Moderne Portfoliotheorie / Anlageprozess
Kundenanalyse Zielkonflikte SAA - Strategische Asset Allokation TAA - taktische Asset Allokation Performanceanalyse
Kundenanalyse Zielkonflikte SAA - Strategische Asset Allokation TAA - taktische Asset Allokation Performanceanalyse
Von welchen Faktoren ist die Zusammenstellung des Portfolios abhängig?
von der speziellen Lebensituation des Kunden wie z.B.
- Alter
- Vermögen
- Anlagehorizont
- Präferenzen
- Restriktionen
Um was geht es bei der Kundenanalyse?
um die Festlegung der Anlageziele
Welche Elemente müssen bei der Festlegung des anlageziels berücksichtigt werden?
- Renditeziel: Markterwartung des Investors
- Anlagehorizont: wie lange kann das Geld angelegt werden
- Risiko- resp. Sicherheitsziel: erstellen eines Risikoprofils
Welche Faktoren werden beim Risikoprofil abgeklärt?
- Risikobereitschaft = subjektive Einstellung des Kunden = wieviel Risiko ist er bereit einzugehen
- Risikofähigkeit = wieviel Risiko kann der Kunde eingehen
Risikofähigkeit:
grundsätzlich ist die Risikofähigkeit einer Person umso tiefer
- je Alter
- je Zeit
- je Vermögen
- je Erspartes
- je finanzielle Verpflichtungen
umso tiefer
- je älter
- je kürzer der Anlagehorizont ist
- je mehr der Kunden auf sein Vermögen angewiesen ist
- je kleiner das Ersparte
- je höher die finanziellen Verpflichtungen sind
Was sind Strategiefonds?
Strategiefonds. Auch Anlagezielfonds oder gemischte Fonds: Je nach Strategie oder Anlageziel investieren diese Fonds in unterschiedliche Anlageinstrumente (Aktien, Geldmarkt, Obligationen usw.).
inwiefern können sie sich voneinander unterscheiden?
- fixed income (festverzinslich) investiert in Geldmarkt und Obligationen, keine Aktien
- Yield (Rendite) investiert in Rendite, d.h. Obligationen, bis max 25 % Aktien
- balanced (ausgewogen) bis 50 % Aktien
- growth (wachsen) will vom Marktwachstum profiitieren, bis 75 % Aktien
- Equity (Aktien) will Kapitalgewinne, bis 95 % Aktien
Wann ist eine Anlage liquide?
wenn die Anlage ohne grossen Preis- oder Kursabschlag verkauft werden kann
Was versteht man unter Referenzwährung?
Referenzwährung = die Währung in der der Investor denkt, rechnet und Ausgaben tätigt
Was ist das magische Zielviereck?
Bei den verschiedenen Anlagezielen ist es nicht möglich, alle vollständig zu befriedigen
Beispiele von Zielkonflikten
- Sparkonto vs hohe Rendite
- Junk Bond vs hohe Sicherheit
- Aktien vs kurzen Anlagehorizont
- usw.
Grundsätzlich gilt:
hohe Rendite = .....?
hohe Rendite = erhöhtes Risiko
Zweck der SAA - Strategische Asset Allokation?
Basierend auf der Kundenanalyse und den vorgegebenen Anlagezielen, wird die langfristige Anlagestrategie festgelegt.
- Anlagekategorien
- Benchmark
- Einschätzung der Kapitalmarktbedingungen
Bei der SAA wird das zu investierende kapital aufgeteilt. Nach welchen Kriterien?
- Liquidität
- Schweizer Obli
- Schweizer Aktien
- ausl. Aktien
- Rohstoffe
Was ist ein Benchmark
Als Benchmark bezeichnet man einen Wert, der als Maßstab für Leistungsvergleiche benutzt wird.
Zu welchem Zeitpunkt werden die Benchmarks festgelegt?
Während der SAA
Wann ist ein customized benchmark sinnvoll?
Any benchmark designed by a broker, investment advisor, or a similar party that is tailored to meet the investment goals of a particular client.
