Alle VL Verantwortung der Finanzmärkte
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Kartei Details
| Karten | 221 |
|---|---|
| Sprache | Deutsch |
| Kategorie | Finanzen |
| Stufe | Universität |
| Erstellt / Aktualisiert | 20.06.2016 / 03.04.2020 |
| Weblink |
https://card2brain.ch/box/alle_vl_verantwortung_der_finanzmaerkte
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Buchhaltungs-Arbitrage: Nachteile
Preise sind intransparent und entsprechen nicht den Merktpreisen
Beispiel ist der Cross-Currency-Swap in GR
Goldman Sachs konstruierte ein Cross-Currency-Swap um für Griechenland die Aufnahme von einem verdeckten Kredit Zu ermöglichen und ihr Defizit zu verbergen.
Durch dies konnte die Neuverschuldung verborgen werden.
Positive Auswirkungen bei weglassen der HF-Handels
-Widerspruch mit Realwirtschaft
- Mehrheit der HFT wird storniert in letzter Sekunde --> falsche Signale
- Frontrunning: Insiderhandel
Folgen des Risikos des Volatilitäsanstiegs
Systemrisiken
Risiko des High-Frequency-Trading
Risiko des Anstiegs der Volatilität
3) Risiko von Arbitrage und HIgh-Frequency-Trading:
Was ist High-Frequency-Handel
Es handelt sich um Finanztransaktionen, die durch leistungsstarke Computer in wenigen Millisekunden durchgeführt werden und die riesig sein können.
Gute und schlechte Spekulation
Wechselwirkung Spot-Market und Future-Market
Anstieg der Spotpreise --> Signal an "neue" Spekulanten -> Futurepreise steigen --> Einlagerung der Rohstoffe, da erhöhte P in Zukunft--> Verknappung--> Signal an Spotmarkt
Der Teufelskreis der Spot-Märkte vs. Optionen
Werkzeuge der neuen Spekulanten
Long Futures
Trennung zwischen neuer und traditioneller Spekulation
Traditionell: Basiert auf effektiver Nachfrage und Angebot. Falls zu wenig Nachfrage erwartet--> Terminkontrakte mit höherem Preis. Konsument legt Reserven an um auf Knappheit reagieren zu können
Modern: Spekulanten sehen nie ein Maiskorn. Einfluss auf den Maispreis, Liquidität als Vorteil wird von Nachteil der einflussreichen Spekulanten überschattet.
2) Spekulation: Erklärung des Preisanstiegs der Rohstoffe: kann Spekulation auch dafür verantwortlich sein?
Nachfrage der Spekulatoren (long positions) nach Lebensmitteln:
- 65% Mais (Zahl der ausstehenden Futureverträge von 03-08 + 500%)
- 68% Sojabohnen
- 80% Weizen
2) Spekulation: Erklärung des Preisanstiegs der Rohstoffe: mehr Nachfrage
- zunehmende Weltbevölkerung 80 Mio / Jahr
- Konsummentalität (Anm. von mir)
2) Spekulation: Erklärung des Preisanstiegs der Rohstoffe: weniger Angebot
- Biotreibstoff: teuer, Bauern produzieren weniger, wegen teurem Treibstoff
- Klimaerwärmung und Übernutzung (anm. von mir) führen zu Reduktion des nutzbaren Agrarlands. +1 Celsius reduziert 10% der Ernte
2) Spekulation: Ausmass der Lebensmittelspekulationen
Preise zwischen 2005 und 2008 um 83% gestiegen.
Mais: 300%
Weizen: 127%
Reis: 170%
Anzahl unterernährte Menschen 2009: 1 Mia
2007: + 75 Mio
2008: +40 Mio
Ärmsten Haushalte geben zwischen 50- und 90% für Lebensmittel aus des Einkommens
2) Spekulation
Beispiel der Lebensmittel: Trade-off
1) Hedging: CDS als Beispiel für suboptimale Allokation der Risiken:
Wer gehört zur ISDA?
1) Hedging CDS als Beispiel für suboptimale Allokation der Risiken:
Wer entscheidet ob es einen Ausfall der Firma gibt oder nicht?
ISDA
1) Hedging: CDS als Beispiel für suboptimale Allokation der Risiken:
Übersicht CDS
1) Hedging: CDS als Beispiel für suboptimale Allokation der Risiken:
Nennwerte 2014
1) Hedging: CDS als Beispiel für suboptimale Allokation der Risiken:
Ausmass
2008: USD 57.4 Billionen Nennwerte CDS, vs. 25.3 Billionen Anleihen, ungerechtfertigt hoch
1) Hedging: CDS als Beispiel für suboptimale Allokation der Risiken:
Mögliches Problem
Vielfaches des Nominalwertes muss ausbezahlt werden, da mehrere Verträge auf dem Konkurs einer Gesellschaft abgeschlossen wurden. Versicherung hat Probleme
Wer isch en geile Siech?
1) Hedging: CDS als Beispiel für suboptimale Allokation der Risiken:
Eigenschaft von CDS
Es muss keine wirkliche Risikoposition geben, die abgesichert wird: Spekulation
1) Hedging: CDS als Beispiel für suboptimale Allokation der Risiken:
Was ist ein CDS?
Vertrag der die Gegenpartei vor Zahlungsunfähigkeit des Schuldners schützen soll.
Probleme der Derivate (5)
1) Hedging: Vielfaches dessen was der Anteil der absichernden Produkte sein sollte 14x BIP, viele OTC-Produkte
2) Spekulation: nur positiv betrachtet, da Liquitdität erzeugt, aber Systemrisiken
3) Arbitrage: Derivate -> Systemrisiken -> abgesichert mit Derivaten
4) Aktionärsinteressen: Anreiz für Mgmt hohe Risiken einzugehen, Boni höher
5) Informationseffizienz: diskreter Insiderhandel erlaubt.
Einsatz von Derivaten (5)
Die 4 wichtigsten Derivate
Derivate
Finanzkontrakte, deren Wert vom Preis eines oder mehrerer Basisinstrumente (z.B. Aktienkurse, Wechsel-kurse, Zinssätze, Rohstoffpreise) sowie anderer Variablen (z.B. Laufzeit, Art der Lieferung) abhängt
Aus was basieren die meisten Finanzinnovationen?
derivative Produkte
Wer hat Wachstum von Finanzinnovationen vorangetrieben?
Hedge-Fonds und einflussreiche Geschäftsbanken
Darstellung der Finanzinnovationen in der Gesellschaft
Positiv, erzeugen keine Systemrisiken und erlauben Wachstum
Wie kann man Finanzkrisen verhindern? (Ursachenbekämpfung)
Wie trainiert man Eigenverantwortung
Welche 2 Eigenschaften haben Finanzkrise ausgelöst?
Beispiele für Werte (8)
- Eigenverantwortung
- Pflichtbewusstsein
- Rücksichtnahme
- Ehrlichkeit
- Herzensbildung
- Bescheidenheit
- Bürgerliche Pflichten, Zivilcourage
- Mut
Problem der Mathematisierung
Lücken in der Berechnung, Grundlage historische Zeitreihen
Was sagt Behavioral Finance aus?
Nur ein Teil der Marktteilnehmer verfügt über die gesamte Information und nützen diese zu ihrem Vorteil.
Leadership
Vorbildfunktion; Verantwortung beim Handeln und Verhalten in der Wirtschaft als Ganzes, wichtig ist die ganzheitliche Managerausbildung
