Vermögen

- Sehr individuell

- Beeinflussung durch Börsentrends

Faktoren für die Ermittlung

- Finanzkenntnisse

- Renditeerwartung (unter Berücksichtigung der Risikodimensionen)

- Breite Streuung

- Breite Siversifikation

- Langfristige Anlage meist Open-End

- Sondervermögen! Untersteht dem KAG

- Bewilligungsverfahren ca. 20 Mio

- Meist Rückgabe an Fondsgesellschaft zum Net-Asset-Value (offene Fonds)

- Historische Werte, evtl. langer Track-Record vorhanden

- nebst der Gesamtrendite interessiert die korrekte durchschnittlche Jahresrendite in der die Anzahl Jahre berücksichtig werden.

zb.

Endkapital 175 (FV)

Anfangskapital 100 (PV)

Anzahl Jahre 12,5 (N)

Jahresdurchschnittsrendite 4.58%

- die korrekte Performancemessung bildel einen integrierenden Bestandteil der strategischen und taktischen Asset Allokation

- die korrekte Performancemessung ermöglicht die Kontrolle des Anlageerfolgs

- Growth

- Hoher Anteil an Schawerten, Geldwerte untergewichtet

- Hohe Wertschwankungen, hohe Ertragsmöglichkeiten

- Inflation relativ gering, da hoher Anteil an Sachwerten

- Mittlerer bis hoher Anteil an FW ist möglich

- Anlagehorizont bis 10 Jahre

- Renditeerwartung 6 -9% p.a.

- Modernes Portfoliomanagement (Top Down- und Bottom-Up-Ansatz)

- Optimale Aufteilung der Vermögenswerte

Aufteilung in ...

- Strategische Asset Allocation

- Taktische Asset Allocation

- Der Zeitpunkt der Transaktion ist es entscheidend ob der Fonds, ausschüttet oder reinvestiert

Ausschüttend (mit A oder A1 bezeichnet)

- Ausschüttungsdatum ist entscheidend

Reinvestierend, thesaurienrend B oder A2 bezeichnet)

- Geschäftsabschlussdatum ist entscheidend

- Yield, Income

- Anlagen hauptsächlich in Geldwerten, geringer Anteil in Sachwertanlagen, eingeschränkte Ertragsmöglichkeiten, Geldentwertung infolge Inflation, Geringer Ausgleich möglich dank marginalem Sachwertanteil

- Kleiner Anteil an Fremdwährungen

- Anlagehorizont bis 5 Jahre

- Renditeerwartung 4 - 6% p.a.

in der Regel kann ein Privatanleger seine Risikofähigkeit nicht abschätzen oder schätzt sie falsch ein

Faktoren zur Ermittlung:

- Anlagehorizont

- Einkommen

- Vermögen

- Steuersituation

- Familiäre Verhältnisse

- Beruf

- Balanced

- Anlagen in Sach- und Geldwerten ausgelichen

- Mittlere Wertschwankungen und mittlere Ertragsmöglichkeiten, Geldentwertung infolge Inflation kann kompensiert werden

- Mittlerer Anteil an Fremdwährungen ist möglich

- Anlagehorizont bis 6 Jahre

- Renditeerwartungen 5 - 8% p.a.

- langfristige Betrachtungsweise

- Rendite- / Risikoprofil je nach Kindenprofil

- Referenzwährung

- Ziel aus Anlegersicht eine effiziente Anlagemischung zu erzielen

- Zentrale Bedeutung, da die Asset Allocation mit Abstand den grössten Einfluss mit Abstand den grössten Einfluss auf das Ergebnis hat (70 - 90%)

- Moderned Portfoliomanagement (Top Down- und Bottom-Up- Ansatz)

- Festlegung des Anlageziels (Kundenanalyse)

- Formulierung der Strategie, Definition Benchmark

- Strategie umsetzen

- Umschichtung vornehmen (Taktische Allocation)

- Performancemessung

- Evt. Anpassung der Anlagepolitik oder deren Umsetzung

- Evtl. Neubeurteilung der Anlageziele - Neue Kundenanalyse

- Marktineffizienz

- Handelsanomalien

- Strategien mit tendenziell geringer Vola, wenig Marktrisiko, jedoch häufig Leverage - Stressanfällig

- Meist unabhängig von der Entwicklung traditioneller Assets

- Erscheinungsformen: High Yield, Convertible, Mortage / Asset Backed, Option, Index Statistical Arbitage

- Equity

- Anlagen fast ausschliesslich in Sachwerten

- sehr hohe Wertschwankungen u. sehr hohe Ertragsmöglichkeiten

- Inflation unbedeutend, da fast ausschliesslich in Sachwerten investiert

- Mittlerer bis sehr hoher Anteil in FW möglich

- Anlagehorizont bis 15 Jahre

- Renditeerwartung 7 - 11% p.a.