Welche Elemente werden bei der Erwartungsbildung berücksichtigt?
- langfristige durchschnittliche Ertrags- und Renditepotenziale
- Risiken der wichtigsten Anlagekategorien, Brachen, Märkte
- Korrelation der wichtigsten Anlagekategorien, Branchen, Märkte
Elemente der SAA?
- Formulierung der Anlagestrategie
- Festlegung der Benchmarks (evtl. customized)
- Bildung von Erwartungen
Was folgt nach der SAA
die TAA- taktische Asset Allokaton = Selektion der Anlagen
Was ist das Ziel der TAA?
Mit der Taktischen Asset Allokation wird versucht, mittels Stock picking geeignete Titel, Anlagen zu tätigen, um den Benchmark zu schlagen
Wie werden unterbewertete Titel ermittelt?
Mittels finanzökonomischer Modelle
- acpital asset pricing
- arbitrage pricing theory
- dividend discount model
- discounted free cashflow Ansatz
Wieso spielt die Effizienz eines Marktes für die Strategiewahl ein Rolle?
je effizienter der Markt, desto weniger lohnt sich das stock picking und timing
Welche Elemente spielen bei der Performanceanalyse eine Rolle?
- Performancemessung
- Performance Attribution
Was wird mit der Performancemessung überpfürt?
ob und mit welchem Risiko die erzielte Anlagerendite die Benchmark-Rendite übertroffen hat oder nicht.
Welche Elemente spielen bei der Performance Attribution eine Rolle?
Fähigkeiten des Kube, nämlich
- Timing
- Titelselektion
Sollten diese Komponenten über mehrere Zeitperioden ungenügend ausfallen, wird der Investor auf eine rein passive Anlagestrategie wechseln
Was beeinflusst den effektiven Anlageerfolg am meisten?
SAA
Wieso ist ein regelmässiges Reporting wichtig?
- Rückmeldung des Anlageerfolges
- dient zu Vergleichszwecken verschiedener Vermögensverwalter
Was bedeutet GIPS?
GIPS = Global Investment Performance Standards
weltweit verwendete Grundsätze zur Berechnung und Präsentation der Anlageperformance.
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Von welchen Faktoren ist die Zusammenstellung des Portfolios abhängig?
von der speziellen Lebensituation des Kunden wie z.B.
- Alter
- Vermögen
- Anlagehorizont
- Präferenzen
- Restriktionen
Um was geht es bei der Kundenanalyse?
um die Festlegung der Anlageziele
Welche Elemente müssen bei der Festlegung des anlageziels berücksichtigt werden?
- Renditeziel: Markterwartung des Investors
- Anlagehorizont: wie lange kann das Geld angelegt werden
- Risiko- resp. Sicherheitsziel: erstellen eines Risikoprofils
Welche Faktoren werden beim Risikoprofil abgeklärt?
- Risikobereitschaft = subjektive Einstellung des Kunden = wieviel Risiko ist er bereit einzugehen
- Risikofähigkeit = wieviel Risiko kann der Kunde eingehen
Risikofähigkeit:
grundsätzlich ist die Risikofähigkeit einer Person umso tiefer
- je Alter
- je Zeit
- je Vermögen
- je Erspartes
- je finanzielle Verpflichtungen
umso tiefer
- je älter
- je kürzer der Anlagehorizont ist
- je mehr der Kunden auf sein Vermögen angewiesen ist
- je kleiner das Ersparte
- je höher die finanziellen Verpflichtungen sind
Was sind Strategiefonds?
Strategiefonds. Auch Anlagezielfonds oder gemischte Fonds: Je nach Strategie oder Anlageziel investieren diese Fonds in unterschiedliche Anlageinstrumente (Aktien, Geldmarkt, Obligationen usw.).
inwiefern können sie sich voneinander unterscheiden?
