Finanzierung & Investition

Corporate Bonds

zur Unternehmensfinanzierung

oft von einer Tochtergesellschaft (Finanzierungsvehikel) ausgegeben und von Mutter garantiert

Financials

neben Kundeneinlagen zur Refinanzierung ihres Kreditportfolios

unterschiedlich hinsichtlich des Risikos und der Ertragschancen ->PFandbriefe, Zertifikate

ergibt sich aus gehandeltem Kurs und ist die Gebühr für die Überlassung von Kapital

Inflationskompensationsfunktion (Konsumverzicht)

Gesellschaftsdarlehen

Atypische stille Beteiligung

Genussschein

Typisch stille Beteiligung

Nominalzins

Auszahlungskurs

Rückzahlungskurs

Zahl der Frei-/Tilgungsjahre

Tilgungsart

Zinszahlungstermine

Folgende "normale" Rechte:

Teilnahme ander HV

Recht auf Auskufntserteilung auf der HV

Stimmrecht auf HV

Recht auf Dividende

Recht auf Anteil am Liquidationserlös

Bezugsrechte be Kapitalerhöungen

#Gewährung Vorrechte hinsichtlich Anspruch auf Dividenden, Stimmrecht, Bezugsrecht oder Liquidationserlöse

Absolut: zusätzliche Rechte

Relativ: Vorzug, aber Nachteil in anderem Recht

• mind. 1 € Nennwert
• stellt in € den Betrag des Grundkapitals einer AG dar

keinen Nennbetrag, aber anhand der eigenen Aktienanzahl und der ausgegeben Aktien kann der Inhaber den Umfang seiner Rechte erkennen und sein Beteiligungsverhältnis

Erkennbar durch Namenszusatz "o.N."

Die Dividende wird pro Stück (Stückdividende) entsprechend dem Anteil der Quotenaktien am Nettovermögen der AG (z. B. 1/1000) ausgeschüttet.
#Grundkapital existiert nicht.

echte Stückaktie

bei IPO oder Kapitalerhöhungen (SPO - secondars public offering)

Generelle Voraussetzung: 3/4 Mehrheit des auf der HV vertretenen Kapitals

1. Ordnetliche Kapitalerhöhunh durch Einlagen

2. Bedingte Kapitalerhöhung

3. Genehmigte Kaitalerhöhunh

4. Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln

abhänigig von der Ausübung von Bezugs- und Umtauschrechten

Zweckorientierte Kapitalerhöhung (z. B. werden Optionsscheinverschreibungen in gezeichnetes Kapital verwandelt, Belegschaftsaktien werden ausgegben)
 

• der Vorstand ist ermächtigt, das Grundkapital in den nächsten 5 Jahren bis zu einem bestimmten Nennwert zu erhöhen

Erhöhung des Kapitals der AG durch Ausgabe neuer junger Aktien

Konsequenzen: Stimmrechtsverwässeung und Vermögensverschiebung

Lösung: Bezugsrechte (Altaktionär kann nutzen oder verkaufen)

Geldmarktsätze richten sich nach der Liquiditätssituation der Marktteilnehmer in Abhängigkeit der Offenmarktpolitik der Notenbank sowie der Fristigkeit

Geldmarkt erfüllt die Liquditätsausgleichfunktion zwischen den Marktteilnehmern

Anleihen mit variabler Verzinsung

Orientierung an Euribor Libor

Anleihe ohne laufende Zinszahlungen

Emission weit unter dem Rückzahlungskurs

so liegt der Kurs der Anleihe unter dem Nennwert (über pari)

Austauschbeziehungen zwischen zwei oder mehreren Parteien

Erklärung von Finanzintermediären, Ableitung von Maßnahmen zur Reduktion von Reibungsverlusten

Möglichst günstige Aufnahme von Kapital

Maximierung des Marktwerts des EK (Shareholder Value)

NB:

• Sicherstellung der Liquidität bei Optimierung der Kaptialkosten und Kapitalstruktur
• Gewährleistung der Flexibilität

Finanzierung als langfristige Kapitalbeschaffung nur unterstützende Funktion

Annahme: Zielfunktion des Managers ist mit der des Unternehmens identisch.

• Fristenkongruenz
• Grundsatz der kostenoptimalen Mittelaufnahme
• Grundsatz der Währungskongruenz
• Grundsatz der Flexibilität

• zeitl. begrenztes EK bei nicht börsennotierten UN
• Risiko des Exits nach 7 Jahren
• Zinsen + Gewinnbeteiligung
• UN muss "Investment Grade" haben + gute Liquidität
• ab 20/30 Mio Jahresumsatz
• 3 gute Bilanzen vorweisen
• PE-Geber: keine Sicherheiten, aber Mitbestimmung + Gewinnbeteiligung

• Erhöhung des Stammkapitals
• möglicher IPO
• Haftung mit komplettem Geschäftsvermögen
• KMU (kleine&mittlere UN) bis ca. 10-15. Mio. Umsatz

• Anzahl der Vollhafter (Komplementäre) muss begrenzt bleiben
• Ausweitung der Kapitalbasis durch weitere Kommanditisten

• durch Einbringung neuen Kapitals der bisherigen Gesellschafter
• Aufnahme neuer Gesellschafter
• Praxis: 2-4 Gesellschafter

• stille Beteiligung
• typische stille Gesellschaft
• Atypische stille Gesellschaft

• tritt nicht nach außen
• Gewinnbeteiligung
• Verlust nur i.H.d. Einlage
• Einlage geht in EK-Vermögen des Einzelunternehmers

Beim Ausscheiden gibt es eine Abfindung in Höhe der Einlage plus Gewinnbeteiligung

Beteiligung am Vermögenszuwachs plus Gewinnbeteiligung bei Ausscheiden

• Fehlen eines organisierten Sekundärmarktes
• Schwierige UN-Bewertung
• ggf. eingeschänkte Verlässlichkeit des Jahresabschlusses (Informationsasymmetrien)
• keine Sicherheiten
• Verbundenheit Altgesellschafter mit dem UN
• Erhöhtes Risiko wird durch deutliche Bewertungsabschläge kompensiert

zusätzliches Mitspracherecht

Zwang zur Erzielung eines höheren Gewinns

• Selbstfinanzierung aus Gewinnen
• durch Kapitalfreisetzung (FK oder EK)
• Finanzierung aus Rückstellungen

Indikator: positiver Cash-Flow

Einzelübereignung

Raumübereignung

Mantelübereignung

bestimmte, konkrete Sache word übereignet

Bsp: Motornummer, Fabriknummer