- Kernelement der qualifizierten Beratung

- Bestimmt fast ausschliesslich über Erfolg oder Misserfolg des Portfolios

- Falsche Entscheidungen in fer Anlagestrategie sind fast nicht korrigierbar

- Gezielte Diversifikation ist ein Muss, ansonsten ist das mögliche Resultat enttäuschend

- Spezifisches Anlagethema (Idee)

- Wenig bis Keine Diversifikation

- Meist feste Laufzeit, eher kurzfristig

- Individual, Gegenpartei ist der Emittent

- Können schnell emittiert werden (kurzes time-to-Market)

- Mindestvolumen ca. CHF 2 Mio

- Handel über Börse oder Emittent. teilweise schlechte Handelbarkeit (ohen Spreads)

- Wenige historische Zahlen

Markterwartung:

- Seitswärts tendierender bis lecht steigender Basiswert

- Basiswert wird nicht tiefer als Knock-in (Barrier) fallen

Merkmale:

- wird Knock-in nie berührt, er Anleger den max. Rückzahlungsbetrag (Cap), unabhängig vom Preis des Basiswertes, bezahlt

- Geringeres Risiko als Direktanlage

- Verpasste Gewinne bei stark steigendem Basiswert

- Der Käufer hat das Recht (keine Pflicht) innerhalb einer bestimmten Frist ein bestimmtes Produkt zu einem bestimmten Preis (Strike) zu kaufen (Call-Option) oder zu verkaufen (Put-Option)

Long (Käufer)

- Recht

- Begrenztes Verlustrisiko (Prämie)

- Call = unbegrenztes Ertragspotenzial

- Put = Begrenztes (hohes) Ertragspotenzial

- Prämienzahlung

- misst die Differenz zwischen tatsächlicher und theoretisch erwarteter Rendite (CAPM), Renditebeitrag durch Titelselektion (Leistung Fondsmanager)

Formel:

Portfoliorendite minus (risikoloser Zinssatz plus Beta mal (Marktrendite minus risikoloser Zinssatz))

- Ziel ist Maximierung

- Sagt nicht über die Höhe des systematischen Risiko (Beta) aus, dass zur Erzielung eingegangen wurde

- entspricht der Differenz zwischen dem Preis und dem inneren Wert

- Prämie erhält der Stillhalter vom Optionär für das Risiko, dass die Option während der Restlaufzeit noch am innerem Wert gewinnt.

- Der zeitwert nimmt während der Lebens stetig ab und wird bei Verfall Null betragen

Marktrisiko

- Wirtschaft

- Politik

- Marktpsychologische

-> nicht diversifierbar

Titelrisiko

-> ist diversifizierbar

Im Fonds ergibt sich die durchschnittliche Restlaufzeit aus den gewichteten Restlaufzeiten aller enthaltenen Anleihen

Ist eine für die nächsten 12 Monate erwartete Rendite auf Basis des aktuellen Fondsportfeuikke. Istveine Schätzung und entspricht der gewichteten Durchschnits der Rediten auf Verfall aller Einzelanlage

Misst die Überschussredite im Verhältnis zum Tracking Error

Fondrendite (alpha)

tracking Error

Gewichtete, durchschnittliche Laufzeit aller Zahlungen

(Zins, Rückzahlung) eines Zinspapier > zum bestimmen vom Risiko einer Oblogation

= Zinsänderungsrisiko

Aussage über Zinsempfindlichkeiten

Elastizität

sie gibt an, um wie viel Prozent sich der Anleihkurs ändert, wenn sich das Marktzinsniveau um ein Prozentpunkt ändert.

> misst den durch Zinssatzänderung ausgelösten Kurseffekt

Ist die Standartabweichung zwischen einem Portfolio und einer Benchmark in %

Er entspricht der Vola der aktiven Rendite des Fonds

7.b. Obligation

Mass für Überschussrendite pro Risikoeinheit je höher desto besser

Rendite / Risikoverhältnis

Redite-Risikoloser Satz

Vola

Wird angegeben welche Basiswertmenge (welcher Bruchteil) mit einer einzigen Option gekauft werden kann

Bezugsverhältnis = Anzahl Basiswerte

Anzahl Optionen

Physical Settlement wechselt der Basiswert im Fall der Ausübung den Besitzer

Cash Settlement verzichten die Partaien auf einen Austausch des Basiswerts. Gewinne / Verluste werden Bar ausbezahlt.

Wieviele Optionen werden benötigt um eine Einheit des Basiswertes zu beziehen

Optionsverhältnis = Anzahl Optionen

Anzahl Basiswerte

Der Zeitwert entspricht der Differenz zwischen dem Optionspreis und dem inneren Wert. Die Prämie erhält der Stillhalter von Optionär für das Risiko, dass die Option während der Restlaufzeit noch an inneren Wert gewinnt.

Zeitwert ist bei Verfall '0'

- der Preis kommt auf, dem Markt durch Angebot und Nachfrage zustande

- Als innerer Wert einer Option bezeichnet mann den Ertrag, der den Optionär bei Ausübung erzielen würde

- jemehr sich die Option dem Verfalltag nähert, desto kleiner wird der Zeitwert

Fair Value (Preis einer Option) = Innerer Wert +   Zeitwert (Restlaufzeit, Risikoloser Zins, Divideden des Basiswertes, Moneyness)

Relative Value

Event Driven

Equity Hedge

Global Macro

CTA's

Arbitrage transaktion (Hedge Funds) keine Markrisiken (Beta)

- Bonitätsrisiko

- Zinsänderungsrisiko

- Devisen oder Fremdwährungsrisiko

- Hebeleffekt -> Trendphasen ( steigend/ sinkend)

- Partizipation -> Trendphasen (steigend/ sinkend)

- Rediteoptimierung -> Seitwärtsphase

- Kapitalschutz -> Aufwärtstrends