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Kartei Details
| Karten | 144 |
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| Sprache | Deutsch |
| Kategorie | VWL |
| Stufe | Berufslehre |
| Erstellt / Aktualisiert | 29.12.2019 / 28.08.2021 |
| Weblink |
https://card2brain.ch/box/20191229_teilfaehigkeit_10_optionen
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Herr Regazzoni hat in der Tageszeitung einen Artikel gelesen, in dem der Hebeleffekt einer Option thematisiert wurde. Da er nicht ganz sicher ist, ob er den Zeitungsartikel richtig verstanden hat, möchte er von Ihnen wissen, was genau der Hebeleffekt einer Option bedeutet.
Herr Regazzoni hat sich entschieden, nur seine grösste Aktienposition abzusichern, indem er Put-Optionen auf ABB gekauft hat (Long Put). Er möchte nun von Ihnen wissen, was seine Möglichkeiten sind, wenn seine Erwartungen eines sinkenden Kurses eintreffen.
Herr Regazzoni erkundigt sich zum Abschluss des Gesprächs, wieviel der maximal mögliche Verlust beim Kauf der
Put-Optionen (Long Put) auf ABB betragen würde.
Er kauft 1'000 Put-Optionen auf den Basiswert ABB für eine Prämie von CHF 0.15, einem Strike von CHF 30.-,
einem Ratio von 10 Aktien und einer Restlaufzeit von 12 Monaten.
Herr Meier hält Aktien von ABB in seinem Wertschriftendepot. Grundsätzlich geht er von einem seitwärts tendierenden Marktumfeld aus und denkt, dass auch die ABB-Aktien in den nächsten sechs Monaten seitwärts tendieren oder ganz leicht sinken werden.
Herr Meier hat sich entschieden, 500 Put-Optionen auf ABB für eine Prämie von CHF 0.50 zu verkaufen. Was ist
der Gewinn oder Verlust von Herrn Meier, wenn der Strike CHF 25.-, das Ratio 1 und der Aktienkurs am Verfalltag
CHF 30.- betragen?
Was wäre der maximal mögliche Verlust für Herrn Meier beim Verkauf von Put-Optionen auf ABB?
Was sind weitere Bezeichnungen für einen Verkäufer einer Option?
Vorteile von Call-Optionen
Herr Blanc ist sehr optimistisch, was die Kursentwicklung der Nestlé-Aktie betrifft und will unbedingt von der erwarteten Entwicklung profitieren. Er überlegt sich, ob er direkt die Aktien oder doch eher Call-Optionen kaufen soll.
Was sind die Vorteile von Call-Optionen gegenüber dem Direktkauf von Aktien?
Herr Blanc hat sich entschieden, 1'000 Call-Optionen zu CHF 1.- auf Nestlé zu kaufen.
Der Ausübungspreis (Strike) beträgt CHF 45.-.
Welches ist der Break-Even der Position?
Was genau bedeutet "Hedging"?
In Herrn Blancs Portfolio befinden sich über 5'000 Novartis Aktien. Er geht davon aus, dass Novartis
im laufenden Quartal einen Gewinnrückgang hinnehmen muss und die Kurse deshalb sinken werden.
Wie muss Herr Blanc vorgehen, um seine Position in Novartis Aktien abzusichern? Das RAtio für alle Optionen is 10.
Woraus setzt sich die Prämie des Optionspreises zusammen?
innerer Wert + Zeitwert
Woraus setzt sich der innere Wert einer Call-Option zusammen?
Der innere Wert einer Call-Option entspricht der Differenz zwischen dem aktuellen Kurs des Basiswerts und dem Ausübungspreis der Option.
Was bedeutet "Moneyness"?
Je nachdem, ob der Basiswertkurs über, beim oder unter dem Ausübungspreis liegt, spricht man von einer Option, die "In-the-money", "At-the-money" oder "Out-of-the-money" ist. Bei der Put-Option ist dies genau umgekehrt (siehe Abbildung). Diese Charakterisierung von Optionen wird auch Moneyness genannt.