- fixed income (festverzinslich) investiert in Geldmarkt und Obligationen, keine Aktien
- Yield (Rendite) investiert in Rendite, d.h. Obligationen, bis max 25 % Aktien
- balanced (ausgewogen) bis 50 % Aktien
- growth (wachsen) will vom Marktwachstum profiitieren, bis 75 % Aktien
- Equity (Aktien) will Kapitalgewinne, bis 95 % Aktien
Wann ist eine Anlage liquide?
wenn die Anlage ohne grossen Preis- oder Kursabschlag verkauft werden kann
Was versteht man unter Referenzwährung?
Referenzwährung = die Währung in der der Investor denkt, rechnet und Ausgaben tätigt
Was ist das magische Zielviereck?
Bei den verschiedenen Anlagezielen ist es nicht möglich, alle vollständig zu befriedigen
Beispiele von Zielkonflikten
- Sparkonto vs hohe Rendite
- Junk Bond vs hohe Sicherheit
- Aktien vs kurzen Anlagehorizont
- usw.
Grundsätzlich gilt:
hohe Rendite = .....?
hohe Rendite = erhöhtes Risiko
Zweck der SAA - Strategische Asset Allokation?
Basierend auf der Kundenanalyse und den vorgegebenen Anlagezielen, wird die langfristige Anlagestrategie festgelegt.
- Anlagekategorien
- Benchmark
- Einschätzung der Kapitalmarktbedingungen
Bei der SAA wird das zu investierende kapital aufgeteilt. Nach welchen Kriterien?
- Liquidität
- Schweizer Obli
- Schweizer Aktien
- ausl. Aktien
- Rohstoffe
Was ist ein Benchmark
Als Benchmark bezeichnet man einen Wert, der als Maßstab für Leistungsvergleiche benutzt wird.
Zu welchem Zeitpunkt werden die Benchmarks festgelegt?
Während der SAA
Wann ist ein customized benchmark sinnvoll?
Any benchmark designed by a broker, investment advisor, or a similar party that is tailored to meet the investment goals of a particular client.
Welche Elemente werden bei der Erwartungsbildung berücksichtigt?
- langfristige durchschnittliche Ertrags- und Renditepotenziale
- Risiken der wichtigsten Anlagekategorien, Brachen, Märkte
- Korrelation der wichtigsten Anlagekategorien, Branchen, Märkte
Elemente der SAA?
- Formulierung der Anlagestrategie
- Festlegung der Benchmarks (evtl. customized)
- Bildung von Erwartungen
Was folgt nach der SAA
die TAA- taktische Asset Allokaton = Selektion der Anlagen
Was ist das Ziel der TAA?
Mit der Taktischen Asset Allokation wird versucht, mittels Stock picking geeignete Titel, Anlagen zu tätigen, um den Benchmark zu schlagen
Wie werden unterbewertete Titel ermittelt?
Mittels finanzökonomischer Modelle
- acpital asset pricing
- arbitrage pricing theory
- dividend discount model
- discounted free cashflow Ansatz
Wieso spielt die Effizienz eines Marktes für die Strategiewahl ein Rolle?
je effizienter der Markt, desto weniger lohnt sich das stock picking und timing
Welche Elemente spielen bei der Performanceanalyse eine Rolle?
- Performancemessung
- Performance Attribution
Was wird mit der Performancemessung überpfürt?
ob und mit welchem Risiko die erzielte Anlagerendite die Benchmark-Rendite übertroffen hat oder nicht.
Welche Elemente spielen bei der Performance Attribution eine Rolle?
Fähigkeiten des Kube, nämlich
- Timing
- Titelselektion
Sollten diese Komponenten über mehrere Zeitperioden ungenügend ausfallen, wird der Investor auf eine rein passive Anlagestrategie wechseln
Was beeinflusst den effektiven Anlageerfolg am meisten?
SAA
Wieso ist ein regelmässiges Reporting wichtig?
- Rückmeldung des Anlageerfolges
- dient zu Vergleichszwecken verschiedener Vermögensverwalter
Was bedeutet GIPS?
GIPS = Global Investment Performance Standards
weltweit verwendete Grundsätze zur Berechnung und Präsentation der Anlageperformance.
