Unternehmensbewertung
Vorbereitung auf die höhere Fachprüfung zum dipl. Experten in Rechnungslegung und Controlling
Vorbereitung auf die höhere Fachprüfung zum dipl. Experten in Rechnungslegung und Controlling
Kartei Details
| Karten | 79 |
|---|---|
| Lernende | 38 |
| Sprache | Deutsch |
| Kategorie | Finanzen |
| Stufe | Andere |
| Erstellt / Aktualisiert | 04.03.2013 / 28.12.2022 |
| Weblink |
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DISCOUNTED CASHFLOW MEHTODE
Bei welcher Methode zur Berechnung des Free Cashflows wird die Veränderung der Steuerrückstellungen berücksichtigt?
DISCOUNTED CASHFLOW MEHTODE
Wann kann ein Residualwert als realistisch betrachtet werden?
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE (DCF)
Wie lautet die generelle Formel zur Discounted Cashflow Methode?
Das Result entspricht dem Brutto-Unternehmenswert. Das verzinsliche Fremdkapital ist noch abzuziehen um den Netto-Unternehmenswert zu erhalten.
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Sind im Cashflow basierend auf der Cashflow-Marge die Einflüsse aus Investitionen bereits eingerechnet?
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Wann gelangen die steueradjustierten Kapitalkosten (WACCs) oder die herkömmlichen Kapitalkosten zur Anwendung (WACC)?
WACCs: Sofern der Free Cashflow mittels Steueradjustierung berechnet wurde.
WACC: Sofern die effektiven Steuern in die Free Cashflow-Berechung miteingeflossen sind.
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Was bedeutet "Nettoinvestitionen" bei der Berechnung des Free Cashflows?
Allfällige Abschreibungen des Anlagevermögens sind bereits im Investitionsbetrag miteingerechnet und müssen nicht mehr hinzugeschlagen werden um den gesamten Geldfluss zu ermitteln.
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Was ist der grundlegende Unterschied zwischen dem Unternehmenswert Equity und Entity?
- Der Unternehmenswert Equity berechnet sich basierend auf dem diskontierten Cashflow Equity, welcher im Gegensatz zum Cashflow Entity die Zinsaufwendungen sowie die Veränderungen im verzinslichen Fremdkapital berücksichtigt. Alternativ kann auch vom Cashflow Entity, also ohne Zinsen und Veränderung im verzinslichen Fremdkapital, ausgegangen werden. Vom berechneten Unternehmenswert ist anschliessend das verzinsliche Fremdkapital zu subtrahieren um den Unternehmenswert Equity zu erhalten. Ein Synonym zum Unternehmenswert Equity ist der Unternehmenswert Netto.
- Der Unternehmenswert Entity entspricht dem Barwert der Cashflows auf der Entity-Basis. Dazu werden die Zinsaufwände und die Veränderungen im verzinslichen Fremdkapital nicht berücksichtigt. Der Unternehmenswert Entity entspricht dem Brutto-Unternehmenswert. Zum Erhalt des Nettowertes ist das verzinsliche Fremdkapital zu subtrahieren.
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Was ist der Unterschied zwischen Brutto- und Netto-Unternehmenswert nach der Discounted Cashflow Methode?
Der Bruttowert entspricht dem Unternehmenswert nach gängiger Discounted Cashflow Methode. Der Nettowert entspricht dem Bruttowert abzüglich des verzinslichen Fremdkapitals.
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Was ist der Unterschied zwischen dem Free Cashflow Brutto und dem Free Cashflow Netto?
Der Brutto-Wert berücksichtigt Veränderungen bei den langfristigen Finanzschulden und die Zinsen nicht.
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Welcher Teil des Fremdkapitals wird vom Barwert der Free Cashflows abgezogen um den Nettounternehmenswert zu erhalten?
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Wie berechnet sich der Free Cashflow basierend auf dem Gewinn der Erfolgsrechnung (Brutto)?
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DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Wie berechnet sich der Free Cashflow basierend auf dem Gewinn der Erfolgsrechnung (Netto)?
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DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Wie lautet die Formel für das Beta einer Aktie?
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DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Wie lautet die Formel zur Berechnung des Eigenkapitalzinssatzes (CAPM-Formel)?
Formel Capital Asset Pricing Model (CAPM)
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Wie lautet die Formel zur Berechnung des steueradjustierten WACC?
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DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Wie wird der Residualwert berechnet?
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DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Wieso sind im diskontierten Cashflow (DCF) die Gewinnausschüttungen enthalten?
Grundsätzlich zeigt der Free Cashflow die Grenze für Auszahlungen an die Investoren und beinhaltet somit auch die Gewinnausschüttung, welche ja nichts anderes als eine Auszahlung an die Investoren darstellt.
DISCOUNTED CASHFLOW METHODE
Wieso wird die Veränderung des langfristigen Fremdkapitals nicht im Free Cashflow berücksichtigt?
Die DCF-Methode beurteilt den Gegenwartswert und der entsprechende Netto-Wert wird durch den Abzug des aktuellen FK-Bestandes berücksichtigt.
Da der Free Cashflow für die Zahlungen an alle Investoren dient, sind die FK-Zahlungen darin abgebildet.
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Auf welchen Betrachtungszeitraum hin wird das investierte Kapital (IC / Invested Capital) berechnet?
