Bilanzanalyse

Die Finanzierung beschreibt die Kapitalstruktur, also das Verhältnis zwischen FK und EK. In Deutschland liegt der EK Anteil durchschnittliche bei 25%. Im Handel 10-15%. Folgende Kennzahlen gibt es

EK / Gesamtkapital (EK+FK)

\(EK-Anteil = {EK \over FK}\)

\(Verschuldungskoeffizient = {FK \over EK}\)

\(Verschuldungsgrad = {FK \over Gesamtkapital}\)

\(EK Quote = {EK + Pensionsrückstellungen \over Gesamtkapital + (Wechselverbindlichkeiten + Leasingverbindlichkeiten}\)x 100

30% sehr gut, 10-20% schlecht

Die Kennzahl berechnet den Anlagendeckungsgrad I ist wie folgt zu ermitteln

\(x = {EK \over AV}\) \(x = {EK \over Anlagevermögen}\)Das Ergebnis sollte immer > 1 sein.

Das AV sollte rechnerisch durch das EK abgedeckt sein. Das ist jedoch selten der Fall. Daher wird oft das langf. FK hinzugerechnet damit es nicht zu Verkäufen des AV führt bei einer Unterdeckung bzw. Kündigung von Krediten. Besser wäre jedoch eine Deckung durch das UV. Daher finden sich noch weitere Formeln:

\(Anlagendeckungsgrad II = {EK+langf. FK (langf. Verbindlichkeiten) \over AV}\)

\(Anlagendeckungsgrad III = {EK + langf. Verbindlichkeiten \over AV + langf. Forderungen}\)

Die Kennzahl beschreibt das Verhältnis zwischen AV und UV und gibt einen Eindruck über die Verteilung des Vermögens (Vermögensaufbau). Die Berechnung ist:

\(Vermögensintensität = {AV \over UV}\)Der Wert 1 bedeutet eine 50:50 Verteilung. Sofern man AV oder UV durch das Gesamtvermögen teilt, erhält man den den absoluten Prozentwert (x 100).

Daraus lassen sich eine Vielzahl von Interpretationen starten, die auch von der jeweiligen Branche abhängig sind. Generell lässt sich folgendes ableiten:

Hohes AV:

• Keine hohe Flexibilität bei Beschäftungsschwankungen
• Es innen hohe stille Reserven enthalten (Immobilien) sein
• Leasing kann die Zahl verzerren
• Könnte auf eine hohe Investitionstätigkeit deute 

• Niedrigere Belastung mit festen Kosten in Form von Abschreibungen und Erhaltungsaufwand
• Könnte ein Hinweis auf hohe Beschäftigung sein
• Könnte auf eine hohen zukünftigen RE-Investitionsbedarf hindeuten

Die Grundformel UV / FK ist nicht aussagefähig, daher bildet man die Formeln L1 bis L3:

\(L1 = {Zahlungsmittel \over kurzfristig. Verbindlichkeiten}\)10-30% Normalfall. Höherer Wert deutet auf unrentable Zahlungsmittelbestände hin.

\(L2 = {Zahlungsmittel + kurzfristig Forderungen + Wertpapiere \over kurzfristige Verbindlichkeiten}\)100-120 Normalfall. 

\(L3 = {UV \over kuzfristige Verbindlichkeiten}\)150-200 Normalfall da Vorräte schwer zu liquidieren sind.

Der Acid Test ist eine extreme Form der Liquiditätsbetrachtung. Es wurde nur “Cash” und keine Vorräte betrachtet werden.

\(Acid Test = {Cash+ kurzfristige Forderungen \over kurzfristige Verbindlichkeiten}\)Ein Wert von 1,0 wäre sehr gut.

\(EK Rentabilität = {Jahresüberschuss \over durchschn. EK}\)\(Gesamtkapital Rentabilität = {Jahresüberschuss + Steuern + Zinsaufwand \over Gesamtkapital}\)\(FK Rentabilität = {Zinsen und ähnliche Aufwendungen \over FK}\)

Beschreibt den Effekt, der durch FK-, EK-, und Gesamtkapital Rentabilität besteht. Wenn die GKR kleiner als der FK-Zinssatz ist, so sinkt auch die EKR. Steigende und fällende FK-Zinssätze können diesen Leverage Effekt auslösen.

\(ROI = {Gewinn vor Steuern \over Kapital}\)

EK-Quote \(x = {EK \over Gesamtkapital}x 100\)

Schuldentilgungsdauer \(Ergebnis in Jahren = {FK-flüssige Mittel \over Jahres-Cashflow}\)

Gesamtkapitalrentabilität \(x = {Gewinn + Zinsaufwand \over Gesamtkapital}x100\)

Cashflow-Leistungsrate\(x = {Jahres-Cashflow \over Betriebsleistung}\)