktoren werden aufgrund unterschiedlicher Wirkungsrichtung eliminiert
- Portefeuille wird risikoarm
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Was bedeutet das Risiko einer Anlage?
Das auf und ab einer Rendite bei einer Anlage nennt man Risiko und bedeutet, dass sich der Investor nicht auf eine Rendite verlassen kann.
Wie wird das Risiko bei einer Anlage bezeichnet?
Standardabweichung
Voltilität
Ein anderer Begriff für Volatilität?
Standardabweichung
anderer Begriff für Standardabweichung
Volatilität
Was beschreibt die Volatilität'
Die Volatilität beschreibt, wie stark die Rendite einer Anlage vom Renditemittelwert durchschnittlich nach oben und nach unten abweicht
Je höher die Standardabweichung, desto.....
... desto höher das Risiko einer Anlage
Was versteht man unter Normalverteilung?
Die Normalverteilung beschreibt die Streuung von Renditen um den Mittelwert
Welche Eigenschaften weist die Normalverteilung auf?
- Fläche = 100 %
- höchster Punkt = Mittelwert der Renditen
- symmetrisch
- vom Mittelwert nimmt die Wahrscheinlichkeit für immer höhere/tiefere Renditen ab
- Beschreibung: Mittelwert und Standardabweichung
Je nach Kombination des Mittelwertes der Renditen und der Volatililtät, sieht die Normalverteilung anders aus. Beschreibe folgendes Diagramm:
- A und B haben den gleichen Mittelwert
- A hat eine geringere Vola, d.h. ein tieferes Risiko als B
- C hat einen höheren Mittelwert, d.h. C liegt rechts von A und B und man erwartet eine höhere Rendite
- A und C vergleichbare Normalverteilung, d.h. das erwartete Risiko ist vergleichbar.
Wie lautet die Regel #1 der Normalverteilung?
Wahrscheinlichkeit, dass eine Rendite nicht mehr als eine Volatilität vom Mittelwert weg ist, beträgt 68 %
Wie lautet die Regel # 2 der Normalverteilung?
mittlere Rendite und die Volatilität sind bekannt.
Die Regel besagt, dass die Wahrscheinlichkeit rund 95 % beträgt, dass eine Rendite nicht weiter als zwei Volatilitäten vom Mittelwert abweicht
Anderer Begriff für die Gausse Glocke?
Normalverteilung
Skizziere die 2. Regel der Normalverteilung
Definition Portfolio?
Kombination verschiedener Anlagen = Portfolio
Wie bezeichnet man den Effekt, wenn mehrere verschiedene Anlagen in einem Portfolio sind?
Risikoreduktionseffekt
Von was hängt das Ausmass des Diversifikationseffektes ab?
Der Diversifikationseffekt ist davon abhängig, wie stark die Renditeverläufe der Einzelanlagen miteinander verwandt sind.
Wenn anlagen gemeinsame Risikofaktoren haben, spricht man von
Systemischen Risikofaktoren
Diese führen zu einer positiven Verwandtschaft
Welchen Effekt haben systemische Risikofaktoren
positive Verwandtschaft
Beispiele von systemischen Risikofaktoren für Nestlé und CS sind?
Konjunkturverlauf
Zinsniveau
Was sind spezifische Risikofaktoren'
spezifische oder unsystematische Risikofaktoren beewinflussen nur eine Anlage positiv oder negativ
anderer Begriff für einen unsystematischen Risikofaktor
spezifischer Risikofaktor
Wekche Risikofaktoren spielen in einem Portfolio eine Rolle?
systematische sind in allen Anlagen vorhanden
spezifische/unsystematische betreffen nur die jeweiligen Anlagen
wegdiversifiziert bedeutet?
wegdiversifiziert anhand folgdendem Beispiel:
zwei Anlagen haben je einen spezifischen Risikofaktor
A mit positivem Einfluss
B mit negativem Einfluss
Fazit: die beiden Einflüsse werden im Portfolio abgeschwächt oder sogar aufgehoben
Definition Diversifikation
Von Diversifikation wird gesprochen, wenn verschiedene Anlagen in einem Portfolio kombiniert werden. Dadurch kann das Risiko gesenkt werden. Es entsteht ein sog. Risikoreduktionseffekt
Wie wird die Verwandtschaft zwischen den Renditen zweier Anlagen genannt?
Korrelation
Wie wird die Korrelation statistisch gemessen?
Korrelationskoeffizient
Welche Werte kann der Korrelationskoeffizient aufweisen?
p = -1 oder p = 0 oder p = +1
Welche Ausprägungen werden beim Korrelationskoeffizient unterschieden?
- perfekt positiv: alle Anlagen haben die gleichen systematischen Risikofaktoren
- positiv: die Anlagen haben eine Vielzahl der systematischen und spezifischer Risikofaktoren gemeinsam
- unabhängig: die Anlagen haben keinerlei gemeinsame systematische Risikofkatorne
- negativ: Vielzahl gemeinsamer und spezifischer Risikofaktoren, jedoch mit entgegengesetztem Wirkungsgrad
- perfekt negativ: von den gleichen systematischen Risikofaktoren abhängig, jedoch entgegengesetzt; keine spezifiscchen Risikofaktoren
Welche Auswirkung hat der Korrelationskoeffizient auf die Rendite?
jje tiefer der Korrelationskoeffizient, desto ausgeprägter ist die Risikoreduktion
Beschreibe Portfolio 1, bestehend aus zwei Anlagen, die sich sehr ähnlich verhalten
immer noch sehr hohe Renditeschwankungen
Beschreibe Portfolio Nr. 2
zwei Anlagen, deren Risikofaktoren praktisch keine Verwandtschaft hat
- hoher Diversifikationseffekt
- Vola konnte reduziert werden
Beschreibe Portfolio 3 mit zwei Anlagen, die negativ korreliert sind
- einige gemeinsame Risikofaktoren werden aufgrund unterschiedlicher Wirkungsrichtung eliminiert
- Portefeuille wird risikoarm