Ist die Option "Out-of-the-money", so ist der innere Wert Null. Der innere Wert kann nie negativ sein, da die Option nicht ausgeübt wird, solange der Basiswert am Markt günstiger gekauft bzw. besser verkauft werden kann als über die Option.
Wie wird der Zeitwert einer Option definiert?
Getreu dem Motto "Zeit ist Geld" verkörpert der Zeitwert einer Option die Chance, dass die Entwicklung des Basiswerts während der verbleibenden Laufzeit der Option den Erwartungen des Anlegers entspricht. Dafür ist er bereit, einen gewissen Betrag – den Zeitwert – zu bezahlen. Je mehr sich eine Option ihrem Verfalldatum nähert, desto kleiner wird der Zeitwert, bis er schliesslich am Verfalltag Null beträgt.
Was kann der innere Wert niemals sein, da die Option nicht zwingend ausgeübt werden muss?
Welcher Wert einer Option verklörpert die Chance, dass während der verbleibenden Laufzeit der Option die Entwicklung des Basiswerts den Erwartungen des Anlegers entspricht.
wie entwickelt sich der Zeitwert, je näher die Restlaufzeit dem Verfallstermin rückt?
desto...
Moneyness bei einer Call-Option: Aktienkurs CHF 50.- / Strike CHF 40.-
Moneyness einer Put-Option: Aktienkurs CHF 20 / Strike CHF 25
Definiere den inneren WErt
Der wichtigste Faktor des Optionspreises ist der innere Wert. Je mehr der Ausübungspreis unter (Call) bzw. über (Put) dem aktuellen Kurs liegt, desto höher sind der innere Wert und damit der Optionspreis. Bei At-the-money- und Out-of-the-money-Optionen besteht der Optionspreis nur aus dem Zeitwert.
Definiere die Volatilität
Die Volatilität ist ein Mass für die Schwankungsbreite des Basiswertpreises. Je grösser die Volatilität, umso höher der Zeitwert der Option. Da der Zeitwert ein Teil des Optionspreises darstellt, wird auch der Optionspreis höher, je höher die Volatilität. Ein Basiswert, dessen Kurs stark schwankt, bietet dem Optionskäufer die grössere Chance, dass sich seine Kursprognose während der Laufzeit erfüllt. Er ist deshalb bereit, für die Option einen höheren Preis zu bezahlen. Für den Verkäufer hingegen steigen die Risiken, weshalb dieser einen höheren Preis (Prämie) verlangt.
Für die Bestimmung der Volatilität betrachten wir die historische Volatilität des Basiswerts, basierend auf Daten aus der Vergangenheit sowie die implizite Volatilität (zukünftig erwartete Volatilität).
Welche Bedeutung hat die Restlaufzeit bei einer Option?
Je länger die Restlaufzeit, desto grösser sind die Chancen für den Käufer einer Option, dass sich seine Kursprognosen für den Basiswert innerhalb des verbleibenden Zeitraums erfüllen. Umgekehrt wird das Risiko für den Verkäufer durch eine längere Laufzeit grösser, weshalb er einen höheren Optionspreis verlangt. Je näher hingegen der Verfalltermin rückt, desto tiefer sind der Zeitwert und damit auch der Optionspreis.
Die Zeit arbeitet gegen den Optionskäufer und für den Optionsverkäufer, weil der Zeitwert am Verfalltag Null beträgt.
Was bedeutet eine Dividende für einen Optionskäufer?
Dividendenzahlungen auf dem Basiswert einer Option, die während der Laufzeit der Option ausgezahlt werden, entgehen dem Optionskäufer, da der Inhaber der Option nicht an der Dividende berechtigt ist. Eine hohe Dividende wird deshalb den Preis einer Call-Option verkleinern. Bei einer Put-Option ist dieser Effekt umgekehrt.
