Finanzierung Wandelschuldverschreibungen

Wandelschuldverschreibungen

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Fichier Détails

Cartes-fiches	9
Langue	Deutsch
Catégorie	Gestion d'entreprise
Niveau	Université
Crée / Actualisé	09.07.2016 / 09.07.2016
Lien de web	https://card2brain.ch/box/finanzierung_wandelschuldverschreibungen
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Wandelschuldverschreibung i.w.S.

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Wandelschuldverschreibung i.e.S. (Bond mit Wandlungsrecht in Aktie)
Optionsanleihe (Bond mit separat handelbarer Kaufoption auf Aktie)

Rechtliche Voraussetztungen für die Begebung von Wandelschuldverschreibungen i.w.S.

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kodifiziert in § 221 AktG
3/4-Mehrheit in der HV über eine bedingte Kapitalerhöhung
Emissionsermächtigung ffür den Vorstand: max. Zeitdauer 5 Jahre
Einräumenung eines Bezugsrechts für Altaktionäre
faktisch: Stellung von Sicherheiten (Negativklausel)

Warum gibt es Käufer obwohl der Marktwert über dem rechnerischen Mindestkurs liegt

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Risikoabgrenzung aufgrund der Schuldverschreibungskomponente ("Untergrenze)
Chance auf Partizipation an Kurssteigerungen der Aktie aufgrund der Umwandlungskomponente
unterschiedliche Erwartungshaltungen

Motive für die Emission von WSV

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Durchsetzung günstiger zukünftiger Bezugskurse
günstigere Zinskonditionen
Variable Gestaltungsmöglichkeiten von Finanzierungsverhältnissen

Vorteile für den Emittenten

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Ankaufsreiz für Anleger durch Umtauschrecht -> gute Unterbringung der Anleihe
Fremdfinanzierung zu besonders günstigen Konditionen
nur der nicht umgetauschte Teil der WSV muss getilgt werden
Fremdkapital wird zu Eigenkapital
Zinsen mindern den zu versteuernden Gewinn

Nachteile für den Emittenten

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Unsicherheit über das Ausmaß der wirklichen Kapitalerhöhung
unter Umständen Ausgabe der Aktien unter Wert bei unerwarteter Kursentwicklung

Vorteile für den Anleger

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Kombination von festem Ertrag bis zu Umtausch und Dividende nach Umtausch
steigender Aktienkurs führt auch zu einem entsprechenden Kursanstieg der Wandelschuldverschreibung
Kursverluste sind durch Rückzahlungsanspruch zum Nennwert abgesichert
Möglicher Umtauschgewinn

Nachteile für den Anleger

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Niedrigere Zinsen als bei nominalen Industrieobligationen
Kapitalverwässeung, falls eine Kapitalerhöhung vorm Umtausch durchgeführt wird

festzulegende Bdeingungen einer WSV

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Wandlungsfrist
Wandlungsverhältnis
Wandlungsprämie
Wandlungspreis

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