Finanzierung Wandelschuldverschreibungen
Wandelschuldverschreibungen
Wandelschuldverschreibungen
9
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K. H.
K. H.
Flashcards
9
Students
1
Language
German
Category
Micro-Economics
Level
University
Created / Updated
09.07.2016 / 09.07.2016
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- 1 / 9
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Flashcards
Wandelschuldverschreibung i.w.S.
- Wandelschuldverschreibung i.e.S. (Bond mit Wandlungsrecht in Aktie)
- Optionsanleihe (Bond mit separat handelbarer Kaufoption auf Aktie)
Rechtliche Voraussetztungen für die Begebung von Wandelschuldverschreibungen i.w.S.
- kodifiziert in § 221 AktG
- 3/4-Mehrheit in der HV über eine bedingte Kapitalerhöhung
- Emissionsermächtigung ffür den Vorstand: max. Zeitdauer 5 Jahre
- Einräumenung eines Bezugsrechts für Altaktionäre
- faktisch: Stellung von Sicherheiten (Negativklausel)
Warum gibt es Käufer obwohl der Marktwert über dem rechnerischen Mindestkurs liegt
- Risikoabgrenzung aufgrund der Schuldverschreibungskomponente ("Untergrenze)
- Chance auf Partizipation an Kurssteigerungen der Aktie aufgrund der Umwandlungskomponente
- unterschiedliche Erwartungshaltungen
Motive für die Emission von WSV
- Durchsetzung günstiger zukünftiger Bezugskurse
- günstigere Zinskonditionen
- Variable Gestaltungsmöglichkeiten von Finanzierungsverhältnissen
Vorteile für den Emittenten
- Ankaufsreiz für Anleger durch Umtauschrecht -> gute Unterbringung der Anleihe
- Fremdfinanzierung zu besonders günstigen Konditionen
- nur der nicht umgetauschte Teil der WSV muss getilgt werden
- Fremdkapital wird zu Eigenkapital
- Zinsen mindern den zu versteuernden Gewinn
Nachteile für den Emittenten
- Unsicherheit über das Ausmaß der wirklichen Kapitalerhöhung
- unter Umständen Ausgabe der Aktien unter Wert bei unerwarteter Kursentwicklung
Vorteile für den Anleger
- Kombination von festem Ertrag bis zu Umtausch und Dividende nach Umtausch
- steigender Aktienkurs führt auch zu einem entsprechenden Kursanstieg der Wandelschuldverschreibung
- Kursverluste sind durch Rückzahlungsanspruch zum Nennwert abgesichert
- Möglicher Umtauschgewinn
Nachteile für den Anleger
- Niedrigere Zinsen als bei nominalen Industrieobligationen
- Kapitalverwässeung, falls eine Kapitalerhöhung vorm Umtausch durchgeführt wird
festzulegende Bdeingungen einer WSV
- Wandlungsfrist
- Wandlungsverhältnis
- Wandlungsprämie
- Wandlungspreis
