Bauprojektmanagement Übung

• Opportunitätskosten

  sind der durch eine Investition entgangenen

  "Eigenkapitalzins [aus einer] optimalen, adäquaten

  Alternativanlage des Eigenkapitals 

• Beispiel:
  Unternehmen investiert in ein Bauprojekt.
  Da das Kapital in dem Projekt gebunden ist, entgehen alternative Gewinne aus z.B. der Anlage am Kapitalmarkt. 

In der Kostenvergleichsrechnung wird die Frage nach

der vorteilhafteren Investition bei unterschiedlichen

Kosten und gleichen Erlösen beantwortet

Kalkulatorische Abschreibung \(= A/n\)

Kalkulatorische Zinsen \(= (A/2)*i\)

Sind die aus verschiedenen Investitionen Ii resultierenden Erlöse Ei nicht identisch, so lassen sich diese mit der Gewinnvergleichsrechnung bewerten. Zunächst wird eine repräsentative Periode gewählt und dann die in dieser Periode entstehenden Gewinne Gi miteinander verglichen.

\(Gi=Ei-Ki\)

Eignet sich für den Vergleich verschiedener Investitionen mit unterschiedlichem Kapitaleinsatz A₀. Hierzu setzt sie eine korrigierte Gewinngröße G_p (pagatorischer Gewinn) in das Verhältnis zum durchschnittlich gebundenen Kapital 

Rentabilität=(korrigierter Gewinn Gp/durschnittl gebundenes Kapital)

 korrigierter Gewinn   =originärer Gewinn.   +kalkulatorische Zinsen

G_{p                              =G                              +  (Ao/2)*i}

• BasiertaufmehralseinerEinzelperiode

• Einnahmenüberschuss: EÜ_t = E_t – A_t 

Vorteil:

•  MinimierungdesAnalyseaufwandes

 Nachteil:

• Auswahl einer repräsentativ Einzelperiode
• Höhere Genauigkeit der Ergebnisse nur durch eine genaue Analyse der Daten (Aufwendig)
• Fehler durch das Bilden von Durchschnittsgewinne 

• Dynamische Verfahren
    betrachten den gesamten Investitionszeitraum auf Basis der vorhergesagten Zahlungsströme

• Einfluss des Zins

Zahlungen zum Zeitpunkt t₁ haben einen höheren Wert als zum Zeitpunkt t₂
--> Diskontierung (Auf‐ /Abzinsen) macht Investitionen Vergleichbar

• Annahme:
Konstanter Zinssatz i über Investitionsperiode 

- Aufzinsfaktor

Wert einer gegenwärtigen Zahlung Z₀ zum Zeitpunkt t₀ + n

(1+i)ⁱ

• Abzinsfaktor
Gegenwartswert Z₀ einer zukünftig anfallenden Zahlung Z_t 

1/(1+i)ⁱ

• Rentenbarwertfaktor 

Gegenwartswert einer gleichbleibende, jährlichen Rentenzahlung

(1+i)ⁿ-1 / i*(1+i)ⁿ

• Annuitätenfaktor

beschreibt die Höhe einer jährlichen Rente R_n, die aus einem Gegenwartswert Z₀ gezahlt wird. 

i*(1+i)ⁿ / (1+i)ⁿ-1

Als gängigste Methode der Kapitalwertbeurteilung werden bei der Kaptialwertmethode die zu unterschiedlichen Zeitpunkten t_i getätigten Einzahlungen E_t durch Abzinsung vergleichbar gemacht. 

K₀=Summe (E_t-A_t)* \(1/(1+i)^t\)

            Gewinn/Verlust * Abzinsfaktor

Um verschiedene Investitionen miteinander vergleichbar zu machen wird deren Kapitalwert miteinander vergilchen: 

K_o=-A₀+Summe (E_t-A_t)*(1+i)^-t+L_n(1+i)^-n

^{Kapitalwert= Anfangsinverstition + Summe aller abgezinsten Einnahmen und Ausgaben+Liquidationserlös}