2.4 INVESTMENTBANKING (824-INB)

Jemand zeichnet mehr als er erhalten möchte, geht von Überzeichnung aus

Konzertzeichner geht von Überzeichnung aus > zeichnet daher bei mehreren Banken um Chancen einer Zuteilung zu erhöhen

Telefon (vor Börsennotierung)

Gebühr an Bank durch Vermittlung Zeichnungsschein an Kunden

Lead-Bank sammelt alle Zeichnungen bis Deadline. Zu welchem Preis meiste Angebote > Zu diesem Kurs werden alle abgerechnet

• Verzicht auf Hilfe der Bank, trägt selber den Aufwand
• Tranchen des Emissionsbetrags direkt an Grossinvestoren verkaufen
• Kleinerer Aufwand / tiefere Kosten / schneller
• Unternehmen trägt Platzierungsrisiko (Wertschriften werden nicht vollständig platziert / gewünschter Emissionsbetrag wird nicht erreicht)

• Über Dienstleistungen von Bank
• Um Platzierungsrisiko zu mindern schliessen sich bei grossen Emissionen mehrere Banken zusammen > Emissionskonsortium

• Festübernahme: ganze Arbeit durch Bank
  • Platzierungsrisiko bei der Bank
  • Bank garantiert gesamten Emissionsbetrag
  • Bank erhält dafür Übernahmekommission
  • Bei zu wenig Interessenten muss Bank den Rest übernehmen

• Komissionsweise Platzierung: Wertpapiere selber emittieren, Banken nur als Vermittler einsetzen
  • Unternehmen trägt Platzierungsrisiko
  • Bank vermittelt Zeichnungsscheine an Kunden und erhält dafür Guichet-Kommission (höhe definiert im Emissionsvertrag)
• Syndikat
  • Eine der Mitgliedsbanken übernimmt Leitung oder Joint-Lead-Manager
  • Emissionsbetrag wird nach einem vereinbarten Schlüssel unter den Syndikatsbanken aufgeteilt

• Beschaffung von Fremd oder Eigenkapital
• Gläubigerpapiere (Obligationen) oder Beteiligungspapiere (Aktien)

• Starkes Wachstum, mehr Kapital nötig
• Verhältnis von Fremd zu Eigenkapital verbessern
• Erfüllen gesetzlicher Vorschriften
• Schaffung von Neuaktien für die Abfindung der Aktionäre einer übernommenen Gesellschaft
• Finanzierung von grossem Projekt / Grossauftrag

1. Beschlussfassung: VR / 2. Antragsprüfung, Syndikatsbildung / 3. Platzierungspreis bestimmen / 4. Emissionsvertrag / 5. Emissionsprospekt / 6. Handelsbeginn / 7. Zuteilung / 8. Liberierung / 9. Abrechnung / 10. Zulassung an der Börse / 11. Änderungen der Statuten und Eintrag im HR

• VR kann innerhalb Bandbreite von +/- 50% und innerhalb 5 Jahren Kapital flexibel ändern
• Aktionäre erhalten Bezugsrechte

• Bedingte Kapitalerhöhung
  • Unbefristet
  • Zweckgebunden
  • Max 50% des bisherigen Eigenkapitals
  • Normalerweise um ausgeübte Optionen oder umgewandelte Anleihen zu decken

• GV erteilt VR verbindlichen Auftrag festgelegter Betrag
• Frist: 6 Monate
• Aktionäre erhalten Bezugsrecht

• Damit bestehende Aktionäre ihr Verhältnis der bisherigen Beteiligungsrechte wahren können erhalten sie Bezugsrecht auf neue Aktien (Verwässerungsschutz)
• Wahlrecht (Option)
• Bezugsverhältnis: Mehrere Bezugsrechte für 1 Aktie
• Bezugsrechte können gehandelt werden

• Anteil Aktionär zu Aktienkapital bleibt gleich
• 1000 Aktien / 2 Mio -> 1200 Aktien /2.4 Mio
• Wie viel altes Kapital zu wie viel Neuem?
• 5 Mio zu 7 Mio
• 5 Mio (altes Kapital : 2 Mio (Neues Kapital):   5:2

• 1. Beschlussfassung: Verwaltungsrat holt Offerten bei Banken ein
• 2. Antragsprüfung des Emittenten und Syndikatsbildung
• 3. Platzierungspreis wird durch Bank bestimmt
• 4. Emissionsvertrag wird abgeschlossen
• 5. Emissionsprospekt und Zeichnung
• 6. Handelsbeginn der Wertpapiere auf dem Graumarkt
• 7. Zuteilung: Je nach Nachfrage wird die Emission überzeichnet oder unterzeichnet. Bei Unterzeichnung deckt Bank fehlenden Betrag
• 8. Liberierung: Anleger muss bezahlten bei Stichdatum
• 9. Abrechnung: Unternehmen erhält die Schlussabrechnung der Emission
• 10. Zulassung an der Börse: Titel zum Handel an der Börse freigegeben