Investment & Finance Management (Prüfung 2)
Investment & Finance Management (Prüfung 2) HWZ Semester 4 BWI-A12 Dozent: H. Stieger
Investment & Finance Management (Prüfung 2) HWZ Semester 4 BWI-A12 Dozent: H. Stieger
Interner Ertragssatz IRR Auswertung
IRR < i
IRR bei konstantem Cash Flow
1. Schritt: Rentenbarwertfaktor ermitteln RBF = K(0) / CF(1)
2. Schritt: Ablesen des IRR mithilfe der Tabelle des RBF
Beispiel IRR bei konstantem Cash Flow
K(0) = 155'000, CF(1) = 50'000 über 4 Jahre konstant, geforderte Rendite = 10%
RBF = 155'000 / 50'000 = 3.1
In Tabelle nach Nutzungsdauer 4 Jahre suchen und RBF: 3.1.
IRR liegt zwischen 10-12%
An einer Sitzung wird ein Investitionsvergleich besprochen. Warum werden die Abschreibungen nicht berücksichtig?
Bei dynamischer Methode gibt es keine Abschreibungen.
Es wird die gesamte Lebensdauer berücksichtigt und da sind Abschreibungen bereits berücksichtigt.
Nennen Sie mindestens 4 Investitionsimpulse
Strategie des Managements --> Technologie,
Ablösung bestehender Anlagen (Erstinvestition),
Erhaltung oder Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit (Produktinvestition),
Prozesse verbessern
Um zu zeigen, dass die erste Idee nicht immer die Beste ist
Nullösung (Warum braucht es noch Alternativen)
Welche Punkte müssen in einem Investitionsantrag abgehandelt und begründet werden?
Investitionsimpulse
Strategischer Beitrag
Ziel und Zweck der Investition
Kurze Investitionsbeschreibung
Qualitatitve Beurteilung (Entscheidungstabellen)
Quantitative Beurteilung (monetär)
Alternative (und Nullvariante)
Risiken
Projektplan und Ressourcen
Antrag (Bewilligung einholen)
Erläutern Sie die Formel des NPV
T = wirtschaftliche Nutzungsdauer
n = Anzahl Jahre (sollte gleich sein wie T)
(1+R)^n = Zinsfaktor
Present Value
Bringen die zukünftigen Erträge die Investition ins Unternehmen zurück?
Wann wird eine Unternehmensbewertung durchgeführt?
Kauf und Verkauf
Fusion und Beteiligungserwerb
Eintritt oder Austritt eines Gesellschaftlers
Finanzierung mit Eigenkapital-Beteiligung
Was ist der Substanzwert?
Eigenkapital + Stille Reserven
ODER
Gesamtvermögen - Fremdkapital
Zukünfitg potentielle Erträge
Nennen Sie einen Mangel der statischen Investitionsrechnung
Der Zeitwert des Geldes wird nicht berücksichtigt.
