Finanzierung & Investition
FOM Essen
FOM Essen
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Cartes-fiches
Eigenschaften des EK
Rechtsverhältnis: Beteiligung
Haftung: mind. i.H.d. Einlade, ggf. Privatvermögen
Vermögen: EK-Geber hat anteiligen Anspruch, wenn Liquidationserlös die Schulden übersteigt
Entgeld: Beteiligung am Gewinn + Verlust
Mitbestimmung: ja, begrenzt
Verfügbarkeit: unbegrenzt, kann teilw. kurzf.gekündigt werden
Steuern: nicht absetzbar
Umfang: begrenzt
Interesse: gegeben
Systematisierung Aktienarten
Übertragung
Inhaberaktien
Namensaktien
Systematisierung Aktienarten
Rechte
Stammaktien
Vorzugsaktien
Systematisierung Aktienarten
Wertzeichnung
Nennwertaktien
Stückaktien
Quotenaktien
Systematisierung Aktienarten
Verfügung
Eigene Aktien
Vorratsaktien
Systematisierung Aktienarten
Ausgabezeitpunkt
Alte Aktien
Junge (neue) Aktien
TRaditionelle wirtschaftliche Ziele sind..
- Rentabilität
- Liquidität
- Sicherheit
- Unabhängigkeit
Neoklassische Theorie
- Annahme der Nutzenmaximierung der Wirtschaftssubjekte
- Kapitalmarkt= zentrale Institution
- Kapitalmarkt ist vollkommen
Realität: Kapitalmarkt ist nicht vollkommen
Relevante Ausprägungen der Neuen Institutionenökonomie
- Transaktionskostentheorie
- Prinzipal-Agent-Theorie
Principal-Agent-Theory
Lösungen für hidden information
Screening (Überprüfung der Qualität durch Dirtten p. Prinzipal)
Self-Selection ( Prinzipal offeriert Alternativen, Aúswhal des Agenten ermöglicht Qualitätsqualifizierung)
Signalling (Agent versucht Qualität des Gutes zu signalisieren)
PA-Theorie
Hidden Information
Ausgestaltung von Verträgen, sodass weitgehende Überienstimmung erreicht wird
Problem: Agent gibt Informationen vor Vertragsabschluss nicht preis
-> Adverse Selection (Informationsasymmetrie vor Vertragsabschluss)
PA-Theorie
Hidden Action nach Vertragsabschluss
- Problem: Aktionen des Agenten sind vom Prinzipal nicht oder nicht kostenlos zu beobachten
- Bedrohung durch Moral Hazard
- Dadurch entstehen Agency-Kosten: Kontrollkosten, Opportunitätskosten
- Lösung: Kontrollrechte bzw. Corporate Governance oder Anreizsysteme
Ziele von Corporate Governance
Erhöhung des Shareholder Value
Schaffung sozialer Verantwortung im UN im globalen, gemeinschaftlichen Sinn
Warum von Entscheidungsfähigkeit und Effizienz
Transparenz + ausgewogenes Verhältnis von Führung und Kontrolle
FK-Geber
Kreditinstitute
Lieferanten
Kunden
Sonstige UN
Personen
Staat
Investitionskredite werden genutzt zur Beschaffung von..
Betriebsmittelkredite werden genutzt zur Beschaffung von..