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Die Verzinsung der Vorsorgeverpflichtung (Pensionsrückstellungen) ist im NOPAT nicht zu berücksichtigen und zählt zu den Zinsen.
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Führt die Ausgliederung von Immobilien inkl. Hypotheken und anteiligen Eigenkapital in eine Schwesterorganisation automatisch zu einer Steigerung des EVAs?
Ja, solange mittels Funding Conversion dieses verdeckte Kapital nicht wieder hinzugerechnet wird.
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Ist zur Berechnung der Weighted Average Cost of Capital (WACC) das angestrebte oder das aktuelle Finanzierungsverhältnis zu verwenden?
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Kann durch Ausgabe von Gratisaktien das EVA gesteigert werden?
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Kann durch die Anhebung der Eigenmiete in selbst benutzten Liegenschaften das EVA gesteigert werden?
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Verändert die Umwandlung von Aktienkapital in ein zuverzinsendes Aktionärsdarlehen das EVA?
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Was bedeutet ein Finanzierungsverhältnis von 3?
25% Eigenkapital
75% Fremdkapital
Vehältnis: 1:4
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Was ist beim investierten Kapital (IC / Invested Capital) unbedingt nicht miteinzubeziehen?
Das zinslose Fremdkapital (z.B. Kreditoren, Rückstellungen, etc.).
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Was ist der Unterschied zwischen dem Unternehmenswert Brutto und Netto nach der EVA-Methode?
Barwert EVA (Goodwill)
+ Investiertes Kapital (IC / Invested Capital)
= Unternehmenswert Brutto (Entitiy)
- Fremdkapital (aus operativer Tätigkeit*)
= Unternehmenswert Netto (Equity)
* ohne nicht-verzinliches Fremdkapital
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Was versteht man unter "Operating Conversions"?
Das zur Berechnung verwendete Kapital (Invested Capital) und der Gewinn (NOPAT) sollen bereinigt werden um folgende Positionen:
- Finanzerträge/-aufwendungen
- Nichtoperative Erträge
- Ausserordentliche Aufwendungen
- Wertschriften
- Weiteres nichtoperatives Vermögen
- Anlagen im Bau
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Was versteht man unter "Shareholder Conversions"?
Dies umfasst die Konvertierung der Buchhaltungsgrössen aus Sicht der Aktionäre mit dem Ziel die Grössen zu glätten bzw. den Einfluss von ausserordentlichen Vorgängen auf die verschiedenen Perioden zu verteilen. Dies beinhaltet folgendes:
- Aktivierung/Abschreibung von Forschungs- und Entwicklungskosten
- Aktivierung/Abschreibung von Markteinführungskosten
- Aktivierung/Abschreibung von Restrukturierungsausgaben
- Stille Reserven dem Kapital hinzurechnen
- Einbezug derivativer Goodwill beim Kapital
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Was versteht man unter der "Funding Conversion"?
Darunter versteht man die Zurechnung von versteckten Finanzierungsarten zum Kapital (Invested Capital). Beispiele dafür sind Financial und Operational Leasing. Der Gewinn (NOPAT) ist entsprechend anzupassen.
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Was versteht man unter der "Tax Conversion"?
Die Bereinigung der EVA-Grössen um Steuereinflüsse.
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Welche Stufen gibt es zur Kovertierung der Buchhaltungsgrössen in EVA-Grössen?
- Operating Conversion
- Funding Conversion
- Tax Conversion
- Shareholder Conversion
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Wie errechnet sich der NOPAT bei einer vorgegebenen Erfolgsrechnung vom EBIT aus?
Vom EBIT werden die Steuern abgezogen um den NOPAT zu erhalten. Dabei ist zu beachten, dass die Steuern gemäss vorgegebenen Steuertsatz in Abzug gebracht werden (z.B. 20%). Es sind nicht die effektiven Steuern zu berücksichtigen, da diese die Zinsen mitberücksichtigen.
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Wie kann der EVA positiv beeinflusst werden?
- Effizienz-/Effektivitätsverbesserung zur Reduktion des Aufwands
- Steigerung des Absatzes zur Erhöhung des Umsatzes
- Verkauf und anschliessende Miete von Immobilien (Sale-and-lease-back)*
- Amortisation langfristiger Verbindlichkeiten
- Reduktion überflüssiger liquider Mittel
- Reduktion des Nettoumlaufvermögens (Verkürzung Debitorenfrist, Verlängerung Kreditorenfrist, Verkürzung Lagerdauer)
* Funktioniert nur, wenn das verdeckte Kapital nicht wieder hinzugerechnet wird (Funding Conversion).
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Wie wird der EVA direkt berechnet?
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ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Wie wird der EVA indirekt berechnet?
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ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Wie wird der EVA indirekt über den EVA-Baum hergeleitet?
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ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
Wie wird der Residualwert im Jahr 5 miteingerechnet?
Falls nicht näher bezeichnet handelt es sich um den Gewinn des Jahres 5, welcher für sämtliche nachfolgenden Perioden zu erwarten ist (ewige Rente). Dieser Wert wird entsprechend im Jahr 5 diskontiert.
ERTRAGSWERTMETHODEN
Erläutere den Unterschied zwischen dem Netto- und dem Bruttoertragswert.
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