Effektive Nutzungsdauer bleibt unberücksichtigt
Goodwill
Goodwill = Unternehmenswert - Substanzwert
Goodwill ist der Unternehmensmehrwert
Rentenbarwert = Cash Flow * RentenbarwertFaktor
Free Cash Flow = Cash Flow - Investitionen + Desinvestitionen
Unternehmenswert = Barwert aller zukünftigen Free Cash Flows
Merkmale einer Investition
- Langfristige Betrachtungsweise (ueber ein Jahr)
- Langfristige Kapitalbindung (Maschinen, HW, SW…)
- Höhere Fixkosten (nachhaltig gebundene Kosten)
- Komplexität der Datenbeschaffung und -beurteilung (Transportkosten, Entwicklung ÖL Preise)
Bild
Marktnachfrage, Konkurrenzaktivitäten, Vorschriften, Innovationsmanagement
Unternehmenspolitische Ziele Technische, wirtschaftliche, ökologische und soziale Entscheidungskriterien (bsp. Partikelfilter muss bei Fuhrwerk installiert werden)
Investitionsentscheide - Alternativen
Suche nach Alternativen 0-Entscheid (was geschieht… wenn)
Bsp. Fremdbezug - Eigenfertigung
Statische Payback-Methode Statische Rendite
Methoden der dynamischen Investitionsrechnung
Kapitalwert-Methode (Net Present Value = NPV)
Methoden interner Ertragssatz (Internal Rate of Return = IRR)
Annuitäten-Methode
Dynamische Payback-Methode
Geld von heute hat einen höheren Wert als das Geld von morgen! Darum: Diskontierung
Investitionsarten
Sachinvestition (Fahrzeuge, Maschinen, Immobilien)
Finanzinvestition (Aktivdarlehen, Beteiligung)
Immaterielle Investition (Forschung, Patente, Lizenz, Ausbildung)
Investitionsrechnung - Rechengrössen
Kapitaleinsatz
Cash Flow
Nutzungsdauer
Zinsfuss
Liquidationserlös am Ende der Lebensdauer
Es werden sämtliche bis zum Zeitpunkt der Inbetriebnahme der Investition anfallenden Kosten zusammengefasst. Primäre und Sekundäre Investitionen
Primäre Investitionen
Beispiel Taxi Unternehmen:
Fahrzeug, Taxifunksystem, Taxameter und Installationskosten
Sekundäre Investitionen
Beispiel Taxi Unternehmen:
Standplatz für Taxi
Geplante Einnahmen - geplante Ausgaben = Cash Flow
wirtschaftliche Nutzungsdauer: die Zeit, während eine Investition genutzt werden kann
Zinsfuss
Es wird häufig von einem längeren Zinssatz ausgegangen. Risiko ist aber auch zu beachten.
Risikoreiche Investitionen benötigen höhrere Anlagerendite.
Risiken:
Eventuelle Inflation,
Objekt- bzw. Branchenspezifischer zu- oder Abschlag
Zuschlag für allgemeines Unternehmensrisiko
Kapitalmarktzinsfsuss für sichere Anlagen
Total kalkulatorischer Zins
Das Geld, das wir am Ende der Nutzungsdauer der Investition aus einem Verkauf erhalten.
Statische Rechenverfahren
Kostenvergleich
Gewinnvergeich
Payback-Methode
Dynamische Rechenverfahren
Kapitalwertverfahren
Annuitätenmethode
Interner Ertragssatz
dynamische Payback-Methode
Vergleich anfallender Kosten von zwei oder mehreren Investitionen in einer Periode (meist 1 Jahr).
-
- 1 / 64
-
Cartes-fiches
Merkmale einer Investition
- Langfristige Betrachtungsweise (ueber ein Jahr)
- Langfristige Kapitalbindung (Maschinen, HW, SW…)
- Höhere Fixkosten (nachhaltig gebundene Kosten)
- Komplexität der Datenbeschaffung und -beurteilung (Transportkosten, Entwicklung ÖL Preise)
Bild
Marktnachfrage, Konkurrenzaktivitäten, Vorschriften, Innovationsmanagement
Unternehmenspolitische Ziele Technische, wirtschaftliche, ökologische und soziale Entscheidungskriterien (bsp. Partikelfilter muss bei Fuhrwerk installiert werden)
Investitionsentscheide - Alternativen
Suche nach Alternativen 0-Entscheid (was geschieht… wenn)
Bsp. Fremdbezug - Eigenfertigung
Statische Payback-Methode Statische Rendite
Methoden der dynamischen Investitionsrechnung
Kapitalwert-Methode (Net Present Value = NPV)
Methoden interner Ertragssatz (Internal Rate of Return = IRR)
Annuitäten-Methode
Dynamische Payback-Methode
Geld von heute hat einen höheren Wert als das Geld von morgen! Darum: Diskontierung
Investitionsarten
Sachinvestition (Fahrzeuge, Maschinen, Immobilien)
Finanzinvestition (Aktivdarlehen, Beteiligung)
Immaterielle Investition (Forschung, Patente, Lizenz, Ausbildung)
Investitionsrechnung - Rechengrössen
Kapitaleinsatz
Cash Flow
Nutzungsdauer
Zinsfuss
Liquidationserlös am Ende der Lebensdauer
Es werden sämtliche bis zum Zeitpunkt der Inbetriebnahme der Investition anfallenden Kosten zusammengefasst. Primäre und Sekundäre Investitionen
Primäre Investitionen
Beispiel Taxi Unternehmen:
Fahrzeug, Taxifunksystem, Taxameter und Installationskosten
Sekundäre Investitionen
Beispiel Taxi Unternehmen:
Standplatz für Taxi
Geplante Einnahmen - geplante Ausgaben = Cash Flow
wirtschaftliche Nutzungsdauer: die Zeit, während eine Investition genutzt werden kann
Zinsfuss
Es wird häufig von einem längeren Zinssatz ausgegangen. Risiko ist aber auch zu beachten.
