Investition & Finanzierung

• Hilfreich, Erfolgsdetermiannten so weit wie möglich herunterbrechen
• relative Größen oft anschaulicher
• Ermittlung kritischer Werte kann helfen, "sensible" Parameter zu bestimmen
• breite Kenntnis allgemeiner betriebswirtschaftlicher Zusammenhänge

Ein Steuersystem ist entscheidungsneutral, wenn die Rangfolge von Handlungsalternativen vor Steuern mit der nach Steuern übereinstimmt

• Rechtsformneutralität
• Finanzierungsneutraliät
• Ausschüttungsneutralität

Rechtsformwahl wird durch Besteuerung nicht beeinflusst

Finanzierungsentscheidung wird durch Besteuerung nicht beeinflusst

Ausschüttungsentscheidung wird durch Besteuerung nicht beeinflusst

Reduzierung der (NEtto-) Investitionsflüsse aufgrund der Steuerbelastung. Teil der Projektgewinne wird an den Staat abgeführt. wirkt sich negativ auf den Kapitalwert aus

Kapitalwert wird it geringerem Zinssatz, dem steueradjustierten Zinssatz berechnet. Wirkt kapitalerhöhend

Investitions- und Finanzierungsprogramm

Ordnet jedem Investitionsvolumen die interne Verzinsung der letzten investierten Geldeinheit zu

Ordnet jedem Finanzierungsvolumen die marginalen Kapitalkosten zu, d.h. die von den Kapitalgebern geforderte (Mindest)verzinsung für die letzte überlassene Geldeinheit

zahlungsorientiert und führen zum Ansatz von 0% für EK-Kosten

opportunitätskostenorientiert und führen zum Ansatz des Habenzinssatzes für EK-Kosten

• beliebige Teilbarkeit der Investitionsprojekte. Kritische, weil Unteilbarkeit zu völlig anderen Lösungen führen kann
• keine technischen/absatzbezogenen o.ä. Abhängigkeiten zwischen Investitionsprojekten. z.B. sich gegenseitig ausschließende Investitionsprojekte

Systematische Erfassung aller mit einem bestimmten Investitions- und Finanzierungsprogramm (Kapitalbudget) verbundenen Zahlungsströme

unabhängig vom Finanzierungsprogramm vorgegeben

vom jeweiligen Finanzierungsprogramm abhängig

• Beschreibungsfunktion (Explizite Wiedergabe aller monetären Konsequenzen eines Kapitalbudgets)
• Entscheidungsunterstützungsfunktion (Vergleich der VoFis für verschiedene Kapitalbudgets, Formalisierter VoFi als Ausgangspunkt für Lineare Programmierung

Kontokorrent (Erhöhung/Verringerung des Kreditvolumens jederzeit möglich)

• Ratenkredit (Tilgungsraten sind bei sinkenden Zinszahlungen über die Laufzeit konstant)
• Annuitätendarlehen (Kapitaldienst(=Zinsaufwand+Tilgung) ist über die Laufzeit konstant)
• Endfälliges Darlehen (gessamte Tilgung am Laufzeitende mit konstanten Zinszahlungen pro Periode)

Aktivitäten der Verwendung monetärer Mittel

Alle Maßnahmen der Beschaffung und Verwendung monetärer Mittel im Rahmen einer Unternehmung

Erklärungsmodell

• fallender Verlauf
• kein Schnittpunkt
• je weiter außen, desto besser
• degressiv fallender Verlauf

Absolutbetrag der Steigung einer Indifferenzkurve.

Gibt an, auf wie viel Einheiten des Zukunftskonsums zu verzichten bereit ist, für eine Steigerung einer infinitesimalen Einheit des Gegenwartskonsums

Absolutbetrag der Steigung einer Tranformatinoskurve

Git an, um wie viel Einheiten der Zukunftkonsum infolge geringerer investiver Auszahlungen in t=0 zurückgeht, wenn der Gegenwartskonsum um eine infinitesimale Einheit erhöht wird

Auszahlungen zum Erwerb von gegenständlichen Dingen wie Gebäuden und Maschinenmit dem Ziel der Herstellung und Veräußerung von Gütern

Erwerb von Wertpapieren, also reine Finanztransaktionen

• Trennung der Realinvestition von Präferenzen und Anfangsvermögen
• Trennung der Real- von der Finanzinvestitionsentscheidung

alle erreichbaren Kombinationen von gegenwärtigen und zukünftigem Konsum für gegebene Anfangsauszahlung W0 mittels Realinvestitionen

• Sollzins=Habenzins
• Zinssatz ist Volumen-unabhängig

Alle (C0;C1) - Kombinationen, die durch Anlage oder Aufnahme von MItteln am Kapitalmarkt ausgehend von einer Konsumposition (C^0;C^1) möglich sind

• fehlende theoretische Fundierung
• keine sachgerechte Verteilung der Anfangsauszahlung
• zeitliche Verteilung der Erlöse spielt keine Rolle
• kalkulatorische Zinsen hängen von der Wahl der Abschreibungsmethode ab

• vermeintlich geringe Datenbank
• einfache erforderliche Rechenoperationen

gewinnorientierte Investitionsentscheidungen

Kapitalwert einer gleichbleibenden Einzahlung von genau 1 GE in den Zeitpunkten t=1 bist t=T für gegebenen Kalkulationszinsfuß i

gibt an, welche gleichbleibende Einzahlung von t=1 bis t=T bei einem Kalkulationszinsfuß i erforderlich ist, um einen Kapitalwert von 1 GE zu generieren

Konstante Einzahlungen um für gegebenen Zinssatz i auf Kapitalwert K zu kommen

Kapitalwert der Einzahlungsüberschüsse entspricht dem Kapitalwert der Residualgewinne ("Economic Value Added) wenn die Summe aller Eizahlungsüberschüsse der Summe aller Geinne entspricht