Zwischenfinanzierungskredite werden genutzt für
die Überbrückung mittel-oder langfristiger Finanzierungen
Lebensversicherung als Tilgungsinstrument NUR WENN:
- Verzinsung der Lebensversicherung höher als Schuldzins
- Laufzeit der Lebensversicherung nicht länger als Zinsfestschreibung
Bemessung für Banker-Provision:
- Monatsbeitrag x Laufzeit
Devisenmarkt
Foreign Exchange, Forex oder Fx
Markt, in dem unterschiedliche Wärhungen getauscht werden
Zentralbanken besonders wichtige Teilnehmer
Fx-Spot/ Kassageschäft
Kauf oder Verkauf einer Währung gegen eine andere
Tauschverhältnis= Spot-Rate
DTG
Devisentermingeschäft
2 Parteien vereinbaren einen Währungstausch für einen Zeitpunkt in der Zukunft
Zinsparitätentheorie (keynes)
Gleichgewicht der erwarteten Renditen auf Anlagen in zwei beliebigen Währungen, gemessen in der selben Währung
Kosten Straight Bond
1. Zins Kapitakmarktzins zum Zeitpunkt der Emission ( +/- Bonität des Schuldners & Handelsbarkeit der Anleihe)
2. Emissionskosten (einmalig) ca. 2,5% Bankenmarge
3. Verwaltungskosten
Straight Bond
Laufzeit
8-11 Jahre
Straight Bond
Besicherungen
Sicherungsvereinbarungen, insbesondere Negativklauseln
bei Inlandsanleihen auch Grundpfandrechte und staatliche Bürgschaften
Vorteile Straight Bonds
Kostenersparnis, weil sich keine Kapitalsammelstellen zwischen Schuldner und Gläubiger befinden
Zeitersparnis, weil die Kapitalsammelstellen sich zusammenschließen
Nachteile Straight Bonds
Emissionsfähigkeit notwendig
erst ab einer bestimmten Größe wirtschaftlich
Staatsanleihen
zur Finanzierung bzw. Zwischenfinanzierung ihrer Haushalte
Sicherheit: Unterscheiden zwischen Anleihen in eigener Währung und Fremdwährung
Unternehmensanleihen
Corporate Bonds
zur Unternehmensfinanzierung
oft von einer Tochtergesellschaft (Finanzierungsvehikel) ausgegeben und von Mutter garantiert
Bankenanleihen
Financials
neben Kundeneinlagen zur Refinanzierung ihres Kreditportfolios
unterschiedlich hinsichtlich des Risikos und der Ertragschancen ->PFandbriefe, Zertifikate
Anleihenszins/-rendite
ergibt sich aus gehandeltem Kurs und ist die Gebühr für die Überlassung von Kapital
Anleihezins/-rendite
Funktionen:
Inflationskompensationsfunktion (Konsumverzicht)
Equity Mezzanine
Gesellschaftsdarlehen
Atypische stille Beteiligung
Genussschein
Typisch stille Beteiligung
Effektivzins/Rendite ist abhängig von
Nominalzins
Auszahlungskurs
Rückzahlungskurs
Zahl der Frei-/Tilgungsjahre
Tilgungsart
Zinszahlungstermine
Stammaktien
Folgende "normale" Rechte:
Teilnahme ander HV
Recht auf Auskufntserteilung auf der HV
Stimmrecht auf HV
Recht auf Dividende
Recht auf Anteil am Liquidationserlös
Bezugsrechte be Kapitalerhöungen
Vorzugsaktien
#Gewährung Vorrechte hinsichtlich Anspruch auf Dividenden, Stimmrecht, Bezugsrecht oder Liquidationserlöse
Absolut: zusätzliche Rechte
Relativ: Vorzug, aber Nachteil in anderem Recht
Nennwertaktie
- mind. 1 € Nennwert
- stellt in € den Betrag des Grundkapitals einer AG dar
Stückaktie
keinen Nennbetrag, aber anhand der eigenen Aktienanzahl und der ausgegeben Aktien kann der Inhaber den Umfang seiner Rechte erkennen und sein Beteiligungsverhältnis
Erkennbar durch Namenszusatz "o.N."
Quotenaktie
Die Dividende wird pro Stück (Stückdividende) entsprechend dem Anteil der Quotenaktien am Nettovermögen der AG (z. B. 1/1000) ausgeschüttet.
#Grundkapital existiert nicht.
echte Stückaktie
Aktienarten nach Ausgabezeitpunkt
Ausgabe neuer Aktien
bei IPO oder Kapitalerhöhungen (SPO - secondars public offering)