Risikoreiche Investitionen benötigen höhrere Anlagerendite.
Risiken:
Eventuelle Inflation,
Objekt- bzw. Branchenspezifischer zu- oder Abschlag
Zuschlag für allgemeines Unternehmensrisiko
Kapitalmarktzinsfsuss für sichere Anlagen
Total kalkulatorischer Zins
Das Geld, das wir am Ende der Nutzungsdauer der Investition aus einem Verkauf erhalten.
Statische Rechenverfahren
Kostenvergleich
Gewinnvergeich
Payback-Methode
Dynamische Rechenverfahren
Kapitalwertverfahren
Annuitätenmethode
Interner Ertragssatz
dynamische Payback-Methode
Vergleich anfallender Kosten von zwei oder mehreren Investitionen in einer Periode (meist 1 Jahr).
Betriebskosten + Abschreibungen + Zinsfuss (auf jährliches Durchschnittskapital)
Gewählt wird diejenige Investition, bei welcher die Durchschnittskosten am geringsten sind.
Investition / 2
Durchschnittskapital * Zinssatz / 100
Gewinnvergleichsmethode bezieht Erlöse mit ein. Methode eignet sich, wenn Investitionsvarianten verschiedene Erlöse erzielen.
Erlös - Betriebskosten - Abschreibungen - Zins aufs Durchschnittskapital = jährlicher Gewinn
Gewählt wird diejenige Investition, welche den grössten Jahresgewinn ausweist.
Wiedergewinnungszeit errechnen: Wie lange braucht eine Investition um den ursprünglichen Kapitaleinsatz wieder zurückzubezahlen.
Kapitaleinsatz / CashFlow Cash Flow = Erlös - Betriebskosten
Gewählt wird diejenige Investition, welche die kürzeste Wiedergewinnungszeit hat.
Fragestellung statische Rechenverfahren
Wieviel kostet uns ein Taxibetriebsjahr?
Wieviel Gewinn machen wir mit der Anlage in einem Jahr?
In der dynamischen Berechnung wird die gesamte Nutzungsdauer miteinbezogen
Wert der Ein- oder Auszahlung zum Zeitpunkt des Anfalls.
Wert einer Ein- oder Auszahlung, der sich durch die Auf- oder Abzinsung zum Zeitpunkt der Inbetriebnahme ergibt
Über mehrere Jahre gleich bleibende jährliche Ein- oder Auszahlungen
Durch die Multiplikation des in der Zukunft liegenden Zeitwertes mit dem Abzinsungsfaktor, ergibt sich der Barwert
Durch die Multiplikation des vor der Inbetriebnahme liegenden Zeitwertes mit dem Auszinsungsfaktor ergibt sich der Barwert
3 Schritte um monetären Aspekt der Investitionsrechnung zu klären
1. Schritt: Prognose zukünftiger Nutzen
2. Schritt: Summe PV der künftigen Nutzen
3. Schritt: Emittlung Kapitalwert (NPV)
bild
Net Present Value (NPV)
